军工过去很多年都是渣男行业，但从去年开始，景气度显著提升，很多公司终于开始释放利润了，主要逻辑用一句话来说就是：长期政策护航，中期业绩确定。
至于这个长期有多长，我们暂且不展开，至少“十四五”规划期间是没问题的，中期业绩非常确定，因为主机厂已经有了大额预收款，订单高度确定，整个军工行业不再是以前那种信息不透明、业绩不确定的迷糊状态。
军工跟其他制造行业一样，也有上游-中游-下游，景气度有个传导的过程。
2020年6月～2021年3月是第一轮订单环比持续增长阶段，原因是其下游部分厂商（如微波组件等）产能利用率爬坡至100％
按照扩产节奏相当一部分军工企业会在2022年Q1左右投产，再按照被动元器件3～6个月的交付周期，预计接下来11～12月将是中游厂商的新一轮备货周期。
军工股的行业比较优势非常明显，一个是不怕经济数据差，其次是不怕限电，再次是进入门槛高，很多细分行业就一个玩家，躺着赚钱。
比如做高温合金的抚顺特钢，这东西三年内不可能有第二家能做，所以别的钢铁股三四倍估值，它是三四十倍。
再比如做锻造的中航重机，做碳纤维加工的中航高科，做军工芯片的紫光国微，竞争格局好的没话说，业绩看产能拍就行。
附上细分行业及对应标的：
一、导弹产业链
（一）导弹整机：
洪都航空，极具稀缺性的导弹总装上市公司。
（二）导弹电子：
1、紫光国微，部分型号核心芯片卡位企业。
2、振华科技，具备强拓展能力的国内军工电子大本营。
3、航天电器，导弹领域用连接器核心供应商。
4、雷电微力，国内弹载有源相控阵微系统的核心供应商。
（三）导弹材料：
1、抚顺特钢，高强钢（用于导弹壳体）国内航空航天领域市占率95％。
2、菲利华，国内航空航天领域用石英纤维的主导供应商。
二、航空发动机
1、抚顺特钢：变形高温合金占到国内航空航天80％以上份额，核心卡位企业。
2、航发动力：国内航空发动机唯一总装上市平台。
3、钢研高纳：背靠钢研院高温合金研发实力强，并且产业化逻辑逐步兑现的厂商。
4、图南股份：精密铸造代表性厂商，精密铸造机匣大单品非常优秀。
5、应流股份：同时布局全球商用两机和国内军用两机两大路径的精密铸造厂商。
7、航发控制：国内军用航空发动机控制系统垄断性企业。
三、军机
（一）垄断性产业地位的主机厂：
1、中航沈飞，我国唯一歼击机总装上市公司；
2、中航西飞，我国唯一军用大飞机总装上市公司；
3、洪都航空，我国唯一教练机+导弹总装上市公司；
4、中直股份，我国唯一军用直升机上市平台。
（二）核心卡位环节：
1、中航高科，国内军机碳纤维预浸料核心卡位企业；
2、西部超导，先进战机钛材核心供应商；
3、中航重机，国内航空航发锻造龙头企业；
4、中航机电，国内航空机电系统龙头企业；
5、中航电子，国内航电系统龙头企业。
四、信息化
（一）军事通信领域：
上海瀚讯，军用通信赛道上4G装备核心供应商。
（二）电子对抗领域：
1、盟升电子，电子对抗核心供应商；
2、全信股份，航空航天线缆主供应商。
（三）军工电子领域：
1、紫光国微，国产特种芯片核心卡位企业；
2、振华科技，具备强拓展能力的国内军工电子主力军。
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