人民币兑美元的汇率到底是如何确定的?凭什么美元更值钱?

2024年05月14日23:35:16 财经 1538

如果你接触过外贸,或者平时有涉及到将人民币兑换成其它国家货币的话,那你一定接触过汇率

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所谓汇率,是指一国货币相对另一国货币的价值,比如现在人民币兑美元的汇率是0.1382,意思就是1元人民币等于0.1382的美元,而1美元相当于7.2345人民币。

这两年人民币兑美元的汇率一直在降低,或者说人民币相对美元一直在贬值。

那么有趣的问题是,这个汇率到底是怎么来的,凭什么美元会比人民币值钱这么多呢?

大部分人应该都知道现在的汇率是由供需关系决定的,这是教科书中的知识,但如果你和我一样没有任何金融知识背景的话,那么你可能也和我一样,很难理解这个供求关系到底如何影响货币价值。

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图:汇率的浮动

其实,汇率的变化和股票的波动完全一样,当外国人对人民币的需求增加时,那么人民币就会随之升值,而体现在人民币兑美元的汇率上就是走高。

这里的“需求”其实就是指外国人将自己的货币兑换成人民币的需求,兑换得越多就说明需求越大,它就越值钱,没什么人兑换,那么需求就是小越不值钱,就像一支股票买的人多了它就值钱一样。

美元之所以比人民币值钱,自然是因为人们兑换美元比兑换人民币的需求更大,所以美元就值钱。

老实说,在没有仔细去了解汇率之前,我一直以为是因为人民币比美元印得多,才导致人民币不值钱的,其实美元印得更多或者说流通量更多,而它之所以值钱只是因为它的需求更大的,人们更愿意持有它而已。

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什么在影响汇率?

有许多因素会影响一种货币的价值,或者说影响外汇的供求,其中当然也包括一种货币的流通量。

货币的流通量主要是由利率决定的,利率高的时候,大家就更愿意存钱而不是借钱,反映到货币流通就是减少,同理利率低的时货币流通量就大。

所以,影响汇率波动的第一个因素就是两个国家的利率水平,国家会根据自己的经济情况来制定利率,通常利率低的时候就是意味着要刺激经济,而利率高就是一种经济紧缩手段。

我们知道,从2022年开始美元持续加息,而咱们国家正好是另外一种货币政策——降息。

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22年3月开始美元兑人民币上升

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人民币对美元则下降

所以,你会发现,从2022年3月开始(美元第一次加息的时间),美元兑人民币的汇率一直在上升。

影响汇率的第二个重要因素就是国际收支,或者说进出口情况,当外汇收入小于外汇支出时——也就是贸易逆差时,那么本国货币就会贬值。

这个也很好理解,当你需要更多的外汇去支付商品时,外汇的需求自然上涨,外汇价值自然也就上升,而本国货币相对就贬值。

国际贸易的顺差和逆差是由你的产品吸引力决定的,由于中国是制造大国,产品相当有吸引力,所以我们现在对美国是长期处于顺差中,这个对人民币的价值有极大的促进作用。

其实,你会发现我们国家贸易顺差带来的人民币升值非常明显,在2001年中国加入世界贸易组织WTO)后,我们以较廉价的劳动力生产出极具竞争力的产品,并疯狂出口,导致人民币价值一路飙升,在2001年之前,1美元要兑8元人民币,而在2001年此之后长期维持在6元多,不过现在因为美元加息变成了7元多。

当然,这两个因素(利率和国际收支)只是影响汇率短缺波动最重要的因素之一,还有许多因素都在影响汇率。

其中,最明显的是一个国家的货币的国际地位,国际地位越高,人们就更喜欢用它支付和持有它,它就会更有价值。

而货币的国际地位也是由许多方面决定的,经济实力、技术水平,军事实力……等等。

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哪天1美元只能兑3人民币的时候,也就意味着咱们国家的整体实力上升到一个新的台阶,一位财经专家曾预测这个节点会出现在今年,但现在来看可能很难实现了(这只是个例子,没有别的意思,请不要过度解读)。

如果你只想了解汇率如何体现的,那么我想前面这些内容就已经足够了,不过还有一个非常有趣的问题,就是为什么现在的汇率制度是这样由供需决定的呢?

汇率制度的历史转变

我们现在的汇率制度其实叫做浮动汇率,它完全由市场需求决定,但以前可并不是这样来的。

当涉及国际贸易的时候就必然会出现汇率,因为每个国家都有自己的货币,而每一种货币的购买力是不一样的。

其实,如果国际贸易不是很多的话,大家可以简单的用一种通用货币——比如黄金作为支付货币,但是随着贸易需求的增加,这个方法就会变得很糟糕,因为你给的黄金可能是90%的纯度,也可能是80%的纯度。

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所以,在1944年7月的时候,44个二战期间的盟国召开了著名的布雷顿森林会议这次会议确立了货币金本位制,确定将黄金价格定为每盎司 35 美元,而参与国将其货币与美元挂钩的货币体系,并成立了国际货币基金组织IMF)和世界银行

这个体系就是布雷顿森林体系,因为黄金等于固定美元价值,而其它货币相对美元的价值只允许做正负1%的调整,所以它是一种固定汇率的制度。

布雷顿森林体系的建立除了促进贸易之外,美国自然也有自己的小九九,他们希望建立美元霸权

后面的事情,大家也都知道了,布雷顿森林体系不可避免地走向崩溃,而美元找到了另外一种让他们继续延续霸权的硬通货——石油。

布雷顿森林体系或者说固定汇率有着一些巨大的漏洞,让它无法长期执行。

比如我们前面提到过,国际贸易的顺差和逆差会影响一个国家的货币价值,当一个国家出现贸易逆差的时候,为了维持固定汇率,那么他们必须动用外汇储备进行干预(这也是现在国家维持汇率的手段),短期内一个国家可以维持,但如果长期处于贸易逆差,那么它将会耗尽外汇储备迎来货币危机。

还有一个重要问题,对于其它国家而言,他们只要不长期进入逆差就可以维持该体系正常运行。

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图源:Investopedia / Sabrina Jiang(AI翻译)

但是美国不同,为了促进贸易,美国必须保持逆差,这样其它国家才能拥有足够的美元进行贸易,但是长期逆差的结果自然只能疯狂印美元,可黄金没有这么多,更重要的是,逆差导致的美元流通量增加,也会导致美元贬值让它无法与黄金等同。

这个就是所谓特里芬难题,最终导致布雷顿森林体系在1973年底完全奔溃,而浮动汇率制度至此被推上历史舞台,现在主要的经济体全部都是使用浮动汇率制度。

当然,浮动汇率也不是没有缺点的,其中最明显的就是汇率浮动会导致进出口贸易难以准确核算成本,当然也有一些手段来降低这方面风险,篇幅有限,这个我就不在这里讨论了。

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