2023年11月13日投資策略分享

基於指數開發的策略種類繁多，不同的投資者因風險偏好和投資習慣不同也往往會選擇風格各異的策略。這裡向大家介紹了定投、大小盤輪動和分批次投資三種主要的指數投資策略，並從2019年9月30日起，通過具體的指數（以中證100和創業板指為例），對策略進行模擬，每日播送收益情況，讓大家能把握三種策略的主要邏輯以及模擬收益情況，幫助大家更好地選擇適合自己的投資策略，了解指數投資的魅力！

每種投資策略都有適合不同的市場環境，我們分享種策略的目的是為了方便找到適合自己的投資方式，簡單來說，定投策略適合熊市和震蕩市場，二八輪動適合單邊的市場（牛市或者熊市），分批買入適合震蕩市。

1. 定投策略

定投是指在固定的時間以固定的金額投資到指定的開放式基金中。相對定投，一次性投資收益可能很高，但風險也很大。由於規避了投資者對進場時機主觀判斷的影響，定投方式與股票投資或基金單筆投資追高殺跌相比，風險明顯降低。

選擇定投指數基金的品種時，一般有兩種方式來進行確定：第一是選擇高彈性、高成長性的指數，這類指數一般年化收益率較高，波動率越大，牛市時反彈幅度較大，因此定投收益率較高，而創業板代表著成長性，是反彈先鋒；第二是選擇高分紅的指數，這類指數一般股息率較高，長期持有收益增強效果較為明顯。中證100即屬於高收益、高分紅的「核心藍籌」指數代表，是掘金中國核心資產的標的，二者搭配可以降低一定的結構性風險，同時可以避免踏空，因此適合基金定投。

具體步驟：

以2019年9月30日為首日，自首日起（含首日）每周最後一個交易日收盤前定額投入1000元，按指數收盤點位作為成本計算本期1000元投入可購入的基金份額，每個工作日收盤後更新累計投入期數、累計投入金額、組合當前市值以及定投累計收益率。分別計算只買入中證100、只買入創業板指，1比1投入中證100和創業板指三種情況的上述指標。

截至今日，中證100定投組合累計投入210期、累計投入金額210000元，當前組合當前市值為167407元，累計收益率為-20.28%。

創業板指定投組合累計投入210期、累計投入金額210000元，組合當前市值為171103元，累計收益率為-18.52%。

中證100與創業板指(1:1)定投組合累計投入210期、累計投入金額210000元，組合當前市值為169255元，累計收益率為-19.40%。

註：數據來源於Wind，投資收益率=當前組合市值/累計投入金額-1。

2. 超級二八輪動

不了解超級二八輪動策略的，可以點擊詳見文章《二八輪動和超級二八輪動策略介紹》！

常規大小盤輪動（即二八輪動）策略是根據滬深300和中證500指數的價格判斷趨勢來進行大小盤輪動的擇時策略：其中「二」代表數量佔比20%左右的大盤權重股（對應滬深300指數），「八」代表數量佔比80%左右的中小盤股票（對應中證500指數）。我們根據常規的大小盤輪動策略進行了改進，開發出了「加強版大小盤輪動策略」，具體用中國核心資產代表——中證100和成長先鋒——創業板指分別替代滬深300和中證500，構建新的二八輪動策略，得到的超額收益及勝率更高。

具體步驟：

我們以1000元為初始資金、以指數的前二十交易日的收盤價為基準，計算中證100和創業板指20個交易日內的漲跌幅，當二者漲跌幅均為正或者一正一負時，買入漲幅較大的指數，當漲跌幅均為負，則均不買入，持有現金。同時，為更好地模擬實際情況，我們把最短持倉期限設置為5個交易日，即若持有中證100或者創業板不超過5個交易日，即使策略發出調倉信號，仍然堅持持有不調倉。

每日統計組合凈值及累計收益情況。自2019年9月30日開始投資，最近一次調倉是2023年11月6日收盤後發出調倉信號，11月7日由現金轉持創業板指，成本按指數收盤點位計算。今日收盤後未發出調倉信號，下一交易日不進行操作。截至2023年11月13日，組合累計收益率為：21.71%。

數據來源：wind，超級二八輪動投資收益率=投入資金當前市值/1000-1，漲跌幅計算規則見上述文字介紹。截至今日，20日區間為2023年10月19日至2023年11月13日，以收盤價為準。

3. 分批次策略

分批買入法是一種比較保守的投資方式，在對當前市場沒有較大把握或沒有持續現金流來源的情況下，最好不要一次買進，可以採用分批買入的策略，對於不具備精準擇時能力的大多數投資者而言，是一種很好的選擇。

中證100指數當前估值為10.94（2019年9月30日），若指數下跌20%，估值為8.8，所處歷史分位點為12%，創業板指當前估值為52.63，若指數下跌30%，估值為36.8,對應歷史分位點為15%，均為相對歷史低位，所以我們預估中證100指數下跌的閾值約20%，創業板指數下跌的閾值為30%。

具體步驟：

從2019年9月30日起，分別進行中證100指數以及創業板指的分批次投資。首先以中證100為例，假設總投資金額為1000元，分為300、300、400三筆錢進行投資，首筆投資300元，中證100指數下跌10%，投資300元，再下跌10%（即相對選定基期下跌20%），投入剩下的400元；同理，假設總投資金額為1000元，分為300、300、400三筆錢進行投資，首筆投資300元，創業板指數下跌15%，投資300元，再下跌15%（即相對選定基期下跌30%）時，投入剩下的400元，分別計算兩個指數分批次策略的收益情況。

每日統計收益情況，自2019年9月30日開始投資，截至2023年11月13日，中證100分批次投資收益率為-7.31%，創業板指數分批次投資收益率為7.04%。

註：數據來源於Wind，投資收益率=（投入金額當前市值+未投入資金）/1000-1。

風險提示：本資料僅作參考，不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證，不作為任何法律文件。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人購買基金時應詳細閱讀基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金的具體情況。基金管理人管理的其他基金的業績和其投資人員取得的過往業績並不預示其未來表現，也不構成本基金業績表現的保證。基金投資需謹慎。