机构布局京津冀及自贸区 七股反弹急先锋

【证券之星编者按】统计数据显示，在每年全国两会期间，随着相关政策或者政策预期的随之而来，相关概念股总是受到市场爆炒。目前来看，随着改革预期的逐步深化，京津冀一体化和自贸区概念成为机构关注的重点，不少基金已经提前布局相关概念股。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)

改革预期深化 机构布局京津冀及自贸区概念股

春节之后转眼就是3月，全国两会即将召开。统计数据显示，在每年全国两会期间，随着相关政策或者政策预期的随之而来，相关概念股总是受到市场爆炒。目前来看，随着改革预期的逐步深化，京津冀一体化和自贸区概念成为机构关注的重点，不少基金已经提前布局相关概念股。

在业内人士看来，随着京津冀一体化及自贸区的推进，将给相关概念股带来利好，尤其是在临近全国两会的情况下，预计会有进一步的政策出台。由于天津享受双重利好，相对而言机会会更大一些。方正证券认为，京津冀及自贸区政策突破可期，战略机会将进一步延续，因为从政策角度看，天津自贸区会全盘借鉴上海自贸区在实践中积累的成功经验，加上天津自贸区是制造业和商业物流并重，面积也比上海大，发展空间相对而言也较大。

对于受到利好政策交汇的天津概念股，方正证券认为，首先可以关注港口海运，天津港、天津海运将受益；其次是土地升值、金融及园区开发，天津松江、渤海租赁等将受益；最后是天津新兴产业，中科曙光、九安医疗等将受益。

统计数据显示，京津冀一体化及自贸区相关概念股，自从推出以来，就持续受到资金关注。2014年2、3月间，京津冀一体化提出之后，相关概念股开始飙涨，华夏幸福、荣盛发展、万通地产等均大幅飙涨，其中廊坊发展在短短两个多月内飙涨了近两倍，唐山港距今已经上涨了近三倍。从最近一年来的市场表现看，京津冀一体化概念整体涨幅也高达60%。

从公募基金2014年四季报可以看出，在700多只公募基金中，基金经理对于今年的市场展望中，超过200只基金提到了国企改革、京津冀一体化及自贸区概念。部分基金经理表示，在国家高层大力推动的情况下，意味着政策倾斜及发展方向的指标作用，由此而来的投资机会不言而喻。

从基金去年四季报看，京津冀概念股华夏幸福位列基金重仓股第15位，被46只基金持有1.4亿股，而在新增的前50大概念股中，万通地产位列第23名，两只基金持仓市值高达2.24亿元。

从相关上市公司布局看，也在围绕自贸区带来的历史机遇频频布局。以天津松江为例，2014年9月，在保税港区设立全资子公司天津松江恒泰房地产开发有限公司；2014年10月，在天津东疆保税港区设立天津恒泰汇金融资租赁有限公司。最近一段时间，随着最近定向增发的顺利完成，财务压力得到缓解后开始频频发力布局，不仅修改了公司章程，还对旗下多个子公司进行增资，控股子公司恒泰汇金融资租赁公司也开展售后回租融资租赁业务等。(上海证券报)

标签：京津冀

华夏幸福:再融资为京津冀龙头腾飞助力,维持买入评级

华夏幸福 600340

研究机构：国信证券 分析师：区瑞明,朱宏磊 撰写日期：2015-02-16

事项:

公司公告:拟向特定对象(不超过10名)非公开发行股票,数量不超过16,800万股、发行价格不低于41.75元/股、募集资金总额不超过700,000万元,本次发行的股票自发行结束之日起12个月内不得转让。扣除发行费用后将投入固安孔雀城剑桥郡7期项目、固安孔雀湖瞰湖苑项目、固安雀翎公馆项目、固安孔雀城英国宫2.7期项目、大厂潮白河邵府新民居项目、大厂潮白河孔雀城颐景园项目、大厂潮白河孔雀城雅宸园项目、大厂潮白河孔雀城雅琴园项目以及偿还银行贷款。

评论:

定增大幅降低杠杆,债务空间打开,攫取资源能力进一步提升截至三季报,公司的净负债率达到89.0%,在房地产指数涵盖的143家上市公司中排第89位;本次定增完成后,净负债率降低33.9%,将优于行业平均水准。若以定增完成后的权益计算、再回复到89%的净负债率,公司新增的债务空间约为62亿元,将进一步提升攫取资源的能力。

产业新城一体化运营服务商:模式占优,经营业绩靓丽再次强调一直以来我们对于公司的核心认识:公司并非“地产股”,地产只是公司“产业新城+X”模式中“X”的一部分。

“产业新城+X”模式具有“以产促城、以城带产、产城融合、城乡统筹、共同发展”的特色,核心优势在于具有平台属性,能够集聚和整合城市人口、产业、物流、资金和信息等商业资源,根据城市及产业发展阶段和用户消费需求适时接入各种新型增值服务业态,营造共生共赢的城市商业生态系统。由于该模式全面解决了政府的核心诉求和共同利益,即财政税收、就业、城市形象、社会和谐等,符合全面深化改革和加快转变经济发展方式的基本要求,为区域实体经济发展、产业转型升级提供了发展动力,任何一届政府从利益最大化角度出发都会非常愿意与公司保持长期合作。在房地产行业整体呈缩紧态势下,该模式更凸显优越性。

看好公司超强的资源攫取及整合能力,以及在“产业新城+X”模式上的先发优势,维持最高评级——“买入”公司资源攫取、整合能力超强,在“产业新城+X”模式上具备对手难以模仿和超越的先发优势。预计14-16年EPS分别为2.87/3.83/4.94元,对应PE为16.2/12.2/9.4X,维持最高评级——“买入”。

荣盛发展:聚焦京津冀,融资再成长

荣盛发展 002146

研究机构：广发证券 分析师：乐加栋,郭镇 撰写日期：2015-02-11

核心观点:

再融资有望带来高增长。

公司公告非公开发行预案:拟不低于13.58元/股的发行价格,非公开发行不超过4.2亿股公司股,募集资金不超过57亿元,用于四个项目建设及补充流动资金。募投项目3个位于京津冀,利于公司享受京津冀一体化的发展红利。控股股东参与此次定增,使得实际控制人对公司仍有绝对控制权,保障了强劲管控能力得以延续。

销售逆势上涨,规模排名再创佳绩。

根据CRIC数据,公司2014年销售面积和销售规模逆势上涨,预计随着市场逐步转好,配合充足的货值,公司2015年销售规模增速有望达20%。

拿地节奏随行就市,强化京津冀布局。

公司2014拿地趋于谨慎,拿地建面255万方,同比降56%,但2014年以来加大了京津冀区域的布局,保障了公司未来稳定发展。公司开始寻求多元化拿地方式,并涉及旅游、商业等领域。

调整信贷结构,寻求多元化融资。

较高的财务杠杆使得公司寻求发行中期票据以及再融资等资本市场融资渠道。此外,公司积极调整信贷结构,从而降低财务成本。

预计公司14、15年EPS分别为1.89、2.01元,维持“买入”评级作为深耕京津冀的龙头房企,将充分享受京津冀一体化的发展红利,一旦此次定增实施成功,将会为公司未来规模高增长奠定基础,同时涉足商业旅游等领域也为公司提供了更广的发展空间。

风险提示。

公司再融资进度低于预期,销售表现受到城市市场影响。

天津港:受益自贸区+京津冀战略的港务龙头

天津港 600717

研究机构：宏源证券 分析师：瞿永忠,刘攀,王滔 撰写日期：2014-12-10

投资要点:

公司是北方港口龙头,作为天津港集团核心A股上市公司,未来会充分受益集团业务创新及资产整合发展战略,盈利向上弹性空间可观;同时,在京津冀一体化战略背景下,天津自贸区审批有望落地兑现,提振公司未来发展预期,建议积极关注,重点推介。

报告摘要:

北方港口龙头,未来会充分受益集团创新发展及资产整合。天津港地处环渤海核心位置,2013年完成吞吐量超过5亿吨,集装箱吞吐量超1300万TEU,天津港股份拥有集团50%左右的优良资产业务,A股上市公司资源和业务利润占据集团整体利润的一半,未来会充分受益集团业务创新(销售业务、金融业务、综合物流服务业务和集装箱)及资产整合(新建业务成熟后注入或集团整体资产整合)推进,盈利向上弹性空间可期。

港口进入平稳发展,改革和装卸费率提升是内生增长关键。国家随着国内经济下行压力加大,内贸业务受到影响,未来国际贸易仍将延续缓慢复苏,整体看未来港口行业吞吐增速会维持在个位数;国内港口装卸费率相对处于海外的1/4-1/3,随着未来竞争合作格局稳定,仍有上行空间,另外一个潜在催化行业盈利改善的是国企改革,混合所有制(员工持股等)都有望促进行业效率提升、盈利能力向好。

天津自贸区和京津冀两大战略提振未来发展预期。国家高层形成共识加速推进自贸区战略背景下,作为北方的经济和航运中心,天津自贸区落地可期,未来创新特色或在金融领域(建立更加符合市场经济要求的金融组织体系、金融市场体系、金融监管体系和金融生态环境);同时,受京津冀一体化战略推进,北京会强化首都功能,天津作为两个核心之一,未来有望承接更多的功能定位。

预计2014-16年净利润分别为11.7,13.0和14.5亿元,同比增长9.7%,10.7%和11.7%,对应EPS分别为0.70,0.77和0.86元,对应当前股价为27.5x14PE和24.9x15PE,估值高于可参照港口,考虑到天津自贸区有望近期获批落地以及未来资产整合预期,维持“增持”评级。

天津海运

公司所处行业为海上运输，主营业务为国际近洋集装箱班轮运输、国内沿海集装箱班轮运输及船务代理和货运代理业务等。公司拥有完善的国际近洋集装箱运输网络，经营及管理以天津、上海为基本港，至日本、韩国、香港和台湾等国家和地区的国际近洋直航班轮运输航线，并可通过二程船公司的中转，完成通往世界各地的集装箱运输服务；同时经营以天津为基本港，至广州的国内沿海南北运输航线。

天津松江

公司以房地产综合开发为主导产业，积累了丰富的大盘操作经验，同时注重品质开发与客户服务，强调运营管理的规范化，追求与客户建立长久的服务关系。公司积极致力于全国化发展战略，已形成了“以天津为核心，业务辐射全国”的理念，先后在天津、内蒙、广东开发了包括汐岸国际、水岸公馆、水岸江南、百合春天、百合阳光、高尔夫小镇、松江城、运河城、天骄领域、阳光诺卡、左右城、左庭右院、东湖小镇、宁越花园、帕提欧在内的各类高中档项目。在发展过程中，公司项目开发的水平通过完善设计、规划、施工、服务等环节不断的得到提升。同时，公司也积极参与房地产配套产业的建设，通过对所开发产品区域的配套设施建设，提升产品的附加值，通过参与梅江南国际俱乐部、松江乡村俱乐部、松江高尔夫俱乐部、梅江南大岛酒楼、天津耀华滨海学校、南开翔宇中学、天津瑞金国际学校等多种配套产业的建设和开发提升了产品品质。

中科曙光:国产服务器的曙光

中科曙光 603019

研究机构：长城证券 分析师：周伟佳,刘深 撰写日期：2015-02-03

投资建议

中科曙光作为一家背靠中科院、坐拥处理器和操作系统两大关键资源的信息系统和服务供应商,在国外厂商逐渐被边缘化,国内厂商强势崛起的市场环境下,公司有望在国内高端计算机市场取得加速增长。国产信息系统放量才刚刚开始,公司取得新客户和新增订单都是大概率事件。由于目前业绩尚未出现明显的增长加速信号,我们保守预计公司14/15/16年EPS为0.40/0.47/0.52元,对应目前股价PE为124/105/95倍,公司上市后股价大幅上涨,目前市值基本符合公司现阶段的市场地位。考虑到公司将深度受益于国内庞大的国产高端计算机需求,加速增长只是时间问题,我们给予公司“推荐”评级。

投资要点

国产服务器如日中天。“棱镜门”事件爆发以来,国产服务器在政策的大力支持下飞速发展。根据最新Gartner公布的数据显示,2014年第三季度全球服务器出货量同比增长1%,而同期中国服务器市场出货量同比增速却达到了15.63%,是全球市场增速的15倍,成为全球增长的源动力,期间以浪潮、中科曙光为首的本土企业份额却在大幅提升,两家国产服务器合计出货量同比增长43.8%,接近国内服务器市场平均增速的3倍。

曙光在硬实力比拼上战绩傲人。拿数字说话,目前为止中科曙光在我国高性能计算Top100系统份额上已经蝉联6连冠。全球高性能计算TOP500榜单中,曙光参与研制的曙光“星云”超级计算机曾以每秒1,271万亿次的Linpack(Linearsystempackage线性系统软件包)实测性能排名为世界第二名,并在前十的位置上盘踞了近两年之久,这是目前国内上市公司所取得的最好成绩。

背倚中科院,拥有处理器和操作系统两大关键资源的企业。自主服务器中最关键、技术难度最高的部分是处理器与操作系统,而中科曙光作为唯一一家直接背靠处理器(龙芯中科)和操作系统(中科院软件研究所)两大关键资源的企业,在国外厂商逐渐边缘化、国内竞争者对垒的市场环境下存在明显的竞争优势,业绩超预期增长概率较大。

风险提示:国产服务器需求低于预期,公司服务器业务发展受阻。

九安医疗:Ihealth海外延续高增长,国内联手小米,蓄势待发

九安医疗 002432

研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2014-12-15

Ihealth系列海外销售已形成规模,未来高速增长将延续。经过2010-2013年的海外市场推广,ihealth系列已经进入Bestbuy、苹果专卖店等海外主流渠道,这几年大规模人力、物力的投入和多次试错积累起来的海外拓展经验构成了公司的核心竞争力。2013年ihealth系列海外销售额突破1000万美金,今年预计销售额翻一番,未来高速增长可期。

联手小米发力ihealth国内市场,共同打造国内市场移动医疗领域人气单品。Ihealth系列在海外市场成功销售得以验证后,公司今年7月面向国内市场发售首款ihealth系列产品,开始国内市场推广。今年9月引入小米投资2500万美元战略投资,小米投资持有ihealth.Inc公司20%股份。合作中公司可免费享用小米的电商渠道资源,共同打造高性价比的人气单品,本次合作有望迅速打开ihealth系列的国内市场。

移动医疗行业空间巨大,公司率先探索多种合作方式。2017年全球移动医疗健康市场规模将达到230亿美元,2014年我国移动医疗健康市场规模约28.4亿元,预计2017年将突破125亿元,年复合增长率约64%。公司是移动医疗领域领头羊,有望分享移动医疗行业的高速增长。

定增投资移动医疗周边生态,保障公司未来发展。公司拟募集不超过8.1亿元资金,投资移动医疗周边生态及硬件研发基地、产品体验中心等。

首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。考虑到公司所处移动医疗行业前景广阔,作为行业领头羊,公司将分享行业的高速增长,短期业绩虽不达预期,建议持续关注,我们测算2014-2016年EPS分别为0.02、0.04、0.12元。 风险提示:ihealth系列推广低于预期的风险、人民币升值带来的风险、国内企业竞争加剧的风险