本刊编辑部 | 刘杰
回顾10月份新股上市发行情况，共有11只新股登陆A股市场，相比之下，9月有21只新股上市发行，而8月则有33只，10月新股上市发行数量明显减少。
不过，从上市首日表现来看，10月“打新”赚钱效应凸显，上市的11只新股首日平均收益率达到157.02%，较9月的60.06%有大幅提升，同时还创下年内新高。其中，10月份登陆北交所的阿为特首日涨幅高达1008.33%，成为北交所年内“最强新股”。
那么，下周（11月6日至10日）新股发行情况又如何呢？据Wind显示，下周网上发行的新股仍然为3只，分别为泰鹏智能、夏厦精密和康希通信，发行节奏稳定。以上3只新股分别登陆北交所、深证主板和科创板，所涉行业分别为：家具制造业，通用设备制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业。
射频前端芯片设计企业康希通信
多层次产品组合契合多元化需求
在下周即将网上发行的3只新股中，康希通信是一家专业的射频前端芯片设计企业，采用Fabless经营模式，主要从事Wi-Fi射频前端芯片及模组的研发、设计及销售。
在Wi-Fi FEM领域，康希通信已获得多家知名通信设备品牌厂商及ODM厂商的高度认可，是Wi-Fi FEM领域芯片国产化的重要参与者。
康希通信凭借优异的产品性能、持续的技术创新能力及迅速响应的本地化服务等优势，已成功进入中兴通讯、吉祥腾达、TP-Link、京东云、天邑股份等知名通信设备品牌厂商以及共进股份、中磊电子、剑桥科技等行业知名ODM厂商的供应链体系中，部分产品通过ODM厂商间接供应于欧美等地区诸多海外知名的电信运营商。
在产品线方面，康希通信目前已形成Wi-Fi5 FEM、Wi-Fi6 FEM以及Wi-Fi6E FEM等广覆盖的产品体系，且在不同无线协议下，形成了面向不同场景及领域的细分产品线布局。 公司多层次的产品组合，较好地契合了客户多元化产品需求，满足了终端客户多样性的产品开发需求。
康希通信是国内较早实现Wi-Fi 6 FEM量产及规模化应用的企业。 其多款Wi-Fi FEM产品通过高通、瑞昱等SoC厂商的技术验证，被纳入其无线路由器产品配置方案的参考设计，体现了公司较强的产品技术实力及行业领先性。
庭院帐篷制造商泰鹏智能
外销、客户集中等风险需警惕
泰鹏智能是一家专业从事庭院帐篷及其他户外休闲家具用品设计、研发、生产和销售的企业。其深耕美国、加拿大、欧洲等国际市场多年，凭借创新的设计研发、优良的产品品质和可靠的售后服务，产品进入了世界500强企业劳氏、家得宝、沃尔玛等国际知名大型零售商的供应体系。
泰鹏智能的业务收入主要来源于海外市场，2020年至2023年上半年（以下简称“报告期”），其外销收入分别为2.71亿元、4.60亿元、3.97亿元、1.42亿元，占主营业务收入的比重分别为94.89%、98.08%、97.86%、97.28%。
在销售模式方面，泰鹏智能与客户主要合作模式为ODM模式，其庭院帐篷销售渠道主要为欧美国家的大型零售超市和连锁店。近年来，泰鹏智能把握跨境电商发展的市场机遇，积极布局电商渠道，与TOOLPORT、APPEARANCES等知名跨境电商建立合作关系，进一步拓宽了销售渠道。
值得关注的是，泰鹏智能表示其存在外销收入占比较大、中美贸易摩擦、客户较为集中、产品结构集中等风险。其外销占比情况前文已经介绍，未来如果海外贸易环境发生重大变化，可能会影响公司产品的出口。
而中美贸易摩擦方面，其出口美国的销售收入占年度主营业务收入的比例分别为58.98%、53.34%、61.44%和60.95%，占比较高。公司表示，中美贸易摩擦导致的加征关税可能会减少或延迟公司美国客户的采购需求，或要求公司降低产品销售价格来消除加征关税的影响。若未来中美贸易摩擦加剧、关税税率大幅上升，可能会对公司的经营业绩产生不利影响。
客户集中风险则主要在于，报告期内，其前五大客户的销售收入占当期主营业务收入的比例分别为 74.73%、74.46%、76.94%和60.41%，客户集中度较高。如果其主要客户因自身经营情况发生不利变化或者由于新竞争者的出现等因素，减少对其产品的采购，将会对其业务规模和经营业绩产生不利影响。
产品结构集中风险主要在于，报告期内，其庭院帐篷的销售收入分别为86.68%、89.27%、91.76%和88.17%，占比较高，未来若市场需求发生不利变化，或竞争对手对其产品的市场份额带来较大冲击，可能会对公司经营业绩带来不利影响。
齿轮制造骨干企业夏厦精密
部分重要产品收入不稳定
下周即将网上发行的另一家公司为夏厦精密，其主营业务为研发、生产和销售小模数齿轮及相关产品，主要产品包括电动工具齿轮、汽车齿轮、减速机及其配件、智能家居齿轮和安防齿轮等。
在专利技术方面，截至2023年6月末，夏厦精密拥有36项发明专利和77项实用新型专利，沉淀了先进的专用技术和高效的生产工艺。其作为中国机械通用零部件工业协会齿轮与电驱动分会理事单位，参与了“圆柱齿轮精度制”国家标准的修订。
我国是齿轮产销大国，从生产端来看，行业集中度较低。根据中国机械通用零部件工业协会相关数据，截至2020年末，我国齿轮行业规模以上企业（年产值超过5000万元）804 家。其中，骨干企业（年产值超过1亿元）约100多家，2022年，夏厦精密营业收入为5.18亿元，其属于齿轮制造骨干企业。
减速机及其配件是夏厦精密的重要产品之一，据招股书显示，2020年至2023年上半年，此类产品的销售收入分别为6983.92万元、1.13亿元、9006.40万元、4095.01万元，毛利率分别为57.96%、62.13%、56.73%、44.22%。从上述数据来看，其毛利率较高，但收入并不稳定。
夏厦精密在招股书中提示到，其减速机及其配件主要客户为日本电产和海康集团，2022年，由于日本电产部分产品进行更新换代，导致减速机及其配件业务销售收入下滑。若未来日本电产、海康集团等客户引入竞争性供应商或者合作项目终止，而且其未采取有效措施开拓新项目和新客户，其减速机及其配件业务将存在业绩下滑风险。
（本文已刊发于11月4日《证券市场周刊》。）
