宏观一周：房市销售面积升至2019年水平

政策聚焦

• 产业政策

消费拉动：除基建投资之外，消费领域的稳增长政策亦逐步发力。长期政策方面，《“十四五”国内贸易发展规划》出台，厘清“十四五”期间社零增长的目标、方向和抓手。2025年社零总规模将达到50万亿左右。短期政策方面，国常会出台税收优惠政策，维持个人所得税优惠以促进消费。

产业升级：近期“十四五”智能制造、国家信息化、机器人产业发展等相关规划密集发布。“十四五”5G网络走向成熟，数字基建进一步完善，有望带动新产业、新业态发展。智能化之外，绿色能源发展目标进一步清晰。国资委要求2025年末可再生能源装机比重超过50%；万元产值综合能耗比2020年下降15%。

政策聚焦

• 地产政策

近期，银保监会、央行、住建部密集发声，强调保障居民合理住屋需求，保障企业合理融资需求。坚持“房住不炒”，严控房市风险的政策导向未变。

融资支持：央行和银保监会发文强调，鼓励银行业金融机构做好重点房企风险处置项目并购金融支持和服务。包括加大债券融资支持力度、积极提供并购融资顾问服务。

住屋保障：宁波、酒泉等提高了个人住屋公积金贷款额度；荆门提供专科以上学历人才购房补贴；北京明确“十四五”期间供应各类住屋100万套，降低特定人才的落户限制；上海、惠州等地出台政策，要求商品住屋配建一定比例的车位、适老设备，住宅规划进一步精细化。

数据透视

• 内需方面，逐步回升。房市明显改善，高基数下，本周30城商品房成交面积同比由 -24.1%升至-16.4%；地市方面，100城土地成交规模同比跌幅仍大，溢价率继续稳定在3%左右。汽车消费继续回暖，上周乘用车零售同比由-2.4%升至6.2%。电影市场回落，票房周度同比降至-48.3%。

• 外需方面，高位运行。圣诞季美国零售持续景气，上周美国零售两年平均增速高位升至15.0%，CCFI指数升至3300点，出口动能仍在上行。不过12月中旬八大枢纽港出口集装箱当月同比受基数影响，同比降至-2.9%。CRB指数高位运行，但波罗的海指数再度大幅回落，进口量能偏弱。

• 生产方面，涨少跌多。北方限产继续，钢厂开工率环比下行0.4个百分点，重点钢企产量下滑。配套轮胎需求疲软，全钢胎、半钢胎开工率下行2.1、0.1个pct。纺服需求淡季回落，织机负荷率上行0.3个pct，基本持平；中游聚酯、上游PTA随着装置重启，开工率回升0.3、8.1个pct。

• 工业品价格，涨少跌多。欧美奥密克戎影响有限，原油库存持续下行，油价环比6.0%；动力煤供需改善，价格环比-3.5%；螺纹钢库存明显回升，螺纹钢及上游铁矿石、焦煤价格环比-2.1%、-0.4%、-5.2%。水泥库存仍处高位，价格环比-1.4%。消费品价格，涨跌互现。生猪供需反转，猪价环比下行至-1.3%。冬季降温来袭，菜价环比0.3%

工业生产

数据来源：WIND，兴业研究

工业生产

固定资产投资

数据来源：WIND，CEIC，兴业研究

工业品价格

数据来源：WIND，兴业研究

消费品价格

数据来源：WIND，兴业研究

房地产

消费

数据来源：WIND，兴业研究