千亿蒙牛，“仓皇”换帅！

换！帅！

乳企巨头蒙牛急了！

卢敏放卸任总裁，高飞接棒。

没等来蒙牛的“双千亿”，深夜却传来了蒙牛更换新掌舵人的消息，震动了大半个乳业圈！

蒙牛换帅的消息来得猝不及防，第五任总裁上任又显得貌似理所当然。

破局！

是蒙牛的远虑；

变革！

就从现在开始。

不过，代价却是蒙牛股票大跌，一天没了70亿！

资本市场顾虑的，或许不止蒙牛“临阵换帅”，还有净利润未达预期。

去年，营收980多亿的蒙牛，距其千亿目标仅一步之遥；净利同比减少9%仅有48亿元。

全年增收不增利，奶粉、奶酪板块增长承压，股价大跌...困境下的蒙牛，换帅高飞，又能否带领蒙牛实现高飞呢？

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换帅，蒙牛营收好不容易逼近千亿之际，在深夜放出了一个重磅消息！

3月26日晚，蒙牛乳业（02319.HK，简称“蒙牛”）发布2023年业绩报告，一并发出的还有一份重大人事变动，高飞先生接过前任总裁卢敏放手中的帅印，出任蒙牛新一任总裁。

3月27日，在香港召开的蒙牛业绩会上，身材魁梧、着深色西装、系蓝色领带的高飞与卢敏放同站C位，他们握手言笑“完成交接”，两旁的蒙牛高层纷纷鼓掌庆祝。

这意味着蒙牛经历牛根生、杨文俊、孙伊萍和卢敏放四任总裁后，再次完成新旧交班，正式进入了“高飞时代”！

巧合的是，2016年卢敏放接任蒙牛总裁时是47岁，而今年高飞刚好47岁。

可不同的是，2016年蒙牛净亏损了7.51亿元，被老对手伊利甩在身后的危难时刻，卢敏放被看作是临危受命，挽大厦之将倾！

2016年至今，蒙牛业绩接连突破多个百亿大关，从500多亿规模到接近1000亿元的跨越，规模翻倍，全球排名稳居前十；

回首来看，卢敏放很好地完成了任务，如今算是迎来了自己的“退场”时刻。

对于自己在蒙牛的这8年，不知卢敏放会如何打分。但在外界看来，他既有功劳，也有一些让人遗憾的地方！

2023年财报，是蒙牛总裁卢敏放的最后一份成绩单：营收同比增长6.5%达到986.24亿元，净利同比减少9%达到48.09亿元。

最近三年，蒙牛的营收和净利分别为881亿和50.26亿元、926亿元和53.03亿元、986亿和48.09亿元，营收增速明显放缓不说，净利下滑更是严重，同比增速分别为42.57%、5.52%和-9.31%。

对比老对手伊利的业绩，伊利在2021年、2022年营收规模为1106亿元、1231亿元，蒙牛与之差距进一步拉大，而伊利这两个年度的净利润为87亿元、94亿元，净利润不仅连年增长，净利润率也远远高于蒙牛。

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值得一提的是，早在2017年，才担任蒙牛CEO不久的卢敏放就对外提出“双千亿”的发展目标，即营收和市值在2020年达到1000亿。

为了尽早实现“双千亿”目标，卢敏放在任期间完成了对现代牧业、中国圣牧等大型牧业集团的战略投资，主导收购奶酪龙头“妙可蓝多”，在产品品类上，他主导创新推出“每日鲜语”品牌，在整个乳品圈引起高端鲜奶热潮。

可惜到最后，“双千亿”的目标却是一拖再推，营收至今也没有突破。

“再造一个蒙牛”，成了卢敏放总裁任期内没能翻越的一座高山，如今耸立在了高飞面前！

高飞接替卢敏放任总裁，此举被视为公司在追求“双千亿”目标遇阻之后的重大战略调整，意图通过高层领导层的更新，寻求更深层次的变革与成长动力。

接过蒙牛总裁帅印的高飞，自1999年蒙牛创立之初加入公司，在乳制品行业深耕多年，主导了蒙牛销售体系的开拓和发展；

2016年以来，高飞率先在常温事业部提出“冠军战略”，实现常温业绩逐年上升，液态奶连续5年实现了双位数增长。

要知道，在蒙牛，常温业务可是被形容为集团“当之无愧的压舱石”，蒙牛特仑苏、蒙牛纯牛奶等大单品都归属于常温事业部。

目前特仑苏已成为年销售额300多亿元的世界乳业第一大单品。此外，高飞还指挥了蒙牛俄罗斯世界杯和卡塔尔世界杯营销“战役”，提升了蒙牛的品牌价值。

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蒙牛在2010年、2013年分别并购奶粉品牌君乐宝、雅士利。君乐宝本是蒙牛的优质资产，但2019年，蒙牛卖掉了君乐宝。

此后，蒙牛控股现代牧业、富源牧业，又将中国圣牧收入囊中。

与奶粉、奶酪、冰淇淋等产品相比，液态奶是蒙牛最重要的业务单元，常年挑大梁，营收占比长期在80%以上，但这一领域市场饱和，业务增长缓慢。

财报显示，蒙牛2023年液态奶产品实现收入820.711亿元（上年同期为782.693亿元），占蒙牛总收入的83.2%。

高飞以其深厚的专业背景和丰富的管理经验，被寄予厚望能够引领蒙牛在日趋激烈的市场竞争中实现新的突破。

作为蒙牛的第五任总裁，高飞能否实现前四任梦寐以求的“双千亿”目标呢？

资本市场给出的反应比较强烈，3月27日蒙牛乳业开盘大跌，盘中跌幅一度超10%，截至收盘下跌9.92%至17.08港元，市值仅剩672.15亿港元，一天没了73.98亿港元。

截止3月28日收盘，蒙牛股价为16.8港元/股，市值661.13亿港元。

二级市场表现不好，主要源于蒙牛尚未实现既定的“双千亿”目标，且最新财年的净利润未能达到市场预期。

蒙牛2023年度财报显示，2023年蒙牛实现全年收入986.2亿元，同比增长6.5%；经营利润为61.7亿元，同比增长13.8%，股东应占溢利48.09亿元，同比下降9.31%，增收但不增利；

同时，这也是蒙牛自2021年以来的首次净利润下滑。

一般来说，增收不增利往往伴随着销售费用增加，财报具体数据也可印证这一点：蒙牛全年销售及经销费用达到251.9亿元，同比增长了12.7%。

基本盘增长几乎停滞，成长性越来越差，蒙牛不能不找寻新的增长点。

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为了提升造血能力，蒙牛在奶粉、奶酪等产品线上大刀阔斧，豪掷千金购入大量品牌。

在冰淇淋、奶粉、奶酪等多元化业务上，蒙牛主要依靠收购。

卢敏放收购了蒙牛创始人牛根生创办的品牌艾雪；奶酪领域则控股了妙可蓝多。但品牌收购后加速发展的很少，对蒙牛业绩助力也不大。

2023年，冰淇淋、奶粉、奶酪业务占蒙牛总收入仅14.4%！

另外，蒙牛集团旗下子公司的表现也差强人意：

现代牧业（01117.HK）2023年收入为134.58亿元，同比增加9.5%，年内溢利约为1.85亿元，同比减少68.1%；“中国奶酪第一股”妙可蓝多（600882.SH）2023年营业收入约40.49亿元，同比下滑16.16%，归属于上市公司股东的净利润约6343.95万元，同比下滑53.9%。

当初，蒙牛为了“阻击”伊利，势必要把妙可蓝多招入麾下，牢牢掌握在自己手里，高价收购再收购，不断加码妙可蓝多，结果妙可蓝多却并没有如愿成为蒙牛的第二增长曲线！

3月26日最新发布的2023年业绩报告显示，妙可蓝多2023年实现营业收入约40.49亿元，同比下滑16.16%；归属于上市公司股东的净利润约6343.95万元，同比下滑53.9%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约717.12万元，同比下滑89.63%。

蒙牛之于妙可蓝多，是救星，但纳入这一乳企巨头的羽翼之下，似乎没有给妙可蓝多带来改变的机遇，对妙可蓝多来说，蒙牛可能并不是一个很好的“靠山”！

另外值得一提的是，对雅士利的收购可能是蒙牛最严重的经营错误，相当于花钱买了一个“包袱”。

2023年7月5日连亏两年的雅士利正式宣布退市，2022年亏损超2亿，也怪不得蒙牛着急了！

主营业务乏力、多元化布局处处碰壁、营销带来的商业增值空间有限，在面临千亿收入目标失约已久之际，蒙牛显得更加焦虑！

此次蒙牛管理层的调整，业内对蒙牛何时完成千亿目标也多了几分猜想。

2019年，卢敏放接受媒体采访时再次表示，蒙牛没有放弃对国内行业第一的争夺。

一年后又提出到2025年实现“再创一个新蒙牛”的目标。

2023年，蒙牛距离千亿营收仅一步之遥；

如今，卢敏放的“双千亿接力棒”交到高飞手中，进入“高飞时代”的蒙牛，突破千亿，实现高飞又有多远呢？

参考资料：

《没等来“双千亿” 蒙牛换帅求变》，北京商报

《蒙牛一号位更替！原总裁卢敏放憾失“双千亿”目标》，界面新闻