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报告标题：光大固收信用利差数据库_20221028
报告发布日期：2022年10月29日
分析师：张 旭执业证书编号：S0930516010001
分析师：危玮肖执业证书编号：S0930519070001
摘要
上周多数行业信用利差上行。申万一级行业中，AAA级行业信用利差上行最大的为钢铁，上行17.7BP,下行最大的为房地产,下行0.6BP；AA+级行业信用利差上行最大的为建筑材料，上行123.1BP,下行最大的为医药生物,下行14BP；AA级行业信用利差上行最大的为非银金融，上行67.9BP,下行最大的为通信,下行3BP。
上周煤炭和钢铁信用利差均上行。三个级别的煤炭信用利差分别上行6BP、上行5.5BP、上行4.9BP。AAA和AA+级别的钢铁信用利差分别上行17.7BP、上行9BP。
上周城投和非城投信用利差均上行。三个级别的城投信用利差分别上行3.9BP、上行5.3BP、上行9.2BP；三个级别的非城投信用利差分别上行5.2BP、上行6.3BP、上行9BP。
上周除AA+级民企信用利差下行以外，其余级别的国企和民企信用利差均上行。三个级别的中央国企信用利差分别上行3.5BP、上行4.2BP、上行8.4BP；三个级别的地方国企信用利差分别上行4.7BP、上行5.9BP、上行9.6BP；三个级别的民营企业信用利差分别上行40.7BP、下行10.5BP、上行4.6BP。
上周多数区域城投信用利差上行。
利差水平：上周AAA级信用利差最高的三个区域分别为天津、吉林、甘肃，信用利差分别为246、175、128BPs；AA+级信用利差最高的分别为甘肃、青海、宁夏，信用利差分别为1555、865、525BPs；AA级信用利差最高的分别为贵州、云南、天津，信用利差分别为830、570、419BPs。
环比变动：上周AAA级城投信用利差均上行，信用利差上行最多的是天津，上行12.8BP；AA+级信用利差上行最多的是宁夏，上行31.7BP，下行最多的是甘肃，下行340.5BP；AA级信用利差上行最多的是江西，上行50.1BP，下行最多的是山西，下行12.4BP。
信用利差分布（AAA级）
信用利差分布（AA+级）
信用利差分布（AA级）
注：
1. 每一行代表一个行业，颜色深浅表示在该利差水平上出现的频率，颜色越深表示分布越集中；第一行的单位为%。2. 数据窗口为 2014 年初至今。
3.本数据库所用数据来源为Wind。
4.数据库选券标准及算法详见《信用利差算法详解——利差数据库建模说明》。
按属性分类利差情况
注：完整数据库下载请联系光大固收研究团队，或点击下方“阅读原文”，提取码：gdgs
分省份城投
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重点行业信用利差
注：完整数据库下载请联系光大固收研究团队，或点击下方“阅读原文”，提取码：gdgs
►利率债（张旭/李枢川）
有利于信贷、有利于地产、不利于利率债
此时的收益率是偏低的
浅论资产荒
OMO和MLF降息是个很大的利好
不必对资金利率过于紧张
长债收益率具有下行的动力
以LCD理论为起点观察货币政策
需求再修复下的债市展望——利率债2022年投资策略
深度 · LPR改革的逻辑与成效
不宜过度关注OMO的数量
是否应取消“存款利率指导”？
以数量+利率的角度分析OMO、MLF和降准
地方政府债务管理沿革、当前问题与后续展望
►信用债（危玮肖/董乃睿/秦方好）
高收益债现状梳理
电力主体信用资质再观察
首批公募REITs 2022年一季报点评与解禁分析
如何看国资类城投主体？
2021年以来银行永续债回顾
进而有为，兼顾风险——信用债2022年投资策略
水务发债主体信用分析逻辑
走进“白山松水”吉林省
甘肃发展“虽迟但到”，未来可期
如何看城投——通过层次分析法的定量分析
探寻煤企投资机会 ——煤炭行业专题研究报告之十
►可转债（方钰涵/毛振强）
转债涨幅领先正股，对正股后续涨幅是否有预测能力？——转债对正股的预测能力分析
正股分红如何影响转债——关注高平价、高分红转债的配置机会
美国转债的发行交易规则、条款及特殊品种
转债条款的魅力
转债下修面面观
转债估值水平因何而变
影响转债估值的三因素 ：转换价值、正股波动率及信用等级
转债破发解因
转债发行“进化史”
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