沪深主板首批注册制新股今日起申购 如何把握新股投资机会？

本报记者 任世碧

3月27日，首批沪深主板注册制新股正式开始网上申购。首批10只沪深主板注册制新股，中重科技、登康口腔在本周一（3月27日）申购；中电港、常青科技、中信金属、海森药业将在本周二（3月28日）申购；柏诚股份、江盐集团、南矿集团、陕西能源将在本周三（3月29日）申购。

值得注意的是，今年以来的新股上市首日大部分有不俗的表现。东方财富choice数据显示，截至3月27日，2023年以来共有62只新股上市，这62只新股上市首日平均涨幅达到42.13%。其中，非注册制的沪深主板年内共有20只新股上市，平均涨幅达到了44.01%，而实施注册制的科创板、创业板上市的42只新股上市首日平均涨幅也达41.23%。

分析人士表示，全面注册制下，新股发行定价市场化，投资者需要注意新股的质量和风险，对发行新股的企业情况进行分析和评估。

全面注册制下价值投资更重要

进一步梳理发现，在上述年内实施注册制上市的42只新股中，涛涛车业、宏源药业、康乐卫士、安达科技、百甲科技、明阳科技等6只新股上市首日出现下跌，当天股价破发。与此同时，非注册制的沪深主板年内上市的20只新股上市首日全部实现上涨。

事实上，实施注册制的42家公司去年盈利水平较好，东方财富choice数据显示，截至3月27日收盘，已有21家公司披露了2022年全年业绩，其中，17家公司2022年全年实现归母净利润同比增长，占比80.95%。

此外，首批10家沪深主板注册制公司2022年全年归母净利润全部实现同比增长，其中，陕西能源去年归母净利润同比增长居首，达到511.95%，江盐集团去年归母净利润同比翻番，达到133.92%。

表：首批10只沪深主板注册制新股

制表：任世碧

“全面注册制下价值投资更重要。”接受《证券日报》记者采访的前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，本周第一批在主板注册上市的公司开始打新，这也标志着全面实施注册制正在逐步落地。在全面注册制之下，市场的投资风格将更加偏向于龙头企业，价值投资将进一步得到强化，投资者会更加偏好于业绩优良、竞争力比较强的优质龙头企业，这是一个重要的结论。注册制也是成熟市场普遍采取的新股发行方式，体现出市场化的原则：一方面让更多代表新经济的企业注册上市，另一方面通过严格执行退市新规，让一些不再符合上市条件的公司及时退市，从而实现优胜劣汰，让市场成为源头活水，这也是提高整体上市公司质量的重要方面，会让价值投资变得尤为重要，通过做好公司的股东来抓住市场的机会。

海通证券债券融资总部项目经理梁淞亮认为，全面注册制改革，与其说对于大幅度提升风险意识有巨大作用，不如说是对于投资者的价值判断能力、风险判断能力提出了更高的要求，未来我国机构投资者的优势及力量将逐渐突出。随着市场对于投资者研究能力的要求逐渐提高，优质公司可能有更多估值溢价，全市场的投资理念或逐渐趋向于价值投资，将有利于形成理性投资环境。

华金证券表示，随着全面注册制的落地，市场可能出现三大变化：一是沪深主板上市数量将明显增长，从当前每月6只到7只新股上市，预计或逐渐上升至每月15只左右新股上市；二是沪深主板新股发行市盈率不再被局限在23倍区间，定价趋于市场化，可能存在主板新股破发；三是沪深主板新股上市前五个交易日放开涨跌幅，主板新股交投活跃度面临上行、二级市场投资机会或增多。

如何把握新股投资机会？

在a股全面注册制下，投资者应该如何寻找优质潜力公司？

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对记者表示，注册制这一里程碑意义的改革从科创板与创业板的试点以来，已有三年之久，给与投资者更加丰富与成熟的定价经验。在未来，随着注册制的进一步深化改革，投资考虑的因素也更多，除了大方向上的宏观经济、行业发展以外，还应关注更多微观层面的因素，如相关公司基本面、盈利增量等。

排排网财富公募产品运营经理徐圣雄表示，全面注册制背景下，投资不能再抱着打新必赚的思维来盲目参与打新，而是应该从长期投资和价值投资的角度来参与打新，按照好行业、好公司、好价格的三好标准来进行标的筛选，挖掘有成长潜力的公司参与。

方正期货建议，在全面注册制的背景下，“打新”不能盲从，投资需要“火眼金睛”。随着新股的定价越来越市场化，打新“躺赢”将不复存在。因此，投资者更需要理性参与新股投资，从股票所属行业、盈利估值、发展前景等方面进行研判，提高精选优质企业的能力；同时，投资者更应该抱着长期持有、评估企业真实价值的投资心态，对股票基本面情况、经营管理现状、未来经营目标变化等方面进行分析。

（编辑 乔川川 策划 赵子强）