央行观察概述:
美联储政策制定者的讲话语气更加强硬，淡化了加息周期已经结束、2023年将降息的观点。
更重要的是，联邦公开市场委员会似乎对允许美国金融资产下跌和美国失业率上升感到放心，前提是这意味着美国通胀率可以得到控制。
利率市场认为9月份加息75个基点的可能性为100%。
美联储政策制定者在杰克逊霍尔经济政策研讨会和9月美联储会议上的语调表明，加息75个基点的可能性很大，尽管美联储主席鲍威尔在7月美联储会议上表示，未来不太可能加息到这种程度。在放弃前瞻性指导、转而采取依赖数据的立场后，美国8月通胀报告(CPI)好于预期，以及强劲的8月非农就业报告，为积极收紧政策提供了理由。
8月29日——卡什卡利(明尼阿波利斯联储主席)表示，美国股市的疲软表明，投资者明白FOMC对降低美国通胀率的重视程度。
8月30日——博斯蒂克(亚特兰大联储主席)在亚特兰大联邦储备银行网站上发表的一篇文章中评论道:“如果即将到来的数据明确显示通货膨胀已经开始放缓，那么我们就有理由收回委员会在最近几次会议上实施的75个基点的加息。”我们将拭目以待这些数据是如何产生的。”
威廉姆斯(纽约联储主席)表示，鉴于“我们需要某种限制性的政策来减缓需求，但我们还没有做到这一点”，进一步的激进加息仍然是必要的。
8月31日——梅斯特(克利夫兰联储主席)淡化了美联储将在2023年初降息的说法。
9月1日——博斯蒂克(亚特兰大联储主席)指出，为了降低通货膨胀，美联储仍有“一些工作要做”，而且“我们必须放慢经济增长的速度”。
9月7日——巴金 (里士满联储主席)直言美联储必须将利率提高到限制经济活动的水平。“你必须降低通胀预期，这样才能对经济有足够的限制，从而降低通胀。”此外，他补充称:“我们的目标是让实际利率处于正水平，我的意图是将利率维持在这一水平，直到我们真的确信通胀已被遏制。”
梅斯特对“过早宣布战胜通胀怪兽”发出警告，并称“我们必须在目前的水平上提高利率。”
美联储副主席布雷纳德表示，利率将在很长一段时间内保持在高位，因为“只要能降低通胀，我们就会一直处于这种状态。”此外，“货币政策将需要在一段时间内实行限制性政策，以提供通胀正在降至目标水平的信心。”
戴利(旧金山联储主席)指出，美联储正试图策划一场“放缓”，通过提高利率，美联储正在“恢复价格稳定，减缓就业市场、住屋市场和经济增长，但这样做的方式仍能让我们向前迈进。”
9月8日——鲍威尔(美联储主席)承诺在近期内采取进一步积极行动，并指出“我们需要现在就采取行动，就像我们一直在做的那样，直接而有力。”
布拉德(圣路易斯联储主席)在圣路易斯联邦储备银行网站上发表的一篇文章中说，“将今天的通货膨胀率降至2%的目标是联邦公开市场委员会的首要任务。”
埃文斯(芝加哥联储主席)说:“我认为我们已经有了一个很好的计划。我们很有可能在9月份达到75个基点，”但“我还没有下定决心。我知道，我们需要把利率提高到比现在高得多的水平。”
布拉德评论说，在美国8月就业报告出炉后，美联储倾向于在9月会议上加息75个基点。
沃勒(美联储理事)表示，“继续取消宽松政策的理由仍然明确。”
市场低估了不同程度的鹰派立场
通过考察商业银行在未来一段特定时间内的借款成本差异，我们可以通过欧洲美元合约来衡量美联储加息是否已被消化。下面的图1显示了2022年9月和2022年12月合同的借款成本之差，以衡量到今年年底利率的走向。
9月份以来，美联储加息的可能性迅速上升。8月1日，市场预期到2022年底将有一次加息25个基点，第二次加息25个基点的几率为34%。现在，100个基点的加息已经完全被贴现，第5次加息25个基点的可能性为4%。
与过去几周的情况一样，短期内，联邦基金利率期货仍比欧洲美元合约利差更为激进。利率市场预计9月加息75个基点的可能性为118%(加息75个基点的可能性为100%，加息100个基点的可能性为18%)，而11月和12月进一步加息50个基点的可能性完全被贴现。在杰克逊霍尔经济政策研讨会之前，预计到2022年底，主要利率将升至3.552%;现在的折算结果是年底利率为4.208%。
