今日國內知名媒體虎嗅報道：「日前通過多方信源獲悉，特斯拉國產車型Model 3和Model Y將進行大幅降價。有消息人士稱，特斯拉在華主銷車型Model Y的降價幅度最高有望達到4萬元，最終Model Y後輪驅動型的起售價可能會降至27~29萬元。（虎嗅汽車） 」
為何特斯拉一定會降價？蛋糕規模+行業內卷+產能周期+訂單深度淺所致。先說行業蛋糕，20-21年底是高端車急速電動化的紅利期，且幾乎只有特斯拉+蔚小理獨享該行業紅利。21年底，B/C級乘用車的新能車滲透率分別達到了27%和14%，而今年8月分別為32.8%和16.8%，可見高端乘用車的電動化率較高之後，蛋糕擴容的速度明顯放緩了，但競品增加的速度很快，比如極氪001、海豹、問界M5、M7、深藍等，產品力同樣很強，這塊市場的競爭激烈程度大幅提升。此外，特斯拉今年漲價幅度較大，有很好的降價基礎，而且3月漲價潮引發的搶購現象，對後續的訂單透支較多。產能方面，特斯拉產能有了明顯提升，上海工廠月產能升級之後達到9-10萬輛。綜合上述原因，特斯拉訂單深度持續下降，9月國內MY交付周期已經將至1-4周。而且德國產能持續提升，上海工廠未來出口任務反而又是下降的，上海工廠對國內銷售的比重還要更高。在沒有「M2」新車上市之前，只有M3和MY情況下，除非特斯拉接受明年產能利用率不足和中國市場銷量下滑，否則必然降價提升國內銷量，而且特斯拉有足夠的實力和底氣。
降價的幅度會怎樣？這個以官方信息為準，我們沒有任何其他信息。參考過去特斯拉降價的情況，推測大概率降價的時點是今年11月中下旬-12月初，理由是上海工廠10-11月會主要照顧出口，12月會集中交付國內；推測首次降價幅度是1-2萬元，理由是車企基本不會降價一步到位，會不斷試探市場反應。虎嗅網報道的「最高降價4萬元」，我們並不知曉真實性，後續隨著明年成本的下降和行業競爭的加劇，是很有可能的，但我們並不認為特斯拉會一步到位。
特斯拉降價之後的影響如何？直觀上，特斯拉降價對20-40萬之間，尤其25-35萬元的競品車型影響更大一些，整體上蔚小理受到的影響要大於自主品牌，原因蔚小理車型高度集中在該價格帶。但是，我們認為影響可控，特斯拉已不是20年的那條大鯰魚，此前是主動降價猛搶份額，現在是高端車市場內卷愈發激烈背景下的被動降價，本質不同。而且自主等車企的新能車已經大幅崛起，以吉利汽車為例，21年H1特斯拉跟吉利的對比是M3、MY和油改電的幾何A/C、網約車帝豪EV的差別；而22年是M3、MY和高端車型極氪001的差別。
特斯拉產業鏈如何？今天特斯拉產業鏈標的大跌，主要是市場擔心特斯拉降價後，會把壓力都傳導至上游，以及擔心這是側面驗證了特斯拉需求不行了。其實兩個擔心都過度了，我們認為特斯拉產業鏈的確定性依然很高，一方面特斯拉的單車盈利豐厚，而且後續降價的本質是「大幅漲價之後的降價」，其實相當於「恢復原價」，所以對上游產業鏈壓力傳導性並不大；另一方面，雖然特斯拉相比自主品牌的優勢沒有20年那麼強了，但當前最核心的因素是現在太貴了，外加競品多了，性價比就低了，但特斯仍然是最強的新能車品牌，用戶基礎非常好，基本購車的消費群體做決策前都會比較一下特斯拉，因此我們相信降價之後，需求會有很好提振，23年銷量依然很強確定性。
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