继上周上证指数突破3400点后，今日大盘继续上扬。
10家主流券商的策略报告出现罕见共识：当北向资金单周净买入周期股60亿元，当tmt板块融资余额两周下降4.2%，市场正在从"讲故事"转向 "算业绩"。
3月前两周，建筑装饰、钢铁等顺周期板块涨幅超9%，但中信建投测算显示，这些板块中仅23%的公司2024年净利润正增长。这种"低估值修复"更像是年报季的防御性动作：wind数据显示，近300家预亏公司集中在tmt和消费，而中证a500指数成分股roe中位数8.7%，比全市场高67%。东吴证券调研印证：83%的基金经理仍将科技作为核心持仓，只是开始在5000亿市值的ai板块中寻找 "有业绩的细分"。
政策面的双重信号加剧了这种均衡： "择机降准降息"表态后，3月pmi新订单指数回升至50.9,30城地产销售同比转正18%，顺周期修复逻辑强化；同时《提振消费30条》直指汽车、家电等大宗消费，与ai算力、工业母机等"新质生产力"形成政策共振。中证a500指数的行业分布（制造47%+ 科技28%+ 消费15%），恰好构成"政策敏感型+成长确定性"的组合，避免单一板块过山车。
对于普通投资者，当前市场的复杂性在于：追高tmt怕回调（3月前两周振幅12%），抄底周期怕持续性（2024年周期股roe行3个百分点）。
紧密跟踪a500指数的$a500指数etf(sh560610)$的三个特性恰好破局：1. 行业轮动不踏空：a500指数etf(sh560610)紧密的跟踪的a500指数，500只成分股覆盖31个申万一级行业，前十大权重合计仅28%。2025年以来，当tmt领涨时，指数中电子、计算机合计贡献18%收益；当周期反弹时，钢铁、化工权重达9%，这种"东方不亮西方亮"的结构，让2024年该基最大回撤仅15%，远小于单行业基金的28%。2. 定投机制抗波动：场外联接基金（022455）支持10元起投，就"估值偏离定投"策略显示，当指数pe低于近三年30%分位（当前14.85倍），自动追加20%投入。历史回测显示，这种策略在2022年熊市中比普通定投多赚6.3%。
当市场在顺周期与科技之间摇摆，机构正在用指数基金践行 "不赌方向，只做配置" 的策略。a500指数etf(sh560610)的12亿份增量背后，是对"政策+业绩"的双重验证：它既包含30%的高景气制造（2025年净利润增速25%），又保留20%的估值洼地（消费pe低于历史20%分位），更以0.15%的费率成为震荡市中的"成本杀手"。对于普通投资者，这或许就是 3400点最务实的选择。
作者：etf红旗手
