沙弥新股申购解析：泓禧科技（2022-20）

今日一支北交所标的申购，精析如下：

（1）泓禧科技（保荐人：渤海证券）

公司的主营业务为高精度电子线组件以及微型电声器件的设计、研发、生产和销售。公司的产品主要包括极细同轴线组件、极细铁氟龙线组件、其他高精度电子线组件和微型扬声器等，主要应用于笔记本电脑为主的消费电子领域。公司的主要客户有仁宝、英业达、广达、联宝、纬创、华勤等，产品最终应用于惠普、联想、戴尔、华硕、宏碁等世界一流品牌。

逻辑解析：

①看估值：泓禧科技本次公开发行股票数量为1,600万股，发行后总股本7,400.7152万股，本次发行价格12元/股，对应标的公司上市总市值8.88亿，对应发行人2020年扣非后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为24.96倍，均低于公司所处行业“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”最近一个月平均静态市盈率和同行业可比上市公司 2020 年平均静态市盈率。公司预计2021年度营业收入为50,749.12万元至52,818.32万元，同比上升16.53％至21.28％，净利润为3,855.54万元至4,034.06万元，同比上升1.69％至6.40％，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为3,847.54万元至4,026.07万元，同比上升4.74％至9.60％，估值水平变化不大。

②基本面：

经过10多年的发展，公司已积累了长期稳定的优质客户资源，在笔记本电脑领域，公司已与仁宝、英业达、广达、联宝、纬创、华勤等国际知名企业建立了稳定的合作关系，在国际国内市场上树立了良好的品牌形象和市场口碑。同时发行人与客户之间通常会形成联动的开发机制，在终端客户开发每款新产品之初便可参与到设计与开发工作之中，参与客户端笔记本结构和功能设计与讨论，持续开展技术合作，推动工艺提升，开发更加符合客户需要的新产品。同时通过设计优化提高与新工艺之间的匹配度，使新产品量产更加快速稳定，满足客户最新需求，从而持续抢占新产品的先发优势。

发行人长期以来一直致力于技术创新，大力发展具有自主知识产权的核心技术。截至2021年6月30日，公司已取得专利33项，其中发明专利1项，实用新型专利32项，同时公司于2015年以来一直被认定为“高新技术企业”。公司成立了专门的研发中心和专门的研发团队，逐年引入专业技术高端人才，加大资金投入，全力提高企业的研发能力。发行人将进一步加强研发队伍建设，强化内部技术支持力量，以现有研发和技术积累为基础和依托，扩大研发人员队伍，配备不同层次的研发人员，完善研发所需的场地，配套相关研发设备，进一步提升企业的研发水平，为公司实现高质量、高效率生产及为客户提供优质产品和服务提供技术保障。

③看募投：

若本次发行成功，超额配售选择权行使前，预计发行人募集资金总额为19,200.00 万元，扣除发行费用 1,634.68 万元（不含增值税）后，预计募集资金净额为 17,565.32 万元；若超额配售选择权全额行使，预计发行人募集资金总额为22,080.00 万元，扣除发行费用 1,821.89 万元（不含增值税）后，预计募集资金净额为 20,258.11 万元。本次发行募集资金扣除发行费用后的净额将全部用于以下项目：

公司成立以来，主要产品高精度电子线组件、微型扬声器销售收入不断增长，产能也在同步扩张，但厂房空间有限，无法继续新建生产线。公司已经基本实现满负荷运转，产能达到瓶颈，无法全部满足客户提出的订单需求。因此为保障公司突破产能不足的瓶颈，提高公司综合供应能力和服务能力，满足公司长远发展的需要，实现公司经营的可持续性。

综上，公司所处行业景气度尚可，估值略有优势，募投成长空间较好，破发概率较低。

结论：今日稳健投资者可参与泓禧科技。小沙弥无持股无申购资格。投资路上一路相伴，欢迎持续关注。