投资者网获悉，软银旗下半导体公司巨头 ARM已正式向美国证券交易委员会提交IPO申请，预计将于今年秋初在纳斯达克上市。巴克莱、高盛、摩根大通、瑞穗、美银、花旗集团等都是承销商。
据报道，软银和孙正义希望ARM通过本次IPO筹集数百亿美元。他们给ARM的目标估值为460亿美元，约合人民币4600亿元，这可能是芯片行业历史上最大的IPO。这可能是 2023 年全球最大的 IPO。
一
公开资料显示，ARM成立于1990年，是一家源自英国的半导体知识产权（IP）提供商。
在招股书中，ARM将自己定位为CPU行业的领导者。其主要业务是高性能、低成本、高能效CPU产品及相关技术的设计、开发和授权。这也是ARM赖以生存的基础。
数据显示，自成立以来，ARM芯片出货量已突破2500亿颗。仅截至 2023 年 3 月 31 日的 2023 财年，ARM 芯片出货量就超过 305 亿颗，与 2016 财年相比，出货量增长了约 70%。
ARM芯片运行世界上大部分软件，从智能手表、智能手机、平板电脑和个人电脑到大型无人机、工业机器人、数据中心和网络设备、车辆操作系统和应用程序等。
据悉，上一财年有超过 260 家公司据称出货了基于 ARM 的芯片，其中包括亚马逊、谷歌母公司 Alphabet、AMD、英特尔、英伟达、高通、三星电子等全球科技巨头。
ARM在招股书中表示，全球99%以上的智能手机均采用ARM架构芯片，其产品覆盖全球70%的人口。可见ARM在互联网技术和芯片行业是绝对的领先者。
需要注意的是，由于不负责生产，没有重资产投入，而且产品使用寿命长，可以重复使用，ARM的毛利率高达96%，可以考虑。为“一美元的利润”。
此外，由于ARM在互联网技术领域处于上游地位，因此很难受到单一行业周期性变化的影响。也就是说，无论行业如何变化，ARM都能稳坐钓鱼台，轻松赚钱。招股书显示，2021财年至2023财年，ARM年营收分别为20.27亿美元、27.03亿美元、26.79亿美元；净利润分别为3.88亿美元、5.49亿美元、5.24亿美元。
然而，受全球消费电子市场放缓，特别是全球智能手机出货量下滑影响，ARM 2023财年营收和净利润均出现下滑，且这种下滑趋势仍在持续。
6月30日最新季度财报显示，ARM营收同比下滑2.5%至6.75亿美元，净利润也从上一财年的2.25亿美元同比下滑至1.05亿美元。 ——时间倒退了半年多。
从全球布局来看，中国市场是ARM的重中之重。报告期内，来自中国的营收分别约占ARM总营收的25%、18%、20%，比例不小。
众所周知，中国拥有全球最多的智能手机用户。过去十年，中国一直是半导体行业重要的收入和增长来源，严重依赖智能手机业务的ARM也不例外。
ARM在招股说明书中承认，如果它无法维持来自中国的收入、进入新市场并在中国立足或在中国的新业务领域获得牵引力，或者如果ARM因中国竞争而失去市场份额，那么它可能会受到威胁。对我们的经营业绩和竞争地位产生重大不利影响。
二
追溯ARM的起源，我们必须追溯到上个世纪。
1978年，奥地利物理学博士。由于共同的利益，Hermann Hauser 和英国工程师 Chris Curry 在英国剑桥创立了 Acorn，一家 CPU 公司。他推出了第一代低成本个人电脑 Acorn Atom，并组建了家庭。市场。
后来由于产品迭代的需要，Acorn开始独立开发芯片，并将其命名为Acorn RISC Machine，这也是ARM名字的由来。 1990年，Acorn正式成立ARM，采用IP授权模式作为公司的主要收入来源。
ARM成立之时，恰逢全球移动通信设备兴起。诺基亚 6110 是第一款使用 ARM 处理器的全球移动通信系统手机。它推出后取得了巨大成功，ARM也借此站稳了脚跟。
此后，ARM成功推出ARM7等芯片系列，授权公司超过160家，业务规模与日俱增。 1998年4月，ARM在伦敦证券交易所和美国纳斯达克成功上市，这是历史上的一个重要时刻。
时间来到了2007年，开创时代的第一代iPhone诞生了，并且使用了ARM设计的芯片。由此，ARM开始流行，吸引了谷歌、微软等知名客户。从此奠定了在芯片行业的地位。2016年，“投资狂人”孙正义看中了ARM这个优质标的。孙正义凭借一贯的“快、准、狠”的投资风格，一挥手就拿下了ARM。
经过快速谈判，孙正义以320亿美元收购了ARM 100%的股份，并将其私有化。这个价格比ARM当时的市值高出43%，外界称孙正义此举是一场“孤注一掷的赌博”。
为了筹集这笔费用，孙正义花费了很大的力气。他出售了阿里巴巴和游戏公司 Supercell 的股份，筹集了 140 亿美元。软银也有大量债务。
孙正义表示：“事实上，我不想出售Supercell，也不想出售阿里巴巴股票，但我必须这样做，因为ARM对我的长期战略非常重要。”
对于收购ARM，孙正义深信这门生意不错，认为这是“第二个阿里巴巴”。孙正义坦言：“我是脱欧后第一批在英国上下大赌注的人之一，我将把ARM交易视为我一生中最重要的交易。”
不幸的是，美好的时光并没有持续多久。为了弥补其他投资造成的巨额损失，孙正义一度打算出售ARM。 2020年4月，遭受损失的软银为了减轻财务压力，不得不将ARM搁置。
当时，孙正义邀请高盛与买家达成和解，并希望买家为该业务支付约400亿英镑（520亿美元），超过2016年支付的240亿英镑（320亿美元）。
接下来，高盛与苹果接洽，但苹果决定不收购。于是，高盛试图组建由高通、三星和英伟达组成的财团收购ARM，但最终只剩下英伟达留在谈判桌上。
此后，软银和英伟达陷入了拉锯战。经过多轮谈判，双方最终于同年9月达成协议，确认以现金加股票的方式完成收购。
如果一切顺利，孙正义将从英伟达获得660亿美元的巨款。这不仅将是软银历史上最大的资产出售，也是全球芯片行业历史上最大的收购之一。
但现实总是充满戏剧性的变化。由于所有监管机构均未批准，英伟达放弃了对 ARM 的收购。这对于急需现金生存的软银来说将是一个巨大的打击。
此后，软银一直在努力推动ARM重启IPO。孙正义预计ARM的价值将大致相当于巨头的谷歌、亚马逊、Meta、苹果四个级别，并承认“ARM的上市将是芯片行业历史上最重要的IPO”。
三
不过，相比ARM的重新IPO，孙正义的一生更加传奇。公开资料显示，孙正义1957年出生于日本，1978年毕业于加州大学伯克利分校，1981年创立软银，一手打造了著名的软银投资帝国。
20世纪90年代，随着互联网浪潮的到来，孙正义开始大显身手，经常到世界各地表演。在接下来的十年里，软银投资了全球数百家公司，包括雅虎、盛大、阿里巴巴等。
孙正义投资生涯中最重大的投资无疑是对阿里巴巴的投资。据悉，孙正义首期投资阿里巴巴2000万美元，为他带来了2000多倍的市盈率，成为全球投资史上教科书式的经典案例。
他的骄人业绩不仅让孙正义名利双收，也让他成为了全球投资界的神。也为今后的大规模投资打下了坚实的基础。
投资圈里的人都知道，孙正义的投资手段极其激进，出手可谓“快、准、狠”，从意图上就决意拿下目标。持续的大规模投资也让软银成为重塑全球投资行业的关键参与者。
近年来，秉着“宁可犯错，也不要错过”的心态，孙正义在全球市场疯狂采购，收购了几乎所有互联网独角兽。孙正义的目标是打造“下一个阿里巴巴”。
不幸的是，孙正义还等不及“下一个阿里巴巴”。然而，由于鲁莽重注，软银为软银赚了大雷，他们也背负了巨额债务。
近年来，有关软银和孙正义的新闻要么是亏损，要么是亏损更大。在充满激情的投资生涯中，孙正义屡屡碰壁，生活如履薄冰。
数据显示，2019财年至2022财年，软银在2020财年仅实现利润4.99万亿日元。2019财年、2021财年和2022财年，软银录得净亏损9615.17.6亿日元。日元和9701.4亿日元分别是投资行业的反面教材。
其中，WeWork办公空间被外界认为是孙正义投资生涯最大的失败。 WeWork一度估值470亿美元，如今市值不足3亿美元。
据报道，孙正义对 WeWork 寄予厚望。他曾数次向WeWork注资，总投资超过100亿美元，但现在只是很小的数额。这种投入堪称“失血”。
2022年11月，在软银季度财报会议上，65岁的孙正义宣布，由于觉得不好意思面对股东，今后不再参加软银财报会议，并将把日常事务交给软银集团。软银的管理层由首席财务官后藤义光等人负责。层。
孙正义坦言：“从目前的情况来看，几乎所有的投资，无论是一级市场还是二级市场，都没有做好。上市公司和非上市公司都接近被消灭，愿景基金也受到了不小的打击。 ”
针对软银的巨额亏损，孙正义向投资者道歉，称“我为过去贪图暴利的行为感到羞愧。我们非常有信心，也非常雄心勃勃”。接下来，孙正义将告别软银，退出风险投资，从事芯片创业。
令人意外的是，一年半后的软银股东大会上，孙正义又回来了。他坦言，他对人工智能革命和未来对AI的投资感到非常兴奋，还不想退休。同时，他宣布软银的投资策略将从防御性转变为进攻性。
孙正义回归的直接原因是人工智能市场的火爆，典型代表就是GPU霸主英伟达。今年以来，乘着AI潮流，英伟达的营收、利润、股价纷纷上涨，成为全球科技圈的“当红鸡”。
以股价为例，今年以来英伟达股价涨幅超过200%，市值增加了近8000亿美元。最新市值达到1.14万亿美元，牢牢占据全球最有价值半导体公司的宝座。
值得注意的是，软银于2017年5月向英伟达投资约40亿美元，是第四大股东，持股比例为4.9%。当时，英伟达的股价徘徊在30美元以上。
但2019年1月，软银出售了英伟达的全部股份，股价下跌。看到AI热潮席卷全球，孙正义对ARM充满期待。
孙正义在多个公开场合积极支持ARM。对于在全球投资市场混了好几辈子的孙正义来说，迫使ARM上市无异于他投资生涯的最终定位。孙正义会输还是赢？答案即将揭晓。
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