2025年12月，昊海生科发布公告，公司控股股东蒋伟因内幕交易、被中国证监会没收违法所得470.97万元。
业绩上同样不理想，公司前三季度营业收入为18.99亿元，同比下降8.47%，在行业竞争加剧下，昊海生科正面临增长瓶颈。
实控人风波
蒋伟内幕交易被中国证监会，没收违法所得470.97万元。这场由于实控人引发的信任危机，核心业务全线收缩的业绩压力。
2007年创立昊海生科以来，蒋伟从未参与日常经营管理，但是跟妻子持有公司45.82%的股份，稳坐控股股东之位。2024年昊海生科创下最高分红纪录2.31亿元，持股比例计算，一年获分红约1.06亿元。2021年至2024年累计分红近6亿元。
（来源昊海生科）
公司强调处罚个人行为与公司无关，市场对此并不买账。2025年5月立案消以来，昊海生科股价持续走低，年内跌幅已达25%，落后同期医美板块平均水平。在医美行业40家企业中，仅13家年内股价下跌，昊海生科跌幅高居第二，而该板块年内平均涨幅为18.03%。
当公司治理缺陷出现了问题。监管罚的却是蒋伟个人，市场的信任却让全体股东买单，这样权责不对等的结构，让昊海生科在合规风险面前岌岌可危。
双主业增长失速
管理结构的失衡是企业的隐形忧患，那么业务增长危机就是摆在明面上的问题，2025年三季报，昊海生科的营收和净利双双下滑，这一情况并不是巧合，而是增长逻辑出现了失衡。
去年，昊海生科眼科业务收入8.58亿元，同比下降7.60%。其中人工晶状体收入3.28亿元，同比下滑14.06%，并且，板块所有品类的销售总额均出现了不同程度的下滑，包括白内障手术产品线和近视防控。而白内障业务的规模收缩，与国家医疗控费政策关系较大。2023 年 11 月，昊海生科5个品牌的人工晶状体产品及4个品牌的眼科粘弹剂产品，均在集采中标，使得相关产品销售单价大幅下调，业务规模承压。
作为昊海生科现阶段的第一大板块，玻尿酸业务同样增长乏力，去年上半年，销售额3.47亿元，同比下降16.8%，昊海生科方面称：一是下属子公司其胜生物增值税率变化，使得该公司除税销售收入下降；二是，定位大众入门玻尿酸产品价格下降导致。
（来源昊海生科）
并购扩张策略失效同样严重。2007年，昊海生科收购建华生物、其胜生物等公司，近三年，昊海生科先后收购了河南宇宙、深圳新产业等公司，业务线覆盖至骨科领域、整形美容及创面护理领域，这种买买买的策略，不仅没有贡献预期收益，反而带来了商誉减值的风险。
（来源昊海生科）
截至2025年上半年，因收购新产业眼科所形成的商誉账面价值就高达2.66亿元，且至今未计提任何减值。在子公司业绩持续未达预期的背景下，这笔巨额商誉犹如悬顶之剑，为其未来的利润表埋下了潜在的减值压力。
研发弱，治理失衡
高科技生物医药企业，昊海生科在研发上的投入较低。对外官宣实现高端医药产品国产替代的昊海生科，在研发方面投入非常保守。
最近几年，公司在研发费用上有所增长，从2018年的不足1亿元提升至2023年的2.2亿元，但期间，研发投入在昊海生科总营收中的占比却不足10%，仅维持在个位数水平。2021年至2023年，研发投入占营业收入的比例还一度持续下滑。
就是这样，昊海生科仍选择高额分红回馈股东，2024年公司现金分红总额为2.31亿元，占本年度归属于上市公司股东净利润的54.92%。同期，蒋伟夫妇持有公司超45%股权。获得分红或超1亿元。
（来源昊海生科）
2024年公司董公司高管报酬，同比增长14.8%。其中，董事长侯永泰、总经理吴剑英分别获得300.42万元、301.78万元同期，两人因分红送转、股权激励实施等增加公司持股数。
昊海生科目前所遭遇的危机，是一场“内忧外患”的集中爆发。实控人治理风险、业绩增长失速、行业竞争格局剧变，叠加高分红与成本压力等等，公司亟需通过创新产品布局、优化治理结构及战略转型破局。
结语
对于昊海生科而言，公司如何重建投资者信任、优化治理结构寻找新的增长曲线，是接下来更为关键的考验。
昊海生科现在急需两条腿走路，眼科赛道的业务上，需要打造绕开集采的消费医疗爆款，医美上胶原蛋白、再生材料这些下一代技术必须跟上消费者的需求，
公司管理要告别影子操控，实控人的角色彻底理清，将个人风险和公司风险切割开，通过创新产品布局、优化治理结构及战略转型破局。如果在未来的几年内，公司无法在高端医美、新材料等领域取得突破，其“双赛道龙头”光环或将彻底褪色。#医美#昊海生科#财报#生物科技
