高瓴割在了底部

2021年08月30日23:47:13 財經 1949

上市公司中,有一類公司是最沒有底線的,每次公布業績或者有其他重大消息,都會提前把消息泄露給機構或利益相關人士,導致股價提前出現較大的波動。


也有一類公司,起碼對投資者有著基本的尊重,在業績公布之前絕對不會有任何消息泄露。比如伊利


伊利中報業績大幅超預期,營業收入565.06億元,同比增長18.89%,營收首次半年突破500億元,今年突破千億大關沒啥懸念了。


歸母凈利潤53.22億元,同比增長42.48%,扣非凈利潤同比增長33.06%,增速是近五年來最高的一年。


高瓴割在了底部 - 天天要聞

數據來源:IFind


在2020年年報中,公司的計劃是:2021年實現營收1070億元,利潤總額93億元。


下半年,公司要完成40億的凈利潤,才算符合預期。通常公司的4季度業績是一年中最差的一季度,所以主要看三季度了。


假設三季度能完成20%的增長,那對應的凈利潤是27.47億元,四季度就要完成12.53億,增速是18%左右,關鍵就看三季度了。


二季度(單季度)營收增長8.43%,扣非凈利潤下滑0.62%,營業成本增長了11.15%。


今年,很多消費公司都出現增收不增利的現象,最主要原因是全球大宗商品漲價帶動上游材料漲價,導致成本上升。


牛奶的主要材料是鮮奶和包裝盒,這兩項成本佔總成本的89%,包裝漲價已經不是大新聞了,同時奶源也在漲價。


蒙牛在中報里披露了,因為原料鮮奶漲價的原因,導致公司毛利率下滑了0.8%,伊利下滑0.77。這是整個消費行業的問題。



業務方面


1)液態奶業務營收424.07億元,同比增長19.65%,市場份額增長0.7%,穩居行業第一。


液態奶業務貢獻了75%的收入,是伊利的核心業務,毛利率較上年同期增加0.02%。


2)奶粉及奶製品業務收入76.27億元,同比增長14.83%,其中嬰幼兒配方奶粉的市場份額增長了0.9%。


奶粉及奶製品貢獻了13.55%的收入,奶粉是公司未來增量空間比較大的一塊業務,毛利率43.25%,上年同期45.91%。


其實伊利的奶粉營收規模已經不小,但是毛利率還是太低了。國內賣的最貴的是飛鶴(毛利率73.26%)。


貴不是指終端零售價格貴,而是相對於製造成本,賣出去的價格更貴。毛利率=(收入-成本)÷收入,成本越低,毛利率就越高。


比如茅台,營業收入490.87億元(總收入507.22億),成本只有42.32億,所以茅台毛利率超過90%。


高瓴割在了底部 - 天天要聞

數據來源:同花順IFind


3)冷飲業務營收55.38億元,公司財報數據顯示增長13.80%,東財數據顯示增長12.11%,不知道是誰錯了,毛利率49.05%,上年同期為50.87%。


整體來看,核心業務在成本高壓的情況下依然比較穩健,奶粉營收增速一般,其他乳酪那些收入佔比不高,就按下不提了。


牛奶這個行業比較敏感,要控制好安全質量問題,就要自建廠房、養奶牛,所以這是個重資產行業。


伊利中報,固定資產總額為263.3億,在建工程方面還有107.2億的液態奶項目在建,奶粉項目28.37億在建,這些都是未來創收的關鍵。


不過,固定資產每年要折舊,這也是一筆不小的費用。伊利中報:固定資產折舊、油氣資產損耗、生物性資產折舊一共15.21億,上年同期為11.30億。


很多零食行業頻出食品安全問題,就是因為自己不設工廠,代工模式質量基本沒法控制。



研發方面


上半年研發人員薪酬9946萬元,研發人員人數未公布,沒法計算。按照2020年公布的數據,可以算出研發人員人均薪酬36萬左右。


2020年海康威視研發人員薪酬51.55億元,研發人員20597人,人均薪酬25萬左右。


海康是被特老師點過名的攝像頭龍頭科技公司,可見伊利的研發力度還是可以的。


高瓴割肉


中報前十大股東數據顯示,高瓴旗下的投資公司一季度新進場的倉位已經割肉了。


高瓴割肉的原因大概有兩點:一是,今年消費整體比較拉胯;二是價投體系也很艱難。


上半年,多份消費公司中報都表明,上游成本上升,下游提價困難,多家消費已經陷入增收不增利的困境。伊利這份成績單已經算是很NB了。

財經分類資訊推薦

蘭州銀行兩家支行終止營業,僅成立7個月時間 - 天天要聞

蘭州銀行兩家支行終止營業,僅成立7個月時間

近日,國家金融監督管理總局甘肅監管局發布批複,同意蘭州銀行庄浪路支行、四季青支行終止營業。批複要求顯示,兩家支行接此批複文件後,需立即停止一切經營活動,並於15個工作日內向甘肅金融監管局繳回金融許可證,嚴格按照法律法規辦理相關手續。
瑞幸開進星巴克老家,9.9咖啡之王能征服美國人嗎? - 天天要聞

瑞幸開進星巴克老家,9.9咖啡之王能征服美國人嗎?

瑞幸的出海版圖,從東南亞一鍵跳到了北美。6 月 30 日,瑞幸在美國紐約曼哈頓的兩家門店開業。這兩家門店分別位於曼哈頓百老匯大道 755 號和第六大道 800 號,仍是 App 點單的模式,據現場的消費者表示,瑞幸開業初期人流量還是很可觀的
V觀財報|香飄飄上半年預虧9739萬元左右 - 天天要聞

V觀財報|香飄飄上半年預虧9739萬元左右

中新經緯7月11日電 11日,香飄飄發布2025年半年度業績預虧公告稱,預計2025年半年度凈虧損9739萬元左右。公告顯示,經財務部門初步測算,預計2025年半年度實現營業收入為10.35億元左右,與上年同期相比,減少1.44億元左右,同
首創鉅大有限公司營運管理部副總經理楊新偉接受審查調查 - 天天要聞

首創鉅大有限公司營運管理部副總經理楊新偉接受審查調查

首創鉅大有限公司營運管理部副總經理楊新偉涉嫌嚴重違紀違法,目前正接受首創城發集團紀委和房山區監委紀律審查和監察調查。(來源:清風北京)更多精彩資訊請在應用市場下載「極目新聞」客戶端,未經授權請勿轉載,歡迎提供新聞線索,一經採納即付報酬。24小時報料熱線027-86777777。...
量化盯盤,1天波動30%上演「天地天」行情? - 天天要聞

量化盯盤,1天波動30%上演「天地天」行情?

你敢相信有這種可能嗎?一個漲跌幅為10%的品種,在一個交易日之內竟然走出了30%波動的幅度!在一個交易日之內,有一隻股票從漲停板到跌停板,在尾市的時候,再從跌停板直接封上漲停板。完成了「天地天」的精彩的表演。
近40年合資歷史落幕,赫力昂實現全資控股中美史克 - 天天要聞

近40年合資歷史落幕,赫力昂實現全資控股中美史克

赫力昂(Haleon)。視覺中國 資料圖英國消費健康公司赫力昂(Haleon)已完成對中美史克剩餘股權的收購,宣告中美史克合資時代的謝幕。7月8日,赫力昂宣布,公司已於6月27日完成對非處方葯合資企業中美天津史克製藥有限公司(以下簡稱「中美史克」)剩餘12%股份的收購,總價達到16億元人民幣。至此,赫力昂完成了對原中方擁...