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未来5年，多款重磅炸弹级药物的关键专利将到期，涉及几乎所有主要制药公司，包括默沙东的k药(keytruda)、bms的o药(opdivo）)和eliquis、再生元的eylea(阿柏西普)、辉瑞的ibrance和prevnar13、拜耳/强生的xarelto等重磅单品。大药企将有更多m&a（并购）需求。
另一方面，adc、rdc、rna疗法等new modality新型疗法）逐步得到商业化验证，在医药领域引起新一轮的竞争，并推动了并购活动的增加。
据药智头条统计，2023年制药行业超过10亿美元的并购有26笔，总金额约1500亿美元。进入2024年，这一趋势仍在继续。仅在第一季度，就已有9笔超过10亿美元的并购交易达成，总金额约340亿美元。
表1. 2024q1制药行业并购top10
资料来源：各企业公告、药智头条整理
从治疗领域来看，肿瘤、炎症疾病、罕见病、心脏疾病是并购的热门领域。
从企业来看，诺和诺德、阿斯利康、诺华都进行了多笔并购交易，吉利德、赛诺菲、强生、gsk都有十亿美元以上的交易。
165亿美元，诺和诺德收购catalent
2月5日，诺和诺德大股东诺和控股（novo holdings）宣布将以165亿美元全现金交易收购cdmo巨头catalent。作为交易的一部分，诺和诺德将以110亿美元收购意大利、比利时和美国印第安纳州的三个灌装工厂。
诺和诺德的司美格鲁肽在全球范围内主要靠catalent灌装，如果交易完成，有助于缓解产能压力。不过catalent作为一家cdmo公司，为众多药企供货，包括礼来、阿斯利康等大药企，引发了其他企业的担忧，因此所以这笔交易能否顺利完成还是未知数。
43亿美元，吉利德收购cymabay
2月12日，吉利德宣布将以每股32.5美元或总股本价值43亿美元的价格收购cymabay therapeutics。cymabay核心管线seladelpar是一种口服选择性过氧化物酶体增殖物激活受体δ（pparδ）激动剂，用于治疗原发性胆汁性胆管炎（pbc）。目前该药的上市申请已获fda受理，并授予优先审评资格，pdufa日期定为2024年8月14日。
27亿欧元，诺华收购morphosys
2月5日，诺华宣布将以每股68欧元或总计27亿欧元（约212亿人民币）现金收购morphosys。此次收购，诺华将获得bet抑制剂pelabresib (cpi-0610)和ezh2/ezh1抑制剂tulmimetostat，进一步加强诺华在肿瘤领域的布局。
24亿美元，阿斯利康收购fusion
3月19日，阿斯利康宣布将以每股21.00美元的价格收购fusion pharmaceuticals的所有流通股，首付款项约20亿美元，外加在实现特定监管里程碑时支付的每股3.00美元的不可转让或有价值现金权，总计达24亿美元。
fusion是一家专注于开发下一代放射性偶联药物（rdc）的临床阶段肿瘤公司，进展最快的是一款基于同位素锕（actinium-225）的靶向psma的放射偶联药物fpi-2265，目前处于临床Ⅱ期。近两年核药领域交易频繁，bms 41亿美元收购rayzebio，礼来14亿美元收购point biopharma，阿斯利康24亿美元收购fusion，相继加入核药竞争。
22亿美元，赛诺菲收购inhibrx
1月23日，赛诺菲宣布与inhibrx达成最终协议，同意在将非 inbrx-101资产分拆并入新上市公司（new inhibrx） 后收购 inhibrx。根据协议，这笔交易的总价值为22亿美元，包括17亿美元左右的预付款、2.96亿美元的或有价值权益cvr、以及新inhibrx还将获得2亿美元现金。
inbrx-101是一款的重组人aat-fc融合蛋白候选治疗物，有望使 α-1 抗胰蛋白酶缺乏症（aatd）患者在减少用药次数（每月一次与每周一次）的情况下实现血清 α-1 抗胰蛋白酶水平的正常化。目前处于临床Ⅱ期研究阶段。
20亿美元，强生收购ambrx
1月8日，强生宣布达成对ambrx biopharma（安博生物）的最终收购协议，将以每股28.00美元的现金收购所有的流通股，总股本价值约为20亿美元。ambrx拥有专有的合成生物技术平台，用于设计和开发下一代抗体偶联药物（adc）。
14亿美元，gsk 收购aiolos bio
1月9日，gsk宣布将以10亿美元的预付款和4亿美元的监管里程碑付款收购aiolos bio。
aiolos bio成立于2023年，其唯一的管线tslp单抗aio-001来自恒瑞医药。2023年8月，aiolos bio与恒瑞医药达成协议，引进aio-001（shr-1905）除大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权益，恒瑞获得首付款和近期里程碑2500万美元，以及研发及销售里程碑款10.25亿美元。如果aio-001达成规定的获批要求，aiolos bio向恒瑞承诺的里程碑款和销售提成将由gsk支付。
10.25亿欧元，诺和诺德收购cardior
3月25日，诺和诺德宣布将以10.25亿欧元的价格收购cardior pharmaceuticals，加强其心血管领域布局。cardior核心候选产品正是一种靶向mir-132（一种非编码rna）的aso药物cdr132l，目前正在开展治疗心衰的Ⅱ期临床（hf-revert）。
值得一提的是，2021年11月，诺和诺德以33亿美元收购的dicerna也是一家rna疗法公司，其首个rnai疗法rivfloza（nedosiran）已于2023年10月获得fda批准上市。
10.5亿美元，阿斯利康收购amolyt
3月14日，阿斯利康宣布，已与amolyt pharma达成最终收购协议，其将以高达10.5亿美元的总价收购amolyt的全部流通股，包括8亿美元预付款以及2.5亿美元特定里程碑付款。amolyt核心产品eneboparatide（azp-3601）是一种治疗性多肽，可靶向作用于特定构型的pth1受体，通过安全、有效地维持血液中的钙水平，从而控制甲状旁腺功能减退；并通过恢复肾脏对钙的重吸收作用来限制尿中钙的排泄，从而预防慢性肾脏疾病，目前处于Ⅲ期临床阶段。
8.35亿美元，诺华收购ifm due
3月14日，ifm therapeutics宣布，诺华（novartis）已行使其选择权，将对ifm子公司ifm due进行收购。ifm due将获得 9000 万美元预付款，并有资格获得高达 7.45 亿美元的里程碑付款。诺华将获得ifm due的sting拮抗剂组合的全部权利，拟开发用于治疗一系列炎症性疾病。
小 结
并购浪潮也卷到了中国，2023年12月，阿斯利康12亿美元收购亘喜生物，获得多个car-t管线。今年一季度又有两家国内biotech被并购：
2024-01-05诺华收购信瑞诺医药，获得肾脏疾病在研药物atrasentan和zigakibart。
2024-03-25，nuvation bio以全股份交易方式收购葆元医药，囊获其ros1抑制剂、idh1抑制剂。
并购在全球制药行业中是非常常见的交易形式，它能够推动企业的快速扩张、优化资源配置。随着多个重磅药品专利即将到期，这两年大药企可能会有更多并购的需求，而小的biotech公司则可能选择“卖身”来实现资金退出和战略转型，全球制药行业并购大潮已然到来。
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