突發兩大利好！A股狂飆三連陽，債市反而大跌，牛市條件初步具備

今天A股太強了，在周末公布的3月製造業PMI大超預期的利好催化下直接高開走強，雖然午盤一度走弱，但尾盤再度拉升，收在了全天最高點。並且今天兩市成交額大幅放量1407億逼近萬億，這還是在港股休市外資沒有參與的情況下，否則妥妥的破萬億，顯然是增量資金進場了。

這裡有一件很有趣的事情：2023年1月份官方製造業PMI為50.1，2月PMI為52.6；2024年2月PMI為49.1，3月PMI為50.8，都是春節第一個月PMI大幅回升，但是2023年春節後第一個交易日是高開低走的大陰柱，消費、新能源等很多板塊都是那一天見的頂，後面滬指能往上走純粹是中特估帶動的。

同樣是春節後PMI大幅回升，為何今天A股走出高開高走，並且我們認為這份PMI數據可能是新一輪上漲的發令槍？

實際上今年和2023年可能是鏡像的一年。大家還記得2023年的股市節奏嗎？2022年11月疫情放開後，包括外資在內的資金都認為國內經濟會迎來報復性復蘇，外資天天「百億補貼」，A股從11月份漲到了春節前。但春節後市場發現國內並沒有像歐美一樣迎來報復性反彈，反而由於疫情這層干擾因素消失了，市場發現經濟問題是內生的，隨着通縮、地產、人口等宏大敘事發酵，內外資對經濟前所未有的悲觀，外資連續三個月凈賣出，A股走出大熊市。

這種悲觀一直延續到了今年，哪怕是經濟有所好轉，市場仍然不相信。這一點從債市可見一斑，中十債收益率一度跌破2.3%，場外資金擁抱債券等偏固收產品，股市裡的資金則是擠在高股息抱團，這背後實際上是風偏低，資金對經濟都很悲觀。今天中十債收益率大幅反彈，算是給那些悲觀者一個耳光。

2023年的市場，是一個對於過度樂觀的經濟預期逐步糾偏的過程。而今年與去年的預期和節奏恰恰相反，從基本面角度，今年是一個對於過度悲觀的預期逐步糾偏的過程。今年需要把所謂的「通縮論」、「日本式失去幾年」的宏大敘事證偽，讓市場重新恢複信心。

當然，我們也不認為經濟會強勁復蘇，內需依然疲軟，房地產市場依然低迷，居民收入依然沒有有效提升，一季度經濟回暖有外需的貢獻。

當前的市場，你一跟別人談經濟、談股市，人家就跟你說房地產，但是我們的房地產實際上用三年時間就走完了日本多年的擠泡沫過程。換個角度想，在房地產行業快速着陸的同時，經濟尚且能保持一定的韌性，這難道不是挺牛的，說明新能源在內的新經濟在對沖房地產的下滑。

以前國內的經濟是地產帶動，但未來會有一天通過發展新經濟帶動經濟發展、扭轉市場預期、提高居民收入，然後帶動房地產回升，這就是經濟轉型成功了。

再來看今天的重磅消息：

• 財新製造業PMI再超預期

今日公布的3月財新中國製造業採購經理指數（PMI）錄得51.1，高於2月0.2個百分點，也高於市場預期的51，已連續五個月位於擴張區間，創2023年3月來新高，顯示製造業生產經營活動加速向好。

• 新能源板塊大漲

PMI數據超預期，提振市場信心，利好權重板塊，今天消費、新能源板塊均大漲。另外，24年1-2月，中國儲能市場招標規模分別為10.53GWh/16.24GWh，同比 +139%/+577%。儲能EPC佔比相對較高，招標規模分別為6.74GWh/12.95GWh，佔比64%/80%。

根據調研，4月逆變器訂單、排產有所增長，逆變器景氣度正在回升。據近期調研反饋，4月逆變器相關廠商排產與訂單有所提升。需求主要增量來自於新興市場，併網產品恢復好於PCS；大功率段應用增長明顯。光儲產業鏈大幅降價後，下游度電成本下降，對於大功率段產品的經濟性提升顯著。海外地面電站、工商業儲能等場景需求較戶用場景增長明顯。

今天光伏、儲能、逆變器等板塊領漲，德業股份漲停，陽光電源、寧德時代、科華數據等大漲。

• 面板板塊漲停潮

今天面板板塊掀漲停潮，TCL、維信諾等多股漲停，主要受兩大利好刺激：

1. 夏普日本10代LCD工廠或將關停：根據多家媒體報道，由於長期處於虧損狀態，夏普正在考慮關停其堺市10代工廠，該產線產能100k，24年Q1稼動率89％，客戶主要為三星顯示和LG電子，若關停將帶來大約＃3％的大尺寸產能減少，供給端產能進一步出清帶來國產廠商話語權提升；

1. LGD廣州工廠出售或將落地：韓媒theelec最新報道，國內面板廠收購LG廣州工廠或將在4月10日韓議會選舉後落地，出售價格約1萬億韓元出頭（53.7億人民幣），LG廣州8.5代線產能220k，＃約佔大尺寸產能的4％，若收購成功將進一步提升LCD行業集中度和國內廠商大尺寸面板定價權。

兩個事件落地將帶來國內廠商大尺寸面板產能佔比提升7pct，佔比逼近85％。另外小米汽車周末火爆以及券商併購我們就不多加贅述。

最後來看下盤面，截止收盤，上證指數漲幅為1.19%，創業板指漲幅為2.97%。兩市成交額逼近萬億，超4600家上漲。

風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考