天天财经讯，3月19日，上海鹰峰电子科技股份有限公司（以下简称：鹰峰电子）披露了关于第三轮问询函的回复，并更新了招股书。2024年以来，公司已经连续回复了两轮问询，离上会进程更近一步。
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鹰峰电子对比亚迪存在一定依赖，2023年对其销售下降，公司业绩预估下滑。公司存在股权代持、出资后股东借款等行为，在挂牌期间内并未进行披露。
借钱出资后股东借款 股权代持引诉讼
鹰峰电子是电力电子被动元器件国内领军企业之一，从事电容、电感、母排、电阻等被动元器件产品的研发、生产和销售，主要应用于新能源汽车、风电光伏、工业自动化等电力电子领域。
2003年9月，鹰峰电子前身鹰峰有限设立，注册资本为50万元，由洪英杰、张凤山和孟繁江三人出资，持股比例分别为75%、15%和10%。
2006年1月，孟繁江退出，洪张二人增资。在不增加股东的情况下，二人接连增资三次。最后一次为2009年6月，鹰峰有限注册资本由500万元增至1000万元，其中洪英杰认缴435万元，张凤山认缴65万元。此次变更后，股权结构如下：
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此次实缴资本500万元的资金源于洪张二人向第三方的借款。验资程序完成后，鹰峰有限又将上述500万元借于二人用于偿还第三方借款，由此形成洪英杰、张凤山对公司负有500万元的债务。直到2010年7月，二人才以银行转账及现金方式清偿完毕对公司负有的该等债务。
当被问及“前述出资瑕疵的影响，是否构成重大违法行为及本次发行上市的法律障碍，是否存在纠纷或潜在纠纷”时，鹰峰电子表示，在没有充分证据的情况下，仅凭股东向公司借款就认定为股东抽逃出资缺乏法律依据。前述行为产生的原因系在增资资金缺乏的背景下，股东通过第三方借款取得资金来源，再通过向公司借款归还第三方的款项，形成了股东向鹰峰有限的关联借款，股东洪英杰、张凤山已经以支付货币资金方式归还了上述关联借款，未损害鹰峰有限的权益。
随后，鹰峰有限继续增资引入外部投资者，2016年5月整体变更为鹰峰电子；同年12月27日，鹰峰电子正式在股转系统挂牌并公开转让。2022年4月，鹰峰电子终止挂牌。迄今，鹰峰电子又进行了三次股权转让和两次增资，公司存在突击入股行为。
值得一提的是，鹰峰电子此前的股权代持问题还引起了诉讼事件。
2016年1月，鹰峰电子实控人洪英杰向潘关新转让并代为持有鹰峰有限1.00%的股权，作价250.00万元。2021年11月，潘关新将其实际持有鹰峰电子的1%的股权(143,480股股份)作价600万元转让给洪英杰，价格低于2021年10月公司股东大会决议同意定向发行的每股价格62.7264元。2022年11月，潘关新起诉洪英杰和鹰峰电子，2023年2月以补充收集证据为由撤诉；2023年4月，潘关新再次起诉洪英杰和潘关新，两次起诉均要求认定二人于2021年11月签署的《股份转让合同》无效，要求鹰峰电子将相关股权变更登记至潘关新名下，上述案件正在审理中。2023年7月，上海市松江区人民法院驳回潘关新的全部诉讼请求；2023年11月，上海市第一中级人民法院驳回潘关新的上诉请求，维持原判。本判决为终审判决。判决已依法生效。
事实上，2016年12月27日至2022年4月22日，鹰峰电子股票于股转系统挂牌，挂牌期间未披露上述股权代持、出资后股东借款等情况；2020年年报披露的财务数据与此次IPO申报文件数据、报告期内财务内控规范性披露存在差异。
对比亚迪存在依赖 业绩稳定性较弱
2020年-2023年上半年，鹰峰电子实现营收分别为4.82亿元、8.77亿元、14.82亿元和7.02亿元，同期归母净利润分别为2561.53万元、4303.31万元、10441.82万元和5588.97万元。
同期内，鹰峰电子主营业务收入分别为4.77亿元、8.66亿元、14.55亿元和6.86亿元，增长迅速，2020年至2022年的年复合增长率达74.60%。
鹰峰电子在招股书中解释道，公司根据下游市场情况，将经营重心向新能源汽车领域倾斜，报告期内新能源汽车行业的收入规模分别为4907.34万元、3.23亿元、9.27亿元和4.17亿元，占比分别10.29%、37.26%、63.70%和60.76%，收入金额及占比呈现快速增长态势，是公司主营业务收入增长的主要驱动因素。
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深交所在首轮问询函中指出，第一，鹰峰电子新能源汽车产品销售收入增长较快，该等产品均是与特定车型、平台相匹配的定制化产品，产品销量与对应的新能源汽车产销量密切相关。公司未说明新能源汽车产品与客户车型及其产销量的匹配情况。第二，我国风电、光伏新增装机量大幅增长，工业自动化程度不断提升，鹰峰电子在前述领域的收入呈缓慢增长或下滑趋势，主要系原材料涨价、市场竞争等因素影响所致，公司未说明前述因素对收入变动的具体影响。第三，报告期内，鹰峰电子对各下游领域销售的同类产品价格波动差异较大，公司对产品价格波动原因解释不充分。
随着问询的进一步深入，鹰峰电子对第一大客户比亚迪的依赖也逐渐显露。2020年-2023年上半年，鹰峰电子对比亚迪销售收入占主营业务收入的比例分别为5.15%、24.89%、43.11%和40.32%，占比较高。
然而，种种数据却表明，鹰峰电子和比亚迪的合作稳定性似乎较弱。
2023年上半年，鹰峰电子对比亚迪实现销售收入2.77亿元，同比增长22.45%，该增速低于2023年上半年比亚迪新能源汽车产量的同比增速96.87%，亦低于公司2022年对比亚迪销售收入的同比增速190.92%。
2023年6月末，鹰峰电子取得各主要客户在手订单合计2.18亿元，较上年末减少34.14%，其中取得比亚迪在手订单9410.58万元，较2022年末减少58.55%。
2023年全年业绩预计显示，鹰峰电子预计营业收入13.80亿元至14.20亿元，同比下滑6.89%至4.19%；扣非后归母净利润分别为0.99至1.02亿元，同比下滑3.69%至0.77%。鹰峰电子表示，主要原因是受产品价格下降、比亚迪引入新供应商影响，来自比亚迪的销售收入下降。
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得益于新能源汽车领域快速发展，鹰峰电子业绩随之增长。然而，公司能否开拓更多新客户？能否实现业绩稳步增长？天天财经将对此保持关注。
