存儲行業正受益於AI需求的強勁拉動，目前處於高景氣周期。CFM閃存市場分析與預測顯示，2025年全球DRAM/NANDFlash市場規模歷史上首次突破2000億美元，同比增長33%至2216億美元；預計到2026年這一規模將再度突破6000億美元。
行業景氣持續傳導至龍頭企業，2026年4月27日晚，江波龍（301308.SZ）正式披露2025年年報及2026年一季報。年報顯示，公司全年實現營業收入227.66億元，同比增長30.36%；扣非凈利潤為12.89億元，同比增長674.08%，營收與利潤規模雙雙創下歷史新高。同步披露的2026年一季報顯示，2026年Q1公司延續高增長態勢，單季營收達99.09億元，同比大幅增長132.79%；實現扣非歸母凈利潤39.43億元，同比增長2051.40%，為全年高質量發展奠定強勁開局。
端側AI驅動存儲升級 高端產品構築增長引擎
業績的集中釋放，主要得益於行業高景氣度疊加AI技術加速向終端應用滲透所驅動的存儲需求結構性升級。AIPC、AI手機以及智能汽車等端側設備的快速落地，推動eMMC、UFS、LPDDR等嵌入式存儲產品迎來量價齊升。公司持續聚焦端側AI存儲賽道，深耕前沿核心技術研發，依託自研主控芯片、封測協同製造及全球化供應鏈布局，有效提升了成本控制與交付韌性。
站在業績高增的節點，江波龍正將短期行業紅利轉化為長期競爭壁壘。年報數據顯示，公司2025年研發投入高達10.48億元，持續高強度的研發投入，為核心產品自研突破與商業化落地築牢根基。公司持續推進主控芯片在中高端存儲產品上的深度應用，2025年公司主控芯片全系列產品實現超過1.4億顆的批量部署。公司已與閃迪達成戰略合作，共同面向移動及IOT市場推出定製化的高品質UFS產品及解決方案。目前UFS4.1已進入多家全球知名智能手機廠商的供應鏈體系中，截至一季報發佈之日，以UFS4.1為代表的旗艦存儲產品已實現規模化出貨。
公司發佈的自研HLC技術（高級緩存技術）無需額外硬件即可突破端側AI內存瓶頸，並同步推出性能超同類產品的配套SPU芯片（存儲處理單元），搭配自研存儲智能調度引擎iSA（智能存儲體），可在不增加DRAM配置下承載更大規模本地AI模型運行；公司新型嵌入式存儲產品已供貨北美智能穿戴巨頭，依據第三方公開評測數據，公司產品也同時應用於小米、阿里夸克、XREAL、Rokid等國內外頭部廠商的智能可穿戴產品，包括但不限於智能眼鏡、智能手錶產品。
同時，公司正式發佈的mSSD產品在帶寬、功耗媲美傳統SSD的同時，具備更高集成度、更優物理特性及綜合成本優勢，已進入頭部PC廠商導入測試階段，預計2026年實現對傳統SSD的規模化替代。公司着力推進mSSD落地普及，致力打造為端側AI賽道的新型產品標準，助力公司業績持續增長。在智能汽車領域，公司構建了涵蓋UFS、eMMC、LPDDR、USB在內的車規級存儲產品矩陣，目前已經直接向北美智能汽車及自動駕駛科技巨頭供應車規級存儲產品，進入全球眾多知名車企的供應鏈體系中。依託存儲全棧技術優勢，公司以集成存儲能力，充分適配端側存儲多元綜合需求，全面擁抱端側AI。
企業級存儲放量增長 海外品牌勢能全面釋放
作為國內少數具備「eSSD+RDIMM」產品設計、組合及規模供應能力的企業，公司業務充分受益於AI服務器、大模型訓練與推理等場景對高帶寬、低延遲存儲需求的爆髮式增長，高附加值的企業級產品組合出貨佔比顯著提升，企業級業務實現放量增長，2025年實現營收17.83億元，同比增長93.30%，並帶動整體毛利結構持續優化。
公司在鯤鵬、海光、飛騰等國產CPU平台服務器的兼容適配，使其在國產替代及關鍵行業市場佔據先發優勢，同時針對高性能運算對存儲帶寬和容量的更高要求，公司前沿布局了以SOCAMM2為代表的多款新一代高性能存儲產品。目前，公司企業級產品已導入頭部互聯網企業的供應鏈體系中，並持續深化與多個領域知名客戶的合作，推動公司營收與凈利潤穩步提升，持續增厚業績表現。
公司海外業務延續高增長趨勢，巴西子公司Zilia憑藉海外本地化製造和服務優勢，已與眾多Tier1廠商在海外地區展開合作，2025年Zilia營業收入達29.24億元，同比增長26.49%，持續擴大海外份額。同時，公司國際高端消費類存儲品牌Lexar（雷克沙）2025年全球銷售收入達47.41億元，同比增長34.53%，業務觸達全球60+國家和地區，品牌全球影響力持續攀升。通過打造全球化布局，公司成功構建涵蓋研發生產到銷售的全鏈條國際化服務體系。2026年1月，Lexar官宣成為阿根廷國家足球隊2026年度首個官方全球合作夥伴，合作周期覆蓋美加墨世界盃賽事期間。雙方以硬核存儲實力與足壇冠軍精神深度共鳴，進一步提升Lexar品牌在國際市場的品牌聲量與美譽度。藉助此次頂級體育賽事跨界合作，Lexar持續放大全球化品牌優勢，為海外業務長效增長注入強勁動能。
Lexar成為阿根廷國家足球隊2026年度官方全球合作夥伴
AI算力與端側需求共振 一季報延續高增態勢
進入2026年，江波龍業績延續高增態勢，在AI需求持續拉動下，2026年Q1單季營收達99.09億元，同比大幅增長132.79%；實現扣非歸母凈利潤39.43億元，同比增長2051.40%，為2026年全年業績奠定「開門紅」。從行業視角來看，2026年第一季度AI與數據中心需求持續加劇全球存儲芯片供需失衡，存儲行業延續高景氣並進入量價共振、供需缺口擴大的加速上行階段，據TrendForce預計，整體DRAM合約價2026年Q1季增90%~95%，NAND Flash合約價季增55%~60%。全球AI算力基建加碼與端側AI設備規模化落地帶動需求爆發，疊加上游原廠產能向高價值AI場景傾斜導致通用存儲供給收縮，而江波龍憑藉企業級存儲產品放量、AI端側高端存儲快速上量、海外市場紅利兌現及低價庫存的成本優勢，實現營收與盈利質量同步提升，既充分承接了行業周期紅利，也印證了其在國產算力存儲供應鏈的核心卡位與全球化布局的競爭優勢，凸顯了業績穩步增長的內生動力與長期成長空間。
隨着AI-agent的規模化落地與廣泛普及，全球AI推理相關工作負載呈現爆髮式增長，AI端側設備對存儲產品的容量、帶寬與低延遲性能提出了更高要求。UFS4.1、PCIe5.0SSD等高端存儲產品，有望憑藉其卓越性能成為AI終端的主流選擇，成為驅動AI時代存儲產業發展的核心動力之一。
整體來看，AI浪潮正重塑存儲產業格局，行業高景氣周期持續上行。江波龍依託企業級存儲先發優勢、端側自研芯片實力以及全球化品牌與供應鏈布局，在業績高速增長的同時，持續築牢技術壁壘、優化產品結構，將行業紅利轉化為核心競爭力。未來，隨着AI推理需求爆發、端側智能設備普及以及車規級存儲快速放量，公司有望憑藉UFS4.1、PCIe5.0SSD等高端產品持續受益，在國產替代與全球存儲競爭中不斷提升市場地位，打開更廣闊的成長空間。
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文/江月
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