債券ETF投資方式大有不同，普通投資者如何選擇才是更優解？

2024年以來，債券市場火熱，超長期限國債票息優勢強、信用風險低，相關ETF產品受到投資者青睞。

以博時上證30年期國債ETF（代碼：511130，以下簡稱「國債30ETF」）為例，由於其二級市場買賣門檻低、交易便捷，自上市以來，持續保持交易活躍狀態。

不過普通投資者在投資時需注意，這類債券ETF目前有兩種交易方式，一種是買賣交易，一種是申贖交易。投資者可根據自身實際需求，充分了解的前提下再進行選擇。

一、買賣交易

買賣交易類似於在場內購買股票一樣便捷，可以直接在場內掛單交易。債券ETF買賣交易效率非常高，實時成交並實時獲取份額，並且買入所得份額可立即賣出、贖回、質押（已進質押庫的品種），二級市場賣出份額後的資金當日可用、次日可取。

在交易門檻上也相對較低，最小交易單位為100份（約1萬元）；舉例來說，國債30ETF（511130）4月10日開盤價為99.896元，則單筆買入的最小金額為99.896元*100份=9989.6元。

而傳統債券在銀行間市場的交易門檻約1000萬元，在交易所市場的門檻為約10萬元。買賣交易門檻低、交易便捷，普通投資者可優先選擇買賣交易參與債券ETF的投資。

二、實物申贖

實物申贖模式，即申購時可用PCF中成份券作為對價，同時支持全現金替代或部分現金替代進行申購；贖回時將以PCF中列示的成份券作為贖回對價，即贖回後將獲得一籃子成分債券。

值得注意的是，如選擇贖回份額，獲得成份券，之後在二級市場賣出，若相關債券交易不活躍等原因，可能賣出價格較前收盤有較大波動，有一定的虧損可能。如果選擇贖回後，獲得PCF中的成分券賣出困難，可以選擇申購回債券ETF份額後在二級市場賣出。

在申贖效率上，投資者申購後，基金份額實時確認，並且份額可以賣出、贖回、質押（已進質押庫的品種），投資者贖回份額獲得的現券也可以當日賣出、質押、申購債券ETF等。

在申贖門檻上，國債30ETF最小申贖單位2000份（約為20萬元），相對現金買賣方式而言實物申贖方式門檻較高。提醒投資者注意，最小申購贖回單位由基金管理人設定，並於每個交易日日初通過交易所網站披露，可能不定期有調整。

債券ETF實物申贖流程相對複雜，涉及到成份券、現金差額、現金替代等要素，以及補券、退補款等操作。投資者實物申購債券ETF，需要根據申購贖回清單，交付成份券和現金差額；贖回實物申贖型債券ETF，將獲得成份券和現金差額。

如果投資者採用全現金替代申購或部分現金替代申購，基金管理人收到現金替代款後，將根據合同要求進行補券並結算補券成本。現金替代款高於補券成本時，基金管理人將在約定時間內將退款退還給投資者；現金替代款低於補券成本時，投資者須在約定時間內將補款補交給基金管理人。

鑒於相對複雜的流程和環節，建議非專業投資者謹慎選擇申贖交易。

綜上，我們整理了兩種投資方式表格，方便大家對比，建議普通投資者可優先選擇買賣交易，即在二級市場直接賣出債券ETF份額的方式。

國債30ETF兩種投資方式對比

2024年，債券市場延續上年交易行情，超長期限國債的票息優勢強，無償還風險，且隨著降成本的邏輯推動利率中樞不斷下移，在風險收益比基本可控的前提下，高票息長久期品種的配置性價比正在逐步提升。

但值得投資者注意的是，債券ETF產品相對較複雜，在投資前，務必詳細了解所投產品，並根據自身風險承受能力而進行產品選擇，並通過適合自己的投資方式，參與債券ETF的交易。

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