此篇文章引领我们直接面对香港保险最大的“缺陷”，亦是被众多客户朋友问询最多的，即“非保证收益”！
那“非保证”究竟是何意呢？首先，我们需明确一点。
“非保证”（Non-Guaranteed）这三个字的内涵并非是存在或者不存在的意思，而是多与少的差别。
并非“Yes or No”，而是“More or Less”。
在现今这般充满不确定性的市场环境中，投资暴雷频频出现，坑骗、投机等各类现象屡见不鲜，以致大家对于“非保证”这样的字眼，本能地会产生抵触情绪。
我们惯有的观念会觉得“保证”就是肯定有，“非保证”就是不确定是否有。然而，这其实是我们需要跨越的首要误区。
“非保证”的内涵是“不确定”，不确定未来，你实际能够获得的钱财就是你演示的那个数字，或许会少一些，也或许会多一些。
在严密的合同文字表述里，不会运用“可能”“估计”“也许”“应该”这类含糊不清的词汇，因此我们统一采用规范的“非保证”一词来表述。
那么“非保证”收益这一部分又是如何得来的呢？
非保证收益
非保证分红的收益率是波动的，也就是说，保单的实际分红数额也许会高于或者低于保险建议书上的预估金额。
香港储蓄险的多数都可以提供 5%-6%的非保证收益。这一部分的收益可能会有所波动，但并不属于保险公司的违约情形。
那是否表示，“非保证部分”有可能不存在收益呢？
并非如此！要解答这个问题，我们先来知晓一下什么是“分红实现率”。
分红实现率
分红实现率乃是用于衡量一家保险公司过往分红派发数据的指标，能够显现出它和彼时承诺的预期收益是否相符。
分红实现率=实际派发的分红÷计划书上的预期分红。
举个实例：
你购置了一份香港保险，保险计划书上预估明年要给你 1 万块钱的分红。
要是第二年的确给了 1 万块，那么该保险的分红实现率就是 100%；
然而要是仅给你分了 5 千，那么分红实现率就是 50%；
要是给了你 1 万 2，那分红实现率就是 120%。
储蓄险产品并非高风险的投资，而是更为侧重于长期的收益表现。
所以，保单初期派发的非保证金额通常是较为有限的。当保单达到中长期的年限时，非保证金额已积累到一定程度，分红实现率才更具有指标性的意义。
分红实现率如何得到保证呢？
1. 监管严苛
香港保险监管部门针对保险公司的分红实现率实施严格监管，2017 年 1 月 1 日颁布了《承保长期保险业务（类别 C 业务除外）指引》（简称“GN16”），阐明了一系列针对分红保险的监管举措。
其中包含：
公司需要拟定分红保单业务的管理政策，涵盖厘定非保证利益的整体理念、盈余分配、投资策略、平滑依据等；
分红演示不可以具有误导性，必须提供“悲观”与“乐观”情景的展示，并告知客户非保证收益的潜在风险；
公司网站披露过往分红保单红利的实现率。
https://www.ia.org.hk/sc/fulfillment_ratio/list_of_insurer.html （香港保监局官网）
由此，在严格的监管之下，香港分红险的高“预期分红”呈现出强大的透明度，也促使各家保险公司更加注重对非保证红利的承诺兑现。
简单来说，保险公司会如实告知你可以获得多少分红，不会夸大或谎报，所以大家可以放心。
香港的诸多保险公司大多拥有着长达百年的经营历史，极为注重信誉和品牌，不会因一时的利益而损害长远的盈利。任何夸张抑或不符合实际的数字都有可能令它们承受难以挽回的沉重代价。
每一款保险产品都历经了严格、周密的精算，针对未来数十年的经济环境以及投资收益状况展开细致的权衡和预测，因而计划书中所呈现出的分红数字均是真实可信的。
投资能力与风险管理
① 全球范畴的投资
香港保险公司对全球各类资产进行投资，切实降低了某一地区的股市或者楼市波动给保单收益带来的不良影响。
② 投资组合的多样化
香港保险公司的资金规模更为巨大，投资产品的组合也更加多样化，这同样是储蓄分红类保单收益稳定的关键因素。
③ 灵活变更
多数香港保险公司的分红产品会投资于成熟市场的股票、债券等，且会依据市场状况灵活调整投资资产的分配比例。
通常状况下：
保证收益较高的保险计划，高风险高收益的资产所占比例较低；保证收益较低、预期回报较高的保险计划，高风险高收益资产所占比例较高。
与此同时，香港的保险公司还会借助衍生工具来高效管理风险，将一些诸如房地产等另类投资品类纳入到投资组合之中。除此之外，它们或许会采用证券借贷等方式，以尽可能地提升回报。
缓和调整机制
在市场波动的情形下，分红具有天然的高低起伏特性。
香港的保险公司普遍存在缓和调整机制，其目的在于使红利率不会完全伴随着分红基金价值的起落而发生同等幅度的改变。
为了达成这一目的，保险公司会留存一部分利好时期的投资回报，为日后回报较低时的红利提供缓冲；或是在市场回报欠佳的情况下，暂行提升红利率，以避免保单价值出现过大的波动。
保险公司缓和调整机制示意图
实力超群的保险公司往往会拥有一项遗留资产，犹如保险公司的金库一般。
这一规模庞大的资金池不光为保单持有者的保证回报给予了保障，还让其能够更具灵活性地投资于各种资产。就算是在出现巨额亏损的年份，公司也能够具备充足的偿付能力。
所以，非保证收益是对消费者负责的一种呈现。红利在合理区间内波动，是符合投资市场预期的。
“非保证收益“的长处
为何香港储蓄分红险的“非保证收益”恰好是它最为突出的优点呢？
“非保证”的收益源于保险公司的分红，也就是保险公司自身盈利之后，拿出 90%发放给客户，自己留下 10%，这便是一种合作共赢、互惠互利的模式。
给大家举个例子，内地的一些保险公司它的收益是确定的，像是某 An，去年财报显示整个公司利润达 300 亿。
300 亿这个利润相当惊人，在整个中国处于遥遥领先的地位，那么这个事情是股东更为高兴还是客户更为高兴呢？
它有多少资金能够给予到客户身上，为客户带来实质性的帮助呢？
若是固定利率的产品，这个就跟你没有关系了，因为他赚他的，赚得再多也与你没有什么关联，
然而若是这种分红型的产品，一个保险公司在未来赚取了更多的钱，他必定是要将他所赚到的这部分钱分给你的，
因而这种非保证不确定的收益在保险公司极为赚钱的情况下，对于你来说就是好事一桩，
我们再从弹性的层面来说，如果处于大的经济环境欠佳之时，
保险公司没有兑付的压力，它能够更为稳健地去运作，不至于因为刚兑而破产，
在整体经济环境不理想的情况下，你觉得是否还有更多别的路径去获得超额收益呢？
就像往昔的信托和银行理财是能够刚兑的，可如今又是怎样的局面呢？
曾经保险给出高收益的刚兑最终致使被接盘，由国家来收拾烂摊子，这种模式还能延续多长时间呢？
所以说，类似这种分红的模式在收益理想的时候，大家一同吃肉喝汤，
碰到困难与挑战的时候，共同面对，一同进退。
这种具备弹性的模式，给予了保险公司以及自己更多的时间与空间，保险公司才拥有如此长期稳健经营的历史，
最终展现出保险这种金融工具能够穿越各类大小经济周期的优势所在。
