项立刚：英伟达已是强弩之末

英伟达发布新产品，黄仁勋在产品发布会上一通慷慨激昂的演讲，本以为英伟达的市场表现应该会有所反应，至少今天能涨点，但发布会当天还是跌，说明市场连英伟达的新产品也没有多大兴趣，认可度不高。

在这轮人工智能炒作下，英伟达收获了远超其作用的收益，几百亿营收被炒到几万亿，人工智能的发展不代表英伟达的发展，英伟达的产品或许在人工智能初期炒作里起了一些作用，但再往后看，人工智能的发展并不代表英伟达。

人工智能的发展到最后不是硬件的发展，而是软件的设计，是专用模型的突破，就好比有些小孩子比大人还聪明，这是因为思维逻辑上的聪明，并不是年纪和身材，人工智能发展到DeepSeek已经证明在相对落后的硬件上一样可以实现高级别的智算。

一款工业产品的利润超过50%，这本身就是不可持续的事，这种利润一定会吸引来更多的竞争者，最后一定是利润下降市场占有率下降，甚至会出现新技术可以兼容不同硬件而大大降低成本，直接绕过英伟达的所有产品。

项立刚认为像但斌这种搞投资的人根本就搞不懂技术和产品上的逻辑，他们只是在炒作割韭菜罢了。