於是,它將原先取得數據的費用,進行了「資本化」處理。
其一,是外購取得的基礎情報信息部分,其二是外業實地調查的信息部分。
注意,除外購信息外,外業實地調查的信息行為,視同研發,需要在符合資本化條件時,才能進行資本化操作。
因此,當年其將研發費用資本化進入無形資產,導致2007年管理費用大減,凈利率大增
不過注意,隨著房屋、道路的新建,地圖數據需要及時更新。一般來說,每一版本的導航基礎資料庫的銷售周期在14-20個月,且大部分版本是在開發完成之後的12個月內,完成銷售。因此,基於謹慎性考慮,每個版本的攤銷期限為12個月。
因此,雖然研發費用資本化,使得2007年管理費用下降,但由於攤銷時間短,到次年,上年進入無形資產的,就會全額攤銷進入管理費用,導致管理費用上漲,銷售凈利率進一步下降。
再來看第二個問題——
從杜邦分析角度來看, ROE猛降主要受總資產周轉率和權益乘數影響,且總資產周轉率下降幅度高於權益乘數,可見,主要影響因素為總資產周轉率。
總資產周轉率下滑有兩個原因:一是上市融資(主要用於車載導航電子地圖和消費電子地圖等項目籌建),導致總資產增多,這屬於偶發情況,不過多闡述;另一個原因便是行業景氣度高,公司地位好,盈利增長快,家底增厚,導致總資產增速高於營收增速。
這一階段,汽車工業快速發展,導航汽車滲透率提升,以2009年為例,汽車產銷同比增長54.11%,導航在汽車領域的滲透率上升到4%。
另外,伴隨GPS晶元技術成熟,GPS手機快速普及, 2009年GPS手機出貨802萬台,同比增長140%。
此外,四維圖新,是國內首個獲得甲級測繪資格、開發高端導航電子地圖、通過國際汽車工業質量管理體系TS16949認證的地圖企業。
預知後續,且聽下回分解
不構成任何投資建議,股市有風險,入市需謹慎