近日，格力电器（000651.sz）发布公告称，公司第三大股东京海互联网科技发展有限公司（简称“京海互联”）计划在未来6个月内增持公司股份，金额介于10.5亿元至21亿元，引发市场广泛关注。
作为格力电器核心经销商利益共同体的代表，京海互联的增持动作被视作对格力渠道改革、董明珠或将连任及多元化战略的支持。这一动作背后，也暗含了经销商与格力电器从“减持分歧”到“增持协同”的复杂博弈。
此外，格力电器近期也正面回应了投资者对于更名“董明珠健康家”过度依赖个人ip的质疑，表示“董明珠健康家”是格力渠道体系对线下门店的升级，而非格力电器对公司品牌的更改，除空调外，“董明珠健康家”展示产品多样化，扭转消费者“格力只卖空调”的印象。
利益深度绑定的经销商联盟
京海互联在格力电器的发展历程中扮演着极为特殊的角色，它实际上是格力电器经销商“阵营”的代表。
京海互联成立于2006年，由格力电器多地核心经销商联合出资设立，其股东包括重庆精信格力、河南格力安装工程公司等区域销售龙头。
企查查数据显示，京海互联的法定代表人、董事长兼总经理为郭书战，担任河北京海担保投资有限公司董事长、河南盛世欣兴格力贸易有限公司总经理及珠海格力电器股份有限公司监事。董事包括郭书战、张军督、周真华等，其中郭书战、张军督分别为格力电器河南、浙江地区经销商。截至3月6日，京海互联持有格力电器6.86%股份，位列第三大股东。
早在2007年4月，经珠海市政府和国资委批准，格力电器大股东珠海格力集团与京海互联的前身京海担保签署股权转让协议，向其转让8054.1万股格力电器股份，占总股份的10％。当时，格力电器发布公告称，此举旨在建立厂商之间的战略伙伴关系，促进双方共同持续健康发展。此后，京海担保更名为京海互联，并长期作为格力电器的重要股东，见证了格力从区域品牌逐步发展成为全球知名家电巨头。
渠道改革的“双刃剑”
京海互联的初衷是强化经销商与格力的利益绑定，通过股权纽带推动区域销售网络扩张。然而，2020年后，格力电器启动渠道改革，董明珠力推直播带货、线上直营和线下体验店转型，对传统经销商的利润空间产生影响。
2020年和2022年，京海互联两次减持格力股份，累计减持比例达2.57%。2023年，河北新兴格力（京海互联实控方、河北格力总经销商）甚至宣布退出格力空调经营，折射出经销商与厂商的阶段性矛盾。
在经历了减持和一系列风波后，京海互联此次又选择大手笔增持格力电器股份，背后有着多重因素考量。
格力电器的渠道改革初期引发阵痛，但在近期逐步进入“收获期”。2024年第三季度，格力归母净利率达16.7%，创历史同期新高，盈利能力上行主要系收入结构改善+渠道改革理顺，第三季度营收同比下降15.84%，前三季度同比下降5.34%，但净利润同比分别提高5.47%及9.3%。
盈利能力改善让经销商看到转型红利。申万宏源指出，此次增持为京海互联继2023年报披露增持股份后的再度增持，彰显了公司经销商们对于格力长期发展的坚定信心。
值得注意的是，2025年是格力电器董事会换届年。2月24日晚间，根据格力电器公告，董明珠再次被提名为董事候选人。京海互联选择在换届前夕增持，被外界解读为对董明珠连任的明确支持。
“董明珠健康家”试图扭转“只卖空调”印象
近期，格力电器推动全国专卖店更名为“董明珠健康家”，引发广泛质疑。有投资者向格力电器提问，格力空调曾经是中国高质量国产空调的代表，但是这几年明显下滑。希望公司能够引进现代化的管理制度，拥抱新科技，拥抱创新，摆脱传统工厂思维的影响。同时建议弱化个人形象凌驾于品牌形象的做法，格力品牌是一个经过长时间考验的品牌，希望格力品牌能够通过创新获得新的生命力。
“董明珠健康家”更名被质疑过度依赖个人ip，若董明珠退休可能引发品牌稳定性问题。格力电器在回应中“力挺”董明珠，表示“董明珠健康家”是格力渠道体系对线下门店的升级，而非格力电器对公司品牌的更改。“董明珠”商标自2015年起已陆续注册在格力电器旗下，其知识产权归格力电器所有，公司通过“董明珠”这一广为人知的企业家ip，使公司在短时间内获得极高的品牌曝光度，提升消费者对格力全系列健康家电的关注度，有力推动格力多元化战略的持续发展。
格力电器在回应中强调，“董明珠健康家”通过场景重构与渠道革新，能够直接触达消费者，将“健康生活”这一抽象概念转化为可感知、可参与、可持续的商业生态，充分展示空调、厨房电器、冰洗、生活电器等产品，扭转消费者“格力只卖空调”的印象，进一步提升格力品牌价值和市场竞争力。
这一革新需要经销商深度参与，京海互联的增持既是对转型的“投票”，也是向全国经销商传递信心。据格力电器披露，公司自2024年开始布局渠道门店升级，截至2025年2月底，公司已完成200家门店的升级，预计全年将实现超过3000家门店的焕新。
增持公告发布次日，格力电器股价上涨2.79%，多家券商维持“买入”评级。截至发稿前，股价涨幅0.12%，报收42.11元/股。尽管大股东增持释放积极信号，但与美的、海尔相比，格力的业绩仍然差距较大。
从营收规模上看，美的和海尔在2024年都突破了4000亿元。2月5日，在广东省高质量发展大会上，美的集团董事长方洪波在发言时称，2024年美的营收突破4000亿元，再创历史新高。海尔集团在2024年也创造了创业40年来的最好业绩。据1月17日海尔集团2024年工作总结表彰大会信息，海尔集团全球收入4016亿元，增长8%；全球利润总额302亿元，增长13%，走出了一条持续稳健向上的增长曲线。
前三季度，格力营收降、净利润增，实现营业收入1467.2亿元，同比下滑5.34%。实现净利润219.6亿元，同比增长9.3%。主营业务收入增幅为2.9%，但由于其他业务收入同比大幅下降了45.3%，导致格力电器的整体营收出现同比下滑的情况。公司称，其他业务收入减少的原因是调整业务结构所致。
记者:刘瑾阳 编辑:曹梦佳 校对:刘恬
