距离上半年收官还剩下两周时间，沉寂四年的创新药板块强势复苏，成为市场新共识，行业贝塔效应显著。
wind最新数据显示，汇添富香港优质精选以99.50%的年内回报率成为今年首只“翻倍基”，医药基金更在收益率前十榜单中强势占据8席。
然而火热行情下，医药基金业绩分化剧烈。截至6月17日，全市场仍有8只医疗保健行业（万得行业分类下）主动权益基金年内收益为负。
天冶新消费以超5%的跌幅垫底，wind数据统计，该基金近一年亏损超30%，成立以来跑输业绩基准85个百分点，其2024年中报及年报显示换手率均超700%，一季度前十大重仓股如下：
此外，永赢医药健康a、国寿安保健康科学a年内跌幅也超3%。
值得一提的是，永赢医药健康a虽重仓华大智造（涨67%）、贝瑞基因（涨69%）、卫宁健康（涨超50%）等强势个股，基金净值却深陷泥潭，年内最大回撤高达23.17%。一季度前十大重仓股如下：
国寿安保健康科学a当前规模已不足5000万元，同样未能抓住结构性机会。
值得注意的是，上述亏损基金的投资范围普遍不覆盖港股，年初至今，港股创新药指数累计暴涨63%，显著跑赢a股创新药指数20%的涨幅。部分基金或因契约限制无法大举布局，错失港股创新药这波凌厉的结构性行情，成为其业绩显著落后的重要原因。
此外，基金经理主动管理层面的方向选择与节奏把握失误同样不容忽视。
多只绩差基金在a股内部也错失了创新药行情。例如国寿安保健康科学混合基金经理王雪莹在一季报中坦言，一季度“创新药和cxo配置仓位较低”，主要参与了个别有安全边际的个股，“但整体仓位不高，严守安全边际原则”。
泰康医疗健康股票基金经理傅洪哲同样反思，产品在2月底-3月“净值表现不佳”，主因是“担心关税扰动对于cxo板块的减仓过早，错失了3月业绩预告期的主升浪”，同时“3月初过早考虑防御，未大幅配置创新药等进攻性资产”，导致大幅跑输同业。
申万菱信医药先锋股票基金经理姚宏福则提到，“在一季度减配了去年底挖掘的一批涨幅较明显的创新药标的”，转而增加了ai医疗相关标的配置。
本文源自：金融界
作者：ai言心
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