2025年5月5日，华电能源发布2024年年报。报告显示，公司2024年实现营业总收入181.51亿元，同比下降3.68%；归属净利润1.66亿元，同比增长281.93%，成功扭亏为盈。然而，扣非净利润仍为-1.497亿元，尽管同比增长69.92%，但亏损问题依然严峻。华电能源作为一家以电力、热力生产和销售为主的企业，近年来在能源保供、提质增效和改革创新方面取得了一定成效，但财务表现仍存在隐忧。
一、营收持续下滑，盈利能力承压
华电能源2024年营业总收入为181.51亿元，同比下降3.68%，延续了近年来的下滑趋势。从2021年的189.20亿元到2024年的181.51亿元，公司营收连续四年呈现负增长，反映出其在市场竞争中的疲软态势。尽管公司通过电力营销、燃煤拓源降本等措施努力提升效益，但营收下滑的趋势仍未得到有效遏制。
毛利润方面，2024年为33.88亿元，与2023年的33.98亿元基本持平，但较2022年的38.36亿元和2021年的48.07亿元有明显下降。这表明公司在成本控制和盈利能力方面面临较大压力，尤其是在能源价格波动和环保政策趋严的背景下，毛利润的增长空间受到限制。
扣非净利润的持续亏损更是暴露了公司核心业务的盈利能力不足。2024年扣非净利润为-1.497亿元，尽管同比有所改善，但亏损规模依然较大。这一数据表明，公司的主营业务尚未实现真正的盈利，依赖非经常性损益的扭亏为盈难以持续。
二、能源保供与环保成效显著，但成本压力不容忽视
华电能源在2024年全面夯实安全环保基础，能源保供能力持续增强。公司圆满完成了迎峰度夏、冬季供热等重要时段的电力、热力保供任务，保暖保供工作获得省委省政府的高度评价。此外，公司全部燃煤机组和1家煤炭企业均实现污染物超低达标排放，环保成效显著。
然而，环保达标和能源保供的背后是巨大的成本投入。公司在燃煤拓源降本方面采取了一系列措施，如提高长协煤兑现率、利用铁路运费下浮时机多储煤等，但这些举措并未显著改善毛利润和扣非净利润的表现。环保政策的趋严和能源价格的波动，使得公司在成本控制上面临严峻挑战。
此外，公司在供热领域的经营表现虽然有所改善，但热价上调的幅度有限，难以完全抵消成本上升的压力。例如，齐富地区三家电厂推动热力出厂价格上调6.81元/吉焦，佳热电厂推动趸售热价上调3.01元/吉焦，这些调整虽然为公司供热经营向好奠定了基础，但整体效益提升的空间有限。
三、改革创新释放内生动力，但财务风险仍需警惕
华电能源在2024年全面推动改革创新，内生动力和活力得到有效释放。公司持续优化改革深化提升行动实施方案，创新干部选拔机制，加快建设高素质人才队伍，适应企业高质量发展的新形势新要求。此外，公司大力实施“职工创新创效工程”，深化技术革新、发明创造等群众性技术创新活动，125项成果受到表彰，1项成果荣获全国青年职工创新创效竞赛优胜奖。
尽管公司在改革创新方面取得了一定成效，但财务风险仍需警惕。2024年归属净利润滚动环比增长为-61.18%，扣非净利润滚动环比增长更是高达-1719.00%，反映出公司在盈利能力和财务稳定性方面存在较大波动。此外，公司融资成本虽然同比降低37bp，降幅11%，但整体负债水平依然较高，财务压力不容忽视。
总体来看，华电能源在2024年通过一系列措施实现了扭亏为盈，但扣非净利润的持续亏损和营收的下滑趋势表明，公司仍面临较大的经营压力。未来，如何在环保政策趋严和能源价格波动的背景下，进一步提升盈利能力和财务稳定性，将是华电能源面临的主要挑战。
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