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文|墨卿烟
编辑|墨卿烟
前言：
他曾被誉为“中国新能源之王”，身家一度高达1600亿超过马云与王健林，成为风光无限的中国首富，他手握汉能集团，旗下薄膜太阳能技术震惊全球，站在了新能源浪潮的最前沿。
而命运的车轮并没有因此停止旋转，2015年5月20日短短半小时内一场突如其来的股市风暴让他的财富灰飞烟灭，市值蒸发900亿。
这场剧烈的跌宕背后是资本的狙击、外部市场的冷眼，还是企业自身的问题？昔日的高光时刻为何在短短数月间跌落神坛？
水电站成就的千亿帝国
上世纪90年代正值中国民营经济蓬勃发展的时代，许多人靠着改革开放的东风，赚到了人生中的第一桶金。
那时候李河君刚刚攒下了8000万的资本，对于普通人来说这笔钱已经足够衣食无忧，而李河君是个不甘平凡的人，他盯上了当时尚未被完全开发的水电站产业，决定“赌一把大的”。
1994年他在家乡广东河源，用一千多万元收购了一座小型水电站，那个年代民营水电站被认为是高投入、低回报的“冷门生意”，不少人对此持观望态度。
但李河君看得很远，他相信水电站的稳定现金流，将是未来发展的关键一步，事实证明他的眼光没错，水电站的盈利能力远超想象，尤其是后来的金安桥水电站。
金安桥水电站是他倾注心血最多的项目，累计投入超过200亿元，在外人眼里这似乎是一场疯狂的豪赌，但对李河君来说，这是为未来铺路的一场硬仗。
最终这座水电站如他所料，带来了源源不断的现金流，每天的盈利稳定在1000万元左右，水电站成功后李河君的野心愈发膨胀。
他开始大规模收购更多的小型水电站，迅速扩张自己的“水电帝国”，十年时间里数座水电站如雨后春笋般落成，汉能集团的版图越来越大，财富也像滚雪球一般越滚越多。
这种稳定的盈利模式，让他拥有了极强的资本积累，也让他有了向更高领域进军的底气，与李河君相似，浙江的另一位企业家张建龙也曾通过水电站赚得盆满钵满。
他们的共同点在于敢于在市场尚未饱和时大手笔投入，抓住了时代给予的红利，但不同的是张建龙选择稳步发展，而李河君却把全部赌注放在了一个充满风险的新产业上。
2006年李河君开始谋划汉能集团的转型，他将目光瞄准了新能源行业，尤其是光伏技术，他说：“能源是人类的未来，而薄膜技术将引领一场革命。”
当时的光伏市场，主流是晶硅技术，而薄膜技术成本高、产能低，几乎被整个行业忽视，李河君坚信，薄膜将是未来的主力，他孤注一掷将所有资本投入到薄膜太阳能的研发和生产中。
水电站的成功让他信心倍增，而薄膜技术的选择，则让汉能集团迈入了高科技领域，这一步棋让汉能的市值一度攀上高峰，也让李河君成为了那个时代最耀眼的商业明星。
进军薄膜光伏与新能源梦想
2006年李河君迈出了他人生中最具争议的一步，进军光伏产业，当时全球的光伏市场有两条主要技术路线：晶硅与薄膜。
大多数企业选择了晶硅技术，因为其市场成熟、成本相对稳定，而薄膜技术虽然有着轻薄柔性的优势，但工艺复杂、成本居高不下，鲜有企业愿意涉足。
李河君偏偏看中了这条“冷门”路线，坚信薄膜技术将成为未来能源革命的核心，对他来说这不只是一次产业转型，而是一次颠覆行业格局的机会。
于是他大手笔进行海外并购，从德国、美国等地收购了几家拥有薄膜太阳能核心技术的公司，迅速掌握了技术壁垒。
在国内他又布局了九大光伏制造基地，打造出从研发到生产、从设备制造到终端应用的全产业链，汉能集团的全新形象逐渐成型：从传统能源企业摇身一变成为新能源行业的“黑马”。
为了让薄膜技术尽快落地，李河君高调宣布将研发全球首辆太阳能动力汽车，目标是让汉能进入全球新能源的头部阵营，他将这一愿景描绘得宏伟而充满激情，足以令任何人心潮澎湃。
光伏产业的布局迅速见效，2011年汉能薄膜发电在香港成功上市，起初股价波澜不惊，但很快便迎来了暴涨。
2014年汉能的股价一路飙升，累计涨幅超过277%，成为资本市场的明星股，李河君的财富也水涨船高，2015年初他的身家高达1600亿，超过了当时的马云，成为新的中国首富。
风光的背后危机早已埋下伏笔，汉能的核心业务依旧依赖母公司的输血，市场质疑声渐起：产能过剩、利润不明、现金流紧张，这些问题如同一颗定时炸弹，随时可能引爆。
而资本市场的嗅觉向来敏锐，国际做空机构早已盯上了汉能薄膜发电，并开始伺机而动。
半小时蒸发900亿的惊魂时刻
2015年5月20日香港交易所的一场风暴让汉能集团的命运急转直下，这天上午10点13分，汉能薄膜发电的股价突然出现异动。
从4.96港元开始迅速下跌，仅仅一分钟时间，跌幅就达到了惊人的33.72%，市场一片哗然投资者措手不及。
多方力量试图奋力拉盘，股价短暂反弹至6.35港元，但空方的攻势远远没有结束，10点20分，股价再次急剧下跌6.84%，跌破6元的心理防线。
恐慌情绪开始蔓延，成交量急剧放大，短短几分钟，场内资金如潮水般涌出，开始恐慌性抛售，这一幕就像是一场资本的战争，多空双方短兵相接，但这场战役，空方占尽了先机。
美国辩证资本和伍德资本两大做空机构，被爆出早在几个月前就开始筹备，他们精准抓住了汉能薄膜发电的财务漏洞，以及对母公司输血的高度依赖，提前部署了大规模做空策略。
5月20日这天他们如同掐住了汉能的命脉，毫不留情地发动突袭，短短半小时汉能薄膜发电的股价累计跌幅达47%，李河君的个人财富也随之蒸发900亿港元。
曾经的资本宠儿瞬间变成了众人眼中的风险炸弹，这场风暴打破了市场的信任，也让汉能的经营困境彻底暴露出来。
做空风波发生后，市场上弥漫着关于李河君“套现减持”的传言，有人质疑他急于抛售股份，导致信任崩盘。
但汉能方面随即否认，发布声明称公司经营稳定，没有贷款逾期，也不存在股票被斩仓的情况，而投资者的信心早已瓦解，股价无法再恢复往日的高光。
更糟糕的是国际资本早已嗅到了更深层的风险，汉能的财务数据被指存在疑点，薄膜技术的市场应用也遭到质疑，曾经引以为傲的产业链，竟成了被质疑的“空中楼阁”。
风暴之后汉能集团被迫停牌，接受香港证监会的调查，李河君从首富跌落神坛，而汉能也陷入了前所未有的困局。
当时的李河君仍试图稳定局势，公开场合中频频露面，发表振奋人心的演讲宣称汉能会“涅槃重生”，但此时的汉能已经站在了破产的边缘。
债务危机与企业的终局
股价暴跌后的汉能，迅速陷入了泥潭，李河君并没有放弃，他四处奔波试图用各种方式挽救这座摇摇欲坠的商业帝国。
他频频在公开场合露面，发表长篇演讲，激情澎湃地谈论汉能的未来，他甚至感谢做空机构，称他们的“摧残”是让汉能变得更强的契机，这番话语并没有让市场和投资者重新点燃信心。
为了自救李河君将目光转向汉能旗下的薄膜光伏新产品，希望通过转型重获生机，他推出了“汉瓦”和“汉墙”这类光伏建筑一体化产品，试图将薄膜技术应用到更广泛的市场。
而推广这些产品需要大量的资金支持，而此时的汉能早已捉襟见肘，现金流断裂的问题日益严重。
2019年汉能的困局全面爆发，欠薪事件将公司再次推向风口浪尖，10月200多名员工聚集在汉能总部手持横幅讨要工资，一些员工表示他们的工资和社保早在2018年就出现了拖欠。
同时供应商与合作伙伴也纷纷上门催债，汉能集团的债务危机彻底浮出水面，多个分公司被迫进入破产清算程序。
总部大楼的冷清景象与往日的辉煌形成鲜明对比，曾经的“风水宝地”，如今已是一片荒凉，一些光伏幕墙被拆下扔在地上，等待新的企业入驻。
2020年汉能正式宣布破产，李河君也被列入失信执行人名单，成了人们口中的“老赖”，曾经的中国首富，如今已经从财富榜单上消失不见。
结语：
李河君曾以1600亿身家站在财富巅峰，也曾凭借敏锐的商业嗅觉开辟了新能源之路，可软资本的冷酷与企业管理的漏洞，让他从巅峰跌入谷底。
在风口中创业的人，必须时刻保持敬畏之心，资本市场是一把双刃剑，成败往往在一瞬之间。
参考文献：
金融界2023-01-12发布的《李河君被带走背后，昔日首富已成“老赖”》
京华时报2015-02-04发布的《胡润发布全球富豪榜:李河君超马云成大陆首富》
澎湃新闻2023-01-11发布的《汉能系创始人、前首富李河君已被锦州警方带走，东山再起梦碎》
环球网2015-05-21发布的《汉能股价雪崩商业模式遭质疑 市值日蒸发1442亿港元》
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