在日本国债拍卖需求创下十多年来的新低之际，瑞穗金融集团（mizuho financial group）正在采取“非常保守”的证券投资策略，大幅削减债券持仓，等待日本央行加息政策进一步明朗。
瑞穗首席执行官 masahiro kihara 在周二的新闻发布会上表示，在确信日本央行不会进一步加息之前，该行不会建立大规模的投资头寸。
投资者报告显示，瑞穗已经削减了其在日本和外国政府债券中的头寸。截至今年3月，其持有的日本国债从三年前的25.1万亿日元锐减至8.3万亿日元（约合570亿美元）。
虽然同期其外国债券持仓从8.9万亿日元增加到11.8万亿日元，但由于该行已经意识到损失，其外国债券持仓较去年有所下降。
目前，日本央行正在努力微调其量化紧缩进程，市场参与者内部对何时加快或减缓购债节奏众说纷纣。而瑞穗的谨慎策略或预示着未来一段时间内市场将维持谨慎情绪。
瑞穗谨慎布局：债券持仓大瘦身，静待日央行政策明朗
kihara 的言论发布之际，日本20年期国债迎来自2012年以来最差拍卖，投标倍数跌至2.5倍，尾差飙升至1987年以来最高水平。截至上个月底，日本央行持有的长期政府债务为576.6万亿日元，仅比2024年7月底（即开始放缓债券购买速度之前）下降了2.2%。
消息导致日本国债周二进一步下跌。其中，日本20年期国债收益率飙升约15个基点，达到2000年以来最高，而30年期债券收益率则升至1999年首次发行该品种债券以来最高。
然而，这些市场波动对瑞穗和其他商业银行的影响可能不大，因为他们倾向于购买期限短于10年的债券。瑞穗在简报中表示，其持有的日本国债的平均剩余期限为一年，外国债券的平均剩余期限为两年。
除了债券市场，瑞穗还宣布计划在截至2028年3月的三年内出售至少价值3500亿日元的“战略”持股，即为巩固与企业客户关系的股票。
kihara表示，瑞穗不太可能在美国进行投资银行业务交易。该行于2023年收购了纽约精品咨询公司 greenhill & co.，kihara 认为该行已经在此领域建立了足够的产品。特别值得注意的是，穆迪上周五下调美国信用评级，从aaa降至aa1，进一步放大了全球债券市场的不确定性。
此外，据 kihara 称，瑞穗也不太热衷于亚洲的传统零售银行业务。
日本债券市场动荡，长期债券承压
目前，日本央行正在努力微调其量化紧缩进程，市场参与者内部对何时加快或减缓购债节奏众说纷纣。
一些人认为央行应加快削减购债，理由是过一半的日本国债由日本央行持有，以及由此对收益率曲线造成的扭曲。而另一些则强调应放慢节奏，担忧快速收紧可能会加剧市场流动性紧张。
关于最终的购债规模，市场也存在广泛的看法。一些人认为央行最终应完全停止购买债券，而另一些人则认为每月应购买1万亿日元（约合69亿美元）至2万亿日元，还有人建议维持在3万亿日元左右。
日本央行正在与来自银行、证券公司和人寿保险公司等的代表举行听证会，就缩减购债的步伐征询意见。预计央行将在6月17日结束的董事会会议上更新其在市场中减少影响力的计划。
norinchukin zenkyoren asset management的高级基金经理ryoma nagatomo表示：
“我不想碰超长期债券，原因包括财政风险和供应过剩问题日益严重。”
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