美元霸权遭遇重挫，多国大幅抛售美债，中国做法成标杆

美元霸权遭遇重大打击，全球对美元信心急剧下降，多国急忙大幅抛售美债，相比之下，中国一贯负责任的做法，优势逐渐显现。

根据美国财政部近期公布的数据显示，中国的美国国债持有额为8594亿美元，创下了全球金融危机以来持有美债额度的最低点。

除了美债收益率下降的影响外，人们对美元信心不足，再加上中美关系不断加剧，美国的金融制裁威胁增加，不但中国在减持美债，法国、沙特和以色列等国家，也均在抛售美债。

这里，就不得不先说说，各国为啥突然要如此大幅减持美债？

在过去的10年中，中国已经减持了约34.1%的美债。近六个月，中国持有的美债也呈现连续下跌的趋势。2020年以来，沙特已将其持有的美债减少了近40%。

其实，自去年以来，至少超过21个其它美债的主要持有国，包括比利时、卢森堡、爱尔兰等也在出售美债。究其原因，主要是三方面因素在起作用。

第一点，也是直接原因，那就是美联储的不断加息操作，在七次加息中，总共将利率提高了425个基点。

利率持续升高，意味着债券价格变得更低，各国赚到的钱持续减少，各国央行就在相对价格较高时，抛售一些美债。

第二点，各国需要提振货币价值。自去年美联储加息以来，美元已大幅升值，这给其他国家的货币施加了巨大的下行压力。

本国货币贬值有利于出口，但会抑制进口。基于俄乌冲突和通货膨胀等原因，能源、食品、原材料等价格居高不下，持有美债的主要国家进口面临重压。各国通过贸易往来已经可以达到自己想要的美元汇率，有必要减少美债的持有率。

第三点，美债的规模不断创新高，增加了违约的可能性。据估计，在7月到9月期间，美国可能面临灾难性的债务违约，甚至演变成全球金融危机。

持有美债的这些国家，正在努力实现投资组合多元化，以减少对美元的依赖。拿以色列来说，它减持美债，同时增加了人民币、日元、加元等资产，可以更好地防范金融风险。

各国出于自身经济安全和利益考虑，调整境外资产组合，减持美债，让其配置更加灵活、多元，也就不足为奇了。

那么，相比于美联储货币政策的飘忽不定，一直以来，中国的经验就是，始终坚持稳健和理性的货币政策，特别是在当下美元极不稳定的情况下，中国经验的优势就显现出来了。

另一方面，中国通过抛售美债，将其持有的低收益债券转向其他高收益资产，不再为美国经济融资。如此一来，美国经济将需要支付更多资金为其政府赤字进行融资，这会削弱美元的影响力，进而冲击其国际霸权地位。

其他新兴市场的货币也可能会效仿中国的做法。如果美国债务违约，美债可能不再作为抵押品，其市场也将停止运作，这对美国经济是致命的打击。

事实上，各国央行减少外汇储备中持有的美元资产，从中释放的大量资金，已重新分配到其他市场，中国就是最大的新兴资本流入地。

当前，海外投资者可以在中国方便且快速地买卖股票和债券。与此同时，中国政府债券和股票已被纳入全球主要的国际指数，追踪这些指数的机构投资者，将自动增持人民币计价资产。

从美国通过更多金融措施制裁俄罗斯和伊朗，以期望解决纷争的做法来看，这会使得与美国有争端的国家出现更多担忧，它们与美国的关系也会变得更加脆弱。各国持有美债额度的下降就是最好的例证。

与此同时，俄罗斯也一直在敦促其他国家使用卢布支付系统购买其天然气，以规避美国的金融制裁。

归根结底，一个国家的经济实力和金融创新能力，决定了其货币的霸主地位。美国在这方面没有垄断地位可言，最终只能自吞苦果。