美国5月CPI再超预期，专家：美联储加息加快，美国经济可能硬着陆

九方智投首席经济学家 肖立晟

出品 | 搜狐智库

编辑 | 钟昕格

最新公布的美国5月CPI再次超越预期，5月CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，并高于4月及预期的8.3%增幅；5月CPI环比增长1%，显著高于预期的0.7%和4月的0.3%；5月核心CPI同比上涨6%。对此，搜狐智库对话了九方智投首席经济学家肖立晟。

肖立晟对搜狐智库表示，四月CPI相对于三月略有回调，但是五月进一步突破三月上限，环比增速达到1%。在未来几个月，美国仍承受着较大的通胀压力。“由于上半年美国通胀环比持续上升，在基期效应影响夏，明年上半年美国通胀可能还会处于相对高位，通胀的基本面压力较大。”肖立晟说。

美国5月CPI再超预期对金融市场的冲击更为明显。“原本市场认为通胀在三月已见顶，之后将逐渐回落，说明供给面因素占主导，即疫情缓解，供应链逐渐缓解，通胀进而回落。但现在通胀持续走高，就说明除了供给面因素之外，需求面因素也非常重要。若需求面因素占主导，就意味着需要进一步紧缩货币政策，通过紧缩货币政策来减少居民消费开支与企业资本开支，这两项都与经济密切相关，所以经济在下一阶段会受到较大的货币政策调控压力。”肖立晟说。

肖立晟指出，下半年，美国经济事实上处在下行通道。在经济下行通道实施更加紧缩的货币政策，会导致美股出现大幅下行。肖立晟表示，美股盈利与经济状态密切相关，当前经济形势较好，所以美股盈利较为乐观。“一旦到下半年经济下行，盈利预期下降，同时利率还在上升，就会迎来‘戴维斯双杀’，即盈利下降、估值下降，美股下跌幅度会比较糟糕。”肖立晟说。

“美联储的加息节奏会进一步加快，六月至少加50个基点，甚至75个基点。7月进一步加息50个基点。下半年可能还会继续加息，基准利率至少加到2.5%以上。”肖立晟表示，这对美国经济乃至全球经济影响都非常大，包括对我国汇率、货币政策也会产生较大影响。

美联储激进的紧缩政策，很有可能会导致美国经济“硬着陆”。肖立晟认为，在经济下行通道，如果实施紧缩货币政策，提高融资成本，对美国垃圾债，包括上市公司的僵尸企业会造成比较直接的冲击，这一部分企业的融资成本会迅速上升，BBB级的债券或者BBB级以下的垃圾债，它们的信用利差会迅速扩张。“到那个时候，美国债券市场或是股票市场，不排除会出现局部的流动性危机，从而产生较大经济风险。”