厦门国资一路加持 瀚天天成“60后”创始人转战港股IPO |IPO直通车

2025年04月09日20:42:11 财经 1363

编者按:在资本市场的浪潮中,首次公开募股(IPO)一直备受瞩目,它是企业发展的关键里程碑,也是投资者关注的焦点。

自2025年3月开始,由财联社与《科创板日报》联合出品的创投日报正式开启“IPO直通车”栏目,我们将对话企业创始人、天使创投人,为您全方位呈现IPO的台前幕后;我们将搭乘“直通车”,深入企业、奔赴路演现场,第一时间为您带来最鲜活的IPO进展、最专业的解读分析。

不管您是企业家、投资者,还是资本市场的关注者,“IPO直通车”将是您洞悉IPO市场的重要窗口,共同见证资本市场的风云变幻 。

《科创板日报》4月9日讯(记者 陈美)近日,SiC外延片生产商瀚天天成电子科技(厦门)股份有限公司(以下简称“瀚天天成”)向港交所递交上市申请,再度向IPO发起冲刺。

此前,瀚天天成曾于2023年12月向上交所提交了A股上市申请,但在2024年6月终止申请。截至目前,创始人赵建辉是公司单一最大股东,持股29.44%;希科众恒为第二大股东,持股14.04%;自然人李庆华持股为6.69%。

#“60后”创始人再次发起IPO冲刺

作为8英寸SiC外延晶片大批量外供生产商之一,瀚天天成创始人赵建辉是一名“60后”科学家。

招股书显示,赵建辉今年65岁,在2011年创立瀚天天成,为公司创始人、执行董事兼董事长。在行业内,赵建辉是SiC领域的顶级科学家,专注于SiC技术发展研究和开发超过35年,是全球第一位因对SiC技术研究和产业应用做出重大贡献而获选IEEE Fellow的研究者。

自2021年12月起,赵建辉一直为中国厦门大学的讲座教授。此前,赵建辉曾于1982年在中国厦门大学获得物理学理学士学位,1988年5月获得卡内基梅隆大学的电子与计算机工程博士学位。

与赵建辉一同创业的还有潘梦菡、白丽婷,后二者也是“60后”,均在瀚天天成担任执行董事。其中,潘梦菡负责协助监督日常运营,白丽婷则负责管理人力资源事务。值得一提的是,瀚天天成第二大股东希科众恒,向上股权穿透显示,白丽婷持股3.7760%。

在赵建辉的带领下,瀚天天成已实现3英寸、4英寸、6英寸和8英寸SiC外延晶片批量供应的商业化,2024年瀚天天成通过自产和代工模式累计销售了超过16.4万片SiC外延晶片。

对应地,瀚天天成业绩呈现增长态势,2022年-2024年营收分别为4.41亿元、11.43亿元和9.74亿元;同期的净利润为1.43亿元、1.22亿元和1.66亿元。

但《科创板日报》记者注意到,2024年瀚天天成营收较2023年下降了14.8%,作为主营业务之一的外延片代工,营收从2023年的2.93亿元降至2024年的1.21亿元,降幅达到58.7%。

那么,在2024年营收下滑的背景下,净利润为何反而增长?公司在港股招股书中称,这主要或在于其他收入及其他收益净额在2024年比2023年增长1.04亿元,研发成本比2023年减少2179万元所致。

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此外,从行业上来看,尽管瀚天天成实现了8英寸Sic外延晶片的批量供应,但其主要业务占比为6英寸SiC外延晶片。但瀚天天成预计,受SiC衬底价格下降影响,6英寸SiC外延晶片价格,预计将从2024年的7300元/片,降至,2029年的4400元/片

由此,在市场变化的背景下,瀚天天成业绩波动性可能较大。

科创板IPO启动后6个月叫停

作为从科创板撤回IPO申请的公司,《科创板日报》记者注意到,瀚天天成存在一定的股权瑕疵。

在A股申报稿中,2014年10月,作为股东之一的当丰科技增资入股瀚天天成时,约定了反摊薄等特殊股东权利以及相应的违约保护条款。直至IPO申报时,双方仍未签署上述投资者保护条款的终止协议。

这意味着当丰科技有权要求发行人或发行人股东收购其持有的股权,并按每年8%的单利计算固定收益 。

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###图据A股招股书

此外,公司还存在一起与当丰科技相关的诉讼风险。2015年,发行人、满园春、当丰科技三方签署《保本理财协议》,当丰科技以其持有的发行人所有股权为满园春提供担保。2021年,当丰科技股东汉众投资起诉相关各方,认为担保条款无效。这一潜在风险涉及瀚天天成4.91%的股份。

厦门国资是天使投资人

在发展过程中,瀚天天成的估值持续走高。

根据港交所招股书披露,当丰科技和厦门高新投作为瀚天天成的天使投资人,在2014年的入股成本仅为2.1元/股。其中,厦门高新投为厦门国资,由厦门高新技术创业中心有限公司全资持有。

而到公司启动A股IPO前后,在2022年12月底入股的合肥天成,其持股成本已高达55.56元/股

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到2023年6月时,上海敏申实、华锦铭嘉德、华锦煜兴、江阴银润等新进投资人的每股成本攀至64.78元-71.38元之间。2024年12月底,厦门产投炬翔芯瀚、工银投资、厦门工融产投加注,入股成本为64.78元/股,瀚天天成融资金额高达10亿元。

其中,股权穿透显示,厦门产投炬翔芯瀚是厦门金圆集团旗下的企业,具有国资背景;厦门工融产投也是厦门国资与工银投资等共同设立的基金

可以看到,在发展中,瀚天天成一路得到厦门国资的加持。瀚天天成在厦门设有一个生产基地。2022年-2024年晶圆产量达到8.8万片、22.06万片及14.51万片。但从产能利用率上看,厦门生产基地已从2023年最高峰时候的93.7%,降至2024年的56.1%。

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对于公开发行募集资金的用途,瀚天天成表示,以严谨且审慎的方式扩大SiC外延晶片产能,以满足不断增长的市场需求;SiC外延晶片研发,以提升技术能力并巩固技术优势。

但有投资人表示,目前,瀚天天成的核心生产设备,依然依赖境外采购。“SiC外延晶片生产对设备精度、稳定性要求极高,公司引入的德国Aixtron公司制造的SiC外延晶片生长炉等关键设备,对保障产品质量与生产效率至关重要。然而,过度依赖境外设备采购,可能面临设备供应中断、技术升级受限以及贸易政策变动等风险。在当前国际贸易形势复杂多变的背景下,这种设备供应的不确定性增加了企业的运营风险,也成为其上市审核过程中需要重点考量的负面因素。”

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