提到英镑，大家最先想到的无疑是它是世界上最“值钱”的货币之一。但实际上，英镑在最近150年来都是呈下跌的趋势——1864年1英镑值9.97美元，而今仅值1.23美元。
多事之秋，外围起伏不平静。
9月24日，衡量美元兑一篮子货币的美元指数上涨0.72%，冲到99高位；隔夜，黄金大跌29美元/盎司。
数据来自wind
近几个月来，由于投资者被美元相对较高的收益率和美国经济的强劲势头所吸引，美元一直坚挺。但大洋那边，欧元和英镑成为一对难兄难弟。
我们在
而英镑走势，受欧洲重要不确定性来源——脱欧进展的影响，也一度飘摇。随着目前脱欧大限（2019年10月31日）逐步逼近，脱欧仍然可能是金融市场巨大波动的“灰犀牛”。
脱欧不确定性高悬，英国的金融服务业已经开始明显外迁，英国当前的全球金融地位可能因此明显削弱。英镑也因此承压。
（来源：Wind）
提到英镑，大家最先想到的无疑是它是世界上最“值钱”的货币之一，但实际上，英镑在最近150年来都是呈下跌的趋势——1864年1英镑值9.97美元，而今仅值1.23美元。
英镑走势被喻为“英国国运指数”。纵观历史，英镑贬值大浪汹涌之际，往往都是英国国际话语权降低之时。
这一次，英镑又站在了历史的十字路口。
01“脱欧”这六年
“脱欧”一直是近些年来英镑兑美元汇率走势的主旋律。在整个退欧的过程中，英镑汇率已经遭到了重创。
（来源：Wind）
- 2013年1月23日（当地时间，下同），时任英国首相卡梅伦首次提及“脱欧”公投。英镑兑美元汇率开始震荡下挫，1月23日至3月12日下行期间，跌幅达到5.94%。
- 2015年5月28日，英国政府向下议院提交并公布了有关“脱欧公投”的议案，并承诺将在2017年底之前举行投票。“脱欧公投”公布后，英镑兑美元汇率延续下跌势头，一直到2015年6月1日跌至近一个月最低位。
- 2017年3月16日，英国女王伊丽莎白二世批准“脱欧”法案，授权时任英国首相特雷莎·梅正式启动“脱欧”程序。英镑兑美元汇率连续上涨，2017年3月16日至2017年3月27日的八个交易日内累计涨幅为2.16%。
- 2018年6月26日，英国女王伊丽莎白二世批准英国首相特蕾莎·梅的“脱欧”法案，正式允许英国脱离欧盟。2018年7月12日，英国发布“脱欧”白皮书。英镑兑美元汇率受到提振，呈连续上涨态势。
- 2019年3月12日，英国下议院就“脱欧”协议草案表决，最终以242票赞成，391票反对否决草案。当天，英镑兑美元汇率下跌0.60%，但消息传出后，3月13日，英镑兑美元汇率大涨2.03%，盘中最高见1.3381，创年内高点。
市场分析人士指出，英国“脱欧”形势之所以影响英镑走势，是因为无论英国“软脱欧”还是“硬脱欧”均会对英国经济产生较大影响。
“软脱欧”对英镑的影响不大，或许还对英国更为有利。这意味着英国依然可以通过某种方式与欧盟保持密切联系，参与欧盟单一市场。这可以最大限度地减少对贸易，供应链和企业的干扰。
这种情况下，英镑受到“脱欧”的影响较小，其与美元、欧元、日元与人民币等国际主要货币的比价不会波动太大。
“硬脱欧”会导致英镑大幅下挫。这意味着英国放弃了欧盟单一市场的成员资格，不再享有不受关税限制的情况下与其欧洲伙伴自由贸易的权利。自欧盟各国进口的商品将可能变得昂贵，消费支出会因此而大幅增加。
所以在此时，英镑已有相当程度的贬值，“抄底英镑”的声音开始出现。
02、52年前的“自降身价”
52年前，英镑也曾经历过一波贬值。
1967年11月19日，英国首相哈罗德·威尔逊宣布英镑自动贬值14%，兑美元汇率由2.8降至2.4。2017年《时代》周刊回顾50周年前每周全球最重要的历史时刻，第47周入选的就是英国自动贬值英镑这件事。
52年前的主动贬值主要有两个原因。
首先是经济发展萎靡不振。二战后，英国的产能开始落后于其他发达国家。从1960年—1966年，英国产能仅增长18%，而同时期内的西德和意大利的产能则分别增长了29%和40%。低产能使得英国在国际贸易中失去优势，当进口大于出口，卖出英镑的人就会多于买入者。
其次，当时英国的困境还包括就业市场的危机，到了1967年年中，失业人口从28万飙升至54万。糟糕的经济数据令投资者大量抛售英镑。
在巨大的卖盘压力下，为了维持汇率挂钩，英国政府不得不自掏腰包购买英镑，耗尽外汇和黄金储备后，还因向国际货币基金组织（IMF）以及各国央行借款而负债累累。
然而，理想很丰满，现实却骨感。英镑贬值并未能给英国经济带来奇迹。
一方面，英国的出口商们还需要使用进口的原材料，英镑贬值也造成了成本的提高；另一方面，当年全球经济都表现乏力，同时第三次中东战争令油价飙升，加上银行利率不低（6.5%），在这种环境中，出口商更多将赚取的利润存入银行，而非如政府所愿进行再投资以促进产能。
更令英国始料未及的是，英镑贬值还导致过多依赖进口的英国人民生活成本上升，英国的通货膨胀从1967年的2.2%直线飙升，到了1971年已经高达9.5%。
自那以后，英镑乃至英国几乎一蹶不振，后来又经历了一次经济危机和工人频频罢工的所谓“不满的冬天”，直至撒切尔夫人当政后才在“金融大爆炸”中重振雄风。
03 下一步，英镑怎么走？
除去脱欧的高度不确定之外，英国经济的表现也令人担忧。8月，英国综合PMI为47.40，根据PMI调查结果显示，8月份欧元区除了法国PMI扛着，其他国家表现都垫底。
脱欧相关担忧增加，一定程度上抑制了企业和消费者支出。8月，英国服务业商业活动几乎停滞。到目前为止，英国服务业表现为2008年以来最差，交通、金融服务、酒店餐饮和B2B商业活动均出现了令人担忧的疲弱表现。
有观点认为，尽管当下英国经济的下滑表现尚属于温和，但因脱欧不确定性和当前政治局势使得企业对前景的预期更为悲观，经济发展情况到秋季可能进一步恶化。因新订单减少和企业雇佣放缓，整体就业增速也接近停滞。
英国脱欧进程中，英国最高法院裁定英国首相约翰逊暂停议会违法且无效，在一定程度上给投资者带来了些许曙光，这被认为是降低了英国无协议退欧的可能性。
但也有市场参与者认为，真正脱欧以后对英国经济短期拖累但长期或许会是一个利好。摆脱了很多限制，比如1992年英镑脱离欧洲货币联盟之后短期是贬值，但之后英国相对于德国经济是一直在回升。
而且老大老二打架，怎么看都对旁观者是好事。
近期这些事件加深了英镑走势的不确定性。
无论如何，议会复会在即，10月31日的英国脱欧最后期限渐行渐近，英镑的精彩表现也即将上演。
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