cpi針對消費者終端價格
ppi針對企業生產價格
看它們主要是了解商品和服務價格漲跌趨勢
反映企業定價能力，涉及通縮通脹問題
先看cpi，同比下降0.1%
自今年2月以來基本呈通縮趨勢，環比下降-0.2
實際上，從2023年五六月份起
cpi就基本在0軸附近波動
近兩年都在通脹和通縮邊緣徘徊
今年通縮趨勢更明顯，基本在0軸以下
再看ppi，同比下降3.3%
較4月降幅擴大，3月後同比降幅開始擴大
ppi停留在偏通縮區間已32個月
回顧中國cpi和ppi多年走勢
2012年3月到2016年8月
ppi通縮時間比本輪更長
最嚴重時在-5%左右
但當時cpi基本在2%上下浮動
消費者終端波動不大，相關企業有定價權
而本輪ppi跌幅雖沒上一輪大，但cpi也在0軸附近
消費者沒錢，相關企業舉步維艱
上一輪ppi長時間在0軸以下
是因2008-2009年4萬億刺激後
國家收緊存款準備金利率、利率，化解過剩產能
導致2012-2016年上游企業日子難
如2015年煤炭、鋼鐵等行業全行業虧損
如今ppi從2022年10月起在0軸以下已32個月
跌幅似有擴大趨勢，反映企業生產者端通縮趨勢嚴峻
未來一年可能繼續同比下降，甚至降幅擴大
本輪特殊之處在於cpi也有通縮壓力
整體來看，全球經濟周期如一列火車
中國偏通縮壓力大，其他國家也漸往通縮方向走
呈現假脹真縮的趨勢
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