雷递网 雷建平 8月28日
商汤（股票代码：“0020”）今日发布截至2025年上半年的财报。财报显示，商汤2025年上半年营收为23.58亿元，较上年同期的17.39亿元增长35.6%。
商汤2025年上半年毛利为9.08亿元，较上年同期的7.67亿元增长18.4%；商汤2025年上半年毛利率为38.5%。
商汤2025年上半年期内亏损为15亿元，较上年同期的24.77亿元收窄39.9%；EBITDA为-8.48亿元，较上年同期的-20.41亿元收窄58.5%。
商汤2025年上半年经调整EBITDA为-5.21亿元，较上年同期的-18.9亿元收窄72.5%；经调整净亏损为11.62亿元，较上年同期的经调整净亏损23.26亿元收窄50%。
上半年生成式AI收入18亿 同比增73%
商汤当前收入主要划分为生成式AI收入、视觉AI收入、X创新业务收入三个部分。生成式AI收入已成为商汤最核心收入来源。
商汤2025年上半年来自生成式AI收入为18.16亿元，较上年同期的10.51亿元增长72.79%。
商汤2025年上半年视觉AI收入4.26亿元，上年同期为5.12亿元；X创新业务收入为1.07亿元，占营收的比例为4.5%。
商汤称，2025年上半年持续深化“1+X”战略并取得进展，完成业务动能稳健和结构优化。“1+X”以生成式AI与视觉AI作为核心业务，亦是双引擎，而“X”代表的X创新业务板块以孵化创新生态为核心战略，聚焦智能驾驶、智慧医疗、家用机器人、智慧零售等四个赛道。
生成式AI占集团收入提升至77%，日日新大模型多模态能力跻身世界前沿，大模型应用围绕“生产力工具”和“互动工具”两大场景，快速提升渗透率和客户忠诚度。当中生产力工具以商汤“小浣熊”产品为代表，提供金融、教育、政务三大版本，用户数突破300万。
在互动工具领域，“日日新 V6.5”实现了文本与音视频融合，多模态实时互动时长年内增长510%。视觉AI重启增长曲线，实现利润空间与现金流双向改善。
截至2025年6月底，视觉AI板块服务国内外客户660余家，复购比例57%。
组织上，围绕“1”和“X”进行二次联合创业，形成专业化与多元化兼备的领导架构，针对创新业务任命独立的联创团队，实现“X创新业务”在战略重组后释放经营活力与资本市场吸引力。
商汤科技董事长兼首席执行官徐立博士表示：“在国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》重要举措的背景下，商汤紧抓落地机遇，深耕行业领域，以生成式AI与视觉AI为双引擎，使商汤在继续保持视觉AI龙头地位基础上，抓住生成式AI 所带来的历史性窗口，为员工、客户和股东持续创造价值。”
上半年应收款回款金额达32亿元，同比增长96%
商汤2025年第二季度销售成本为14.5亿元，较上年同期的9.73亿元增长49.1%。
商汤2025年第二季度研发开支为21.19亿元，较上年同期的18.92亿元增长12%，主要是由于加大对基础模型的训练和微调以及生成式AI应用的投入，导致折旧和摊销、服务器运营和云服务费用增加。
商汤2025年第二季度销售收入为2.72亿元，较上年同期的3.29亿元下降17.3%，主要由于雇员福利开支、营销及差旅开支减少。
商汤2025年第二季度行政开支为6亿元，上年同期为7.35亿元。
商汤2025年第二季度金融资产减值亏损净额为1.43亿元，较上年同期的5.88亿元减少75.7%，主要由于商汤加强了应收账款的收回，同时已为应收账款计提了充足的资产负债表拨备。
商汤2025年上半年应收款回款金额达32亿，同比增长96%；贸易应收周转天数同比缩短49%；
总现金储备升至132亿
2025年7月，商汤完成配售，商汤此次配售价为1.5港元，配售1,666,667,000股，所得款项净额25亿港元。
这是商汤时隔半年后再次定增。商汤曾在2024年6月配售1,673,446,000股配售股份，每股配售价为1.20港元，获得20亿港元配售资金。
2024年12月，商汤再次配售18.65亿股配售股份，每股配售价为1.50港元，募资总额约28亿港元。
商汤2025年上半年经营活动现金流净流出同比收窄82%；总现金储备升至132亿元，为集团聚焦长期战略实施提供了充裕的资金保障。
商汤称，未来将继续稳固视觉AI龙头地位，继续推动“1+X”战略，促进X创新业务成为垂域头部，提升经营活力与资本市场吸引力。同时，紧抓“人工智能+”政策与市场发展机遇，加速在重点领域的渗透，形成商业闭环。
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