大漲190%後，突遭大額贖回！發生了什麼？

作 者丨李域

編 輯丨姜詩薔

市場再現基金單日凈值大漲。

近日，成立不足一月的興合錦安利率債基，因出現A類份額單日凈值暴漲181.44%，C類份額凈值單日漲幅高達192.95%而引發市場關注。

剛剛於9月13日成立的興合錦安利率債基，成立時規模僅有約2.18億元，但不到半個月時間，就出現了凈值大漲。某基金銷售平台也發出風險提示：該基金於2023年9月25日前後發生巨額贖回，導致凈值和收益率大幅波動。

對此，有基金業內人士解釋稱，一般來說，當基金產品發生巨額贖回，會產生大量贖回費，並且累積到基金凈值中，但這並不是基金產品的真實收益。

公開資料顯示，興合基金是2021年獲批的個人系基金公司，董事長王鋒曾任華商基金總經理，總經理程丹倩，曾任華商基金督察長。

值得注意的是，受市場震蕩影響，今年新基金認購清淡，興合錦安利率債基金在募集期間也曾兩次發布延長募集時間的公告，最後基金募集截止日提前至2023年9月11日。

事實上，受資金面和政策面的雙重博弈影響，債市短期內面臨階段性調整壓力，Wind數據顯示，截至9月27日，在已有數據的債券型基金中，僅二成債基月初以來獲得正收益，同時超20隻債基因下跌面臨大額贖回。

再現基金單日凈值飆漲

9月25日，興合錦安利率債C份額的基金凈值在單日暴漲192.95%，單位凈值從1.0001元升至2.9298元；A類份額凈值也同樣大漲181.44%，單位凈值從1.0002元升至2.8150元。

資料顯示，該基金成立於2023年9月13日，成立時的規模約為2.18億元，有效認購總戶數僅為254戶。

值得注意的是，該基金從6月26日就已經開賣，本來是準備賣到7月14日，後來又經歷了2次延期，第一次延期到了8月4日，第二次又將時間延到了9月25日，不過到了9月11日，又提前結束了募集。

令人疑惑的是，興合錦安利率債成立之後不足一月，就出現了凈值異動。

有業內人士分析，凈值異動是因為基金遭遇了巨額贖回，從過往類似情況來看，資金的快速撤退，可能是幫忙資金的離場，「這部分資金有幫忙的嫌疑，幫忙資金也需要付出相應成本。」

21世紀經濟報道記者了解到，所謂巨額贖回，是指單個開放日，基金凈贖回申請超過上一日基金總份額的10%。

據招募說明書，基金管理人可以設立大額贖回情形下的凈值精度應急調整機制。不過，目前興合基金暫未發布凈值精度調整的相關公告。

公開資料顯示，興合基金是2021年才獲批的個人系基金公司，董事長王鋒曾是華商基金總經理，總經理程丹倩曾任華商基金督察長，截至目前，興合基金旗下共有4隻產品，管理規模共計6.08億元。

債基回撤引發大額贖回

9月以來，不少債券型基金出現明顯回撤。

Wind數據顯示，截至9月27日，以近一個月內的表現來看，在已有數據債券型基金中，4219隻債基出現虧損，僅有二成債基獲得正收益。

業績表現不佳的同時，多隻債券型基金髮生大額贖回現象。

9月26日，中銀弘享A公告稱，確保基金份額持有人利益不因份額凈值的小數點保留精度受到重大影響，自9月25日起提高本基金B類份額凈值精度至小數點後六位，小數點後第七位四捨五入。而此前份額凈值的計算均是保留到小數點後四位，小數點後第五位四捨五入。

9月27日，匯安中短債債券型證券投資基金髮布公告稱，該基金E類份額於2023年9月25日發生大額贖回。為確保基金E類份額持有人利益不因份額凈值的小數點保留精度受到不利影響，經該公司與基金託管人協商一致，決定自2023年9月25日起提高該基金E類份額凈值精度至小數點後八位，小數點後第九位四捨五入。

有基金業內人士表示，提高基金凈值的精準度，是應對因巨額贖回產生的凈值暴跌的一種方式。

對於債市的後續走勢，中信證券首席經濟學家明明發布研報稱，近期債市在基本面、政策面、資金面三重壓力下持續調整，引起市場擔憂。往後看，高頻數據顯示基本面有好轉趨勢但修復彈性仍然不足，而回顧歷史可以發現匯率壓力對央行寬貨幣取向的制約有限，再者儘管當下資金面偏緊，但跨季結束後或階段性轉松。總體而言，雖然債市短期擾動仍存，但長短端利率配置價值都已顯現。

長城基金基金經理徐濤國則表示地產新政頻出，持續看好短債，「從8月經濟數據來看，呈現弱復甦，需要等待9-10月地產數據改善。市場關注的貨幣政策方面，上周央行表態積極，而且14天逆回購持續增量續作，預計跨季資金面壓力將逐步緩解，債券收益率尤其短端利率前期上行幅度較大，配置價值較好。而對長債來說，需關注地產數據的強勢以及後續社融超預期的可能，走勢不確定性較大。」

SFC

本期編輯 江佩佩 實習生 譚雅涵

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