「穩利寶」用戶規模大增，網商銀行能否擺脫盈利下滑之困？
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出品｜達摩財經
4月7日，網商銀行旗下理財平台穩利寶發佈2025年第一季度報告，用戶規模突破343萬，較2024年末新增客戶74萬，增長率達27.5%。穩利寶是網商銀行旗下的銀行理財專賣平台，於2024年9月6日正式上線，依託網商銀行為小微企業和個人用戶提供便捷、低門檻的理財服務。在其客戶群體中，有56.87%用戶來自三線及以下城市，覆蓋電商、餐飲等超15個行業的小微經營者。早在2017年，網商銀行就曾與天弘基金共同推出面向個人、小微企業和小微經營者的現金管理產品餘利寶。二者之間不同的是，餘利寶從本質上來說屬貨幣型基金，資金流動性較為靈活。穩利寶則更像銀行理財「專賣店」，服務小微企業短期不用的錢，對應不同的持有周期。從收益數據來看，2024年，穩利寶的平均年化收益率超過了3%，同期銀行一年期定期存款利率大多在1.5%-1.8%左右徘徊，三年期國債的收益率也不超過3%，而貨幣基金，如餘額寶的收益率更是在2%以下，穩利寶這個成績相當亮眼。在高收益的刺激下，穩利寶上線半年新增的用戶數已經超過網商銀行2023年全年的用戶增長規模。但在穩利寶的新增用戶上，網商銀行並未明確現有用戶轉化量和新增用戶的佔比。事實上，網商銀行在經過高速增長期後，近幾年增長壓力已經顯現。數據顯示，2021年至2023年，網商銀行的用戶規模分別為4553萬、5000萬、5300萬，對應增長率為29.8%、9.8%、6%，增速顯著放緩。網商銀行的資產規模增速同樣滯漲。2023年，網商銀行資產規模同比增長2.5%，在資產規模過千億的頭部民營銀行中增速最慢。截至2024年9月末，該行資產規模為4888.85億元，同比增速僅0.86%。2024年前三季度，網商銀行的歸母凈利潤更是罕見錄得17.43%的同比下降。在凈息差不斷下行的背景之下，網商銀行也在努力靠打造差異化產品矩陣突圍。在銀行業尚未回暖的當下，網商銀行能否擺脫盈利能力下滑困境仍值得關注。網商銀行於2015年6月正式開業，是由螞蟻集團發起，國家金融監督管理總局批准成立的中國首批民營銀行之一，以「無微不至」為品牌理念，致力於解決小微企業、個體戶、經營性農戶等小微群體的金融需求。作為一家科技驅動的銀行，網商銀行不設線下網點，藉助實踐多年的無接觸貸款「310」模式（3分鐘申請，1秒鐘放款，全程0人工干預），網商銀行一度增長迅猛。受到同業及其他金融機構存放款項下降，2021年後，網商銀行資產規模增速顯著放緩。網商銀行同業及其他金融機構存放款項從2021年的1681億元降至2023年底的719億元，三年時間下降超50%。該行董事長金曉龍曾解釋稱，受制於承壓環境影響，銀行業利率持續走低，網商銀行有意地縮減同業負債。2024年前三季度財報更是打破了網商銀行昔日高速增長節奏。報告期內，網商銀行發放貸款和墊款2985.13億元，吸收存款3151.6億元，表現相對穩定。但當期網商銀行實現營業收入152.87億元，同比雖有14.3%的增長，但凈利潤僅22.6億元，同比大幅下降17.43%，出現其自成立以來罕見「增收不增利」 局面。網商銀行的業績下滑，也使其與微眾銀行的差距越來越大。微眾銀行尚未披露去年三季報，但在2024上半年，微眾銀行實現營業收入196.38億元，同比微降0.03%；歸母凈利潤63.15億元，同比增長15.8%。網商銀行凈利潤下降，主要是其資產減值大幅增加拖累。2024年前三季度，該行計提的資產減值損失高達88.04億元，2020年至2023年同期，資產減值損失分別為27億元、48.48億元、48.50億元、65.29億元。去年前三季度資產減值損失較2020年同期增長2.26倍，同期營業收入增長1.47倍。資產減值損失大幅攀升的背後，對應的是網商銀行資產的逐漸惡化。網商銀行主要服務於小微企業、個體經營者、經營性農戶等群體，近年來，隨着業務的發展，疊加環境的影響，導致該行不良貸款不斷上升。2021年末，網商銀行的不良率為1.53%，2022年末升至1.94%，2023年末更是高達2.28%，在19家民營銀行中處於墊底位置。與微眾銀行相比，網商銀行的不良率遜色不少，2021年至2023年，微眾銀行的不良率分別為1.20%、1.47%、1.46%。2023年底，網商銀行的不良率比微眾銀行高出0.82個百分點。與此同時，網商銀行的撥備覆蓋率也在接連下降。2021年底至2023年底，該行的撥備覆蓋率分別為363.95%、257.39%、199.14%。截至2024年三季度末，民營銀行的平均撥備覆蓋率為224.44%。值得注意的是，近兩年，網商銀行加大了對不良資產的處置力度，即便如此，不良率仍未見好轉，該行資產質量的問題已不容忽視。2023年末，網商銀行就在年報中提及，宏觀經濟復蘇不及預期，消費相對疲弱，小微信貸行業不良風險壓力明顯上升的環境下，本行堅持以客戶為中心的深化經營，把風險管控放在第一的位置，採取控風險、調結構的策略，多舉措保障對小微信貸服務的延續性。2023年和2024年，網商銀行分別處置了61.4億元和6.96億元的不良資產，成交價格分別為5.89億元和5900萬元，轉讓價格還不到一折。從資本充足率上看，網商銀行的資本充足率雖維持在健康水平，但也呈下降趨勢。截至2024年9月末，該行資本充足率為11.36%，2021年底至2023年底，這一指標值分別為12.50%、11.50%、11.30%。
