苹果终于认怂了：下调2018年Q4营收预期，股价随后下跌8%

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对于市场，苹果一直都是非常乐观的，苹果产品营销副总裁Greg Joswiak此前在接受媒体采访时也公开表示：自10月中旬上市以来，iPhone XR一直是苹果公司最畅销的机型，也是最受欢迎的iPhone。但事实似乎并没有那么称心如意，尤其是在第三方供应链与媒体的持续唱衰声中，诸多消费者似乎对苹果的未来并不看好。

北京时间1月3日（当地时间1月2日），苹果在2019年首个交易日盘后正式对外宣布：下调2019财年第一财季的营收预期（即2018自然年第四季度）和毛利率预期，主要由于新产品供应限制与一些新兴市场疲软，下面我们了解一下具体情况：

2019财年一季度（2018年12月29日结束）营收为840亿美元，60天前官方给出的营收预期为890-930亿美元，华尔街中位数预期为913亿美元；

预计一季度毛利率为38%，是官方预期38%-38.5%的区间下限；

预计一季度其他收入约为5.5亿美元，运营开支约为87亿美元，企业税率为16.5%。

苹果周三收盘微涨0.11%，盘中一度跌2%，但在这一负面消息宣布前暂停交易。

在苹果CEO蒂姆·库克先生致投资者信中，库克明确指出之所以会造成营收下滑主要包括以下几个方面的原因：1.2018年9月推出的三款最新iPhone手机出货时间都与2017年不同，导致年度比较颇为苦难；2.苹果早就预见到美元走强将带来汇兑损失，2018年美元指数上涨近5%，这令苹果预期，营收增长会比上一年减少约200个基点，目前来看这个预期大体没有改变；3.在新款iPhone、Apple Watch 4代之后，苹果推出了新的iPad Pro、AirPods无线耳机和MacBook Air笔记本电脑等换代产品，导致2018年四季度某些产品销售受到供给侧的限制；4.新兴市场经济疲软成为苹果决定下调2019财年Q1营收指引的主要原因，苹果错误低估了一些核心新兴市场经济放缓的程度，特别是大中华区对iPhone手机需求不佳，与其他EM市场一道构成了“大部分手机收入同比下滑的原因”。同时，在一些发达国家，手机升级换代也不如预期强劲：5.更少的电信运营商为消费者换机提供补贴、美元走强导致一些国家用本币购买iPhone价格更高、一些消费者利用苹果显著下降的旧版手机电池替换价格等。

虽然受iPhone影响苹果整体营收下滑，但在不足中同样存在诸多亮点：1.服务、Mac电脑、iPad平板电脑、可穿戴/智能家居/配件等业务，营收整体同比增长了19%2.活跃装机设备创历史新高，并在过去12个月里增加超过1亿台；3.苹果设备被使用的数量为史上最高，成为测试客户持续的忠诚度、满意度与参与度的标杆；4.在美国、加拿大、德国、意大利、西班牙、荷兰和韩国等发达经济体中，公司会创史上最高收入纪录；5.墨西哥、波兰、马来西亚和越南会创EM市场最高收入纪录；苹果EPS（每股盈利）会再创纪录新高；6.公司盈利与现金流产生能力强劲，预计季末净现金持有为1300亿美元。

虽然目前苹果的市场并不如意，股价下滑严重，但加拿大皇家投行RBC Capital依旧看好苹果。在其最新的投资研究报告中，分析师Amit Daryanani对苹果2019年的前景依旧看好，其表示苹果有着给力的资产负债表、积极的回购手段和推动毛利率增长的能力，所以苹果股票维将持在“跑赢大盘”的评级，目标股价220美元不变。不过Daryanani也指出，若iPhone需求持续低迷，意味着苹果的定价和产品策略值得商榷。那么，在你们看来，2019年的苹果能够否摆脱过去几年的颓势呢？为什么呢？

本文编辑：吴永龙

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