北京時間3月16日，英偉達GTC2026大會正式開幕。
創始人兼CEO黃仁勛發表的主題演講里，震撼地描繪了未來的藍圖。
資料來源：Nvidia
Token經濟學
到2027年至少有1萬億美元的高確信度需求。他將數據中心定義為「Token工廠」，強調在固定功率下，每瓦Token吞吐量直接決定收入，AI算力正從成本中心轉變為利潤中心。
「Token工廠」的設定，本質是將數據中心定義為生產Token的「車間」。數據中心的電力供應存在固定上限，因此每瓦Token吞吐量成為決定競爭力與收入的核心KPI，直接替代傳統的「服務器數量」「存儲容量」等指標。
Token成為新商品。Token將被標準化為可計價的數字商品，AI服務按吞吐量、速率、智能密度分層定價，形成清晰的商業化階梯。
算力即產能。AI不再是成本項，而是生產資料，算力投入將直接轉化為收入與利潤。
AI越「聰明」，價格越高，但吞吐量反而越低，因此架構優化至關重要。
幾大核心信號
除此之外，本次GTC大會還釋放出三大核心信號：
一是需求端指引超預期，黃仁勛明確表示到2027年至少看到1萬億美元的高確信度需求；
二是技術端迭代加速，全球首款1.6nmAI芯片Feynman亮相，Rubin平台全面升級，整合Groq技術的LPU推理芯片正式發佈；
三是光互聯路徑清晰化，CPO交換機量產落地，黃仁勛明確表示「需要更多的銅纜產能，更多的光芯片產能，更多的CPO產能」，徹底打消市場對技術路線的疑慮。
我們更直白一點解釋。
首先，這次GTC大會顯示，英偉達已不只是賣芯片，而是打造訓練、推理、智能體編排一體的全棧AI平台，技術迭代極快，護城河越築越寬。
其次，AI已進入光學時代，集群性能關鍵看互聯速度，CPO、光纖技術成核心增量，2026年下半年開始快速落地。
此外，異構計算比預期更成熟，GPU+LPU+CPO組合是未來高效推理平台的最強方案，比很多自研芯片性能更強、效率更高、盈利空間更大。
當AI進入光學時代
大會上，展示了三款CPO交換機：SN6800、SN6810、Q3450等。
黃仁勛強調將在ScaleUp中使用光進行互聯，同時明確表示銅和光都會作為選擇。這一表態徹底打消了市場對「銅退光進」的路線之爭，光模塊價值量有望持續提升。CPO技術正式從實驗室走向規模化商用。
CPO技術通過光電合封大幅提升帶寬與能效、降低功耗，契合萬卡級AI集群對高速低延遲互聯的剛性需求。
此次產品亮相與技術定調，意味着CPO正式走出實驗室，進入規模化商用階段。隨着AI算力持續爆發，光模塊價值量有望穩步提升，光通信產業鏈將迎來新一輪成長機遇，以光電融合支撐下一代AI基礎設施建設。
當AI進入光學時代，在需求爆發、技術迭代、路徑明確的三重共振下，以光模塊為核心的通信硬件作為算力互聯的「血管」，其價值量正隨着AI從訓練走向推理、從單點計算走向集群互聯而持續提升。
對應到投資標的上，目前通信ETF（515880）跟蹤標的指數中光模塊+服務器+銅連接+光纖佔比超75%，是布局AI算力核心環節的標杆工具。場外投資者可以關注聯接基金（A類007817，C類007818，E類022500）（註：相關佔比可能隨時間動態變化）。
今日A股CPO、光模塊等相關標的回調，核心是利好兌現+高位獲利盤出逃。GTC大會落地後，市場此前對CPO商用的樂觀預期已充分定價。板塊前期漲幅大、估值偏高，資金借事件集中兌現，引發震蕩調整。
而對於長期看好AI產業鏈的投資者來說，短期市場波動只是正常震蕩，不必因一兩天的漲跌陷入焦慮。
當前回調反而帶來布局窗口，AI光學時代、CPO商用化的產業趨勢明確且不可逆。與其糾結短線博弈，不如堅定錨定長期方向，順勢把握光通信、算力互聯的成長主線，耐心跟隨趨勢。當然，也請務必注意高科技板塊高位的回調波動風險。
市場觀點將隨各因素變化而動態調整，不構成投資者改變投資決策或選擇具體產品的依據。上述ETF基金屬於股票型基金，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。上述ETF基金為指數型基金，跟蹤標的指數，其風險收益特徵與標的指數所表徵的市場組合的風險收益特徵相似。上述ETF聯接為ETF聯接基金，目標ETF為股票型指數基金，因此本基金屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。本基金主要通過投資於目標ETF跟蹤標的指數表現，具有與標的指數以及標的指數所代表的證券市場相似的風險收益特徵。投資者在投資前應仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產品資料概要》、風險揭示書等法律文件，了解基金的風險收益特徵，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和您的風險承受能力相適應。基金有風險，投資須謹慎。
投資人在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取傭金，其中包含證券交易所、註冊登記機構等收取的相關費用。通信ETF的管理費率為每年0.50%，託管費率為每年0.10%。聯接A的管理費率為每年0.50%，託管費率為每年0.10%，本基金前端申購費率如下：金額50萬元以下，申購費率為1.00%；50萬元（含）至100萬元以下，申購費率為0.60%；100萬元（含）及以上，按筆收取，每筆1000元。贖回費率如下：持有期少於7日，贖回費率為1.50%；7日（含）至30日以下，贖回費率為0.75%；30日（含）至180日以下，贖回費率為0.50%；180日（含）及以上，贖回費率為0.00%。聯接C的管理費率為每年0.50%，託管費率為每年0.10%，銷售服務費為0.30%，無申購費，贖回費率如下：持有期少於7日，贖回費率為1.50%；7日（含）至30日以下，贖回費率為0.10%；30日（含）及以上，贖回費率為0.00%。聯接E的管理費率為每年0.50%，託管費率為每年0.10%，銷售服務費為0.30%，贖回費率如下：持有期少於7日，贖回費率為1.50%；7日（含）及以上，贖回費率為0.00%。
