銀行股的投資邏輯，你了解嗎？

銀行股的投資邏輯，大致可以從以下幾個方面來理解：

• 低估值。銀行股的估值水平相對於其他行業來說，一直處於較低的水平，尤其是在近年來，受到經濟下行、金融去槓桿、監管收緊等因素的影響，銀行股的市盈率和市凈率都遠低於歷史平均水平和其他行業的水平。低估值意味著銀行股有較大的安全邊際，下跌空間有限，同時也有較大的上漲潛力，只要市場情緒有所改善或者基本面有所好轉，銀行股就可能迎來估值修復的機會。
• 高分紅。銀行股的另一個特點是高分紅，由於銀行業務相對穩定，盈利能力較強，而且增長空間有限，銀行股通常會將大部分利潤以現金分紅的形式回饋給投資者。高分紅意味著銀行股可以提供穩定的現金流收益，相當於一種高息債券，對於長期持有的投資者來說，可以享受複利效應，提升投資回報率。
• 後周期性。銀行股還具有後周期性的特徵，即在經濟周期的後期階段，銀行股的表現往往優於其他行業。後周期性的原因主要是，在經濟下行時期，銀行業務受到較小的影響，而且風險釋放後，不良率和撥備率都有所下降，利潤率有所上升；同時，在經濟下行時期，貨幣政策往往會轉向寬鬆，利差和凈息差有所擴大，利息收入有所增加；此外，在經濟下行時期，市場風險偏好降低，投資者更傾向於選擇低估值、高分紅、低波動的銀行股。

綜上所述，銀行股的投資邏輯就是看好未來的「中國崛起」，在銀行中選擇最優秀的公司，長期持有，享受高分紅和估值修復帶來的收益，並抓住後周期性帶來的機會。