我们假期，但是海外资本市场并不平静……
瑞士信贷的破产传闻？
周末，澳洲广播公司(ABC)旗下商业记者David Taylor根据可靠消息报道称，一间大型投资银行濒临破产。部分海外自媒体猜测，其中一个可能是瑞士信贷。周一开盘，瑞士信贷大跌超过10%。市场担心瑞士信贷可能是下一个“雷曼兄弟”。瑞信五年期信用违约掉期指数（CDS）价格目前约为293个基点，高于今年初约55个基点的水平，处于历史最高水平。
多重因素导致港股金融股大跌
邮储银行大跌超过11% ，海通证券，新华保险大幅度走弱，金融股的持续走弱受瑞士信贷“破产”传闻影响的可能性较大。
邮储银行暴跌的发酵：
- 李嘉诚减持邮储银行
- 瑞士信贷或者其他大型投行的担忧
- 国内地产政策
- 邮储代理费下调
地产政策的逐渐发力，依旧有加力的空间：
全球金融市场的不确定性，经济下滑的压力，国内对稳地产的需求在进一步的提升。地产股今天成为支撑港股最大的力量。
港股正在受到三重的打击：
目前恒生指数已经跌到11年的新低，一大批的公司股价估值只有2-3PE，0.2-0.3PB 就连腾讯控股都已经下跌达到了65%，回购百亿依然没有抵挡下跌趋势。中概互联网，地产这两个恒生的最大权重板块，在过去的2年接连的杀跌，成为最大的杀跌动力。
其一，互联网以及地产的政策的变化成为其股价下跌的最核心的逻辑，基本面的变化逐渐地反映到业绩当中，不断悲观的预期持续的发酵；
其二，港币采取的是盯着美元的汇率模式，而香港又是全球金融中心之一，其流动性大幅度受全球流动性的影响。从去年开始，全球的各大央行逐渐的来说回收流动性，从而推升利率不断的走高。由于，香港的地产以及金融市场是其支柱产业，这些都是对利率高度敏感的行业，利率大幅度走高，直接压制恒生指数的表现；
其三，全球地缘政治的不稳定，尤其是最近几年中美关系的变化，以及中概股从香港退市的预期，压制估值的扩张。
目前看到的是，地产以及互联网的政策已经开始有所改变，上市公司也开始积极地回购。但是由于美联储的加息仍旧没有结束，全球流动性的拐点并没有出现，这就意味着估值的压力依旧存在，较高的利率也会影响当地公司的盈利，这在一定程度上也的确会拖累A股的表现。但是考虑到恒生的估值水平已经压制到极低的水平，美联储的加息已经到了后半段，往下的空间也比较有限，拍脑袋比如说16000也算比较极端的水平了。
如果从配置的角度看，目前依旧是偏左侧的，如果采取分阶段的策略或许是不错的，但是如果直接的梭哈ALL IN 我觉得再等等可能会更好，毕竟我们还不知道欧洲会闹出什么事情来。
