持續開拓高附加值功能性面料，中國最大職業裝龍頭去年凈賺1.55億

山東南山智尚科技股份有限公司（以下簡稱「南山智尚」）今天（1月10日）晚間發佈業績預告，預計2022年歸屬於上市公司股東的凈利潤1.55億元-1.9億元，同比增長1.7%~24.66%。

對於報告期內業績變動的主要原因，南山智尚解釋稱，一是隨着疫情形勢好轉，市場復蘇趨勢明顯，促進公司產品銷量增長，帶動公司營業收入、利潤水平實現雙增長；二是公司持續優化產品結構，高端市場佔比持續提升，加快國產替代進程，促進外貿市場快速增長，訂單量增加。

南山智尚強調，公司克服疫情帶來的不利因素，穩步實施各項經營工作，延續高端化、差異化的發展戰略，通過技術優勢與研發優勢，持續開拓高附加值的進口替代面料及功能性面料，聚焦紡織服裝業務的同時積極布局超高分子量聚乙烯纖維新材料領域，打造產品多元化競爭優勢，實現新的業績增長來源。

公開資料顯示，南山智尚成立於1997年，公司從事精紡呢絨、服裝產品的研發、設計、生產和銷售，擁有從羊毛到成衣完整的毛紡織服裝產業鏈，現已成為全球知名的毛紡織服裝產業鏈一體化企業。公司主要產品包括精紡呢絨面料、職業裝、工裝、校服以及高級定製服裝，旗下擁有南山、菲拉特精紡呢絨面料品牌，DELLMA、MODARATE、MENSPLANEET職業裝品牌以及YUSAN防護服品牌。自2021年起公司調整戰略布局，開啟雙輪驅動業務模式，聚焦並擴展精紡呢絨、紡織服飾業務的同時，積極開拓超高分子聚乙烯新材料業務。

在精紡服飾領域，南山智尚成立之初始終圍繞精紡面料和職業裝等展開，目前已經擁有完善的毛紡織服飾產業鏈。面料定位高端，致力於功能性產品的研發，自研的OPTIM全羊毛防水面料為代表的功能面料，將毛紡產品由傳統的冬季產品拓展至四季化產品，可廣泛應用於運動衣、衝鋒衣、休閑風衣等；此外通過南山和菲拉特兩個品牌實現雙品牌差異化市場戰略。服飾聚焦高級定製，打造品牌知名度，線上線下多渠道覆蓋，由過去積累的B端客戶引流至C端，強化與客戶聯繫並提高客戶粘性。公司持續應用好「MTM+CAD+MES+ERP+3D+5G」的前中後台系統體系，發揮面料服裝一體化優勢。此外技改項目打造智能化工廠-雲尚工廠。

截至2022年6月底，南山智尚的精紡呢絨/西裝/襯衣的產能分別為1600萬米、135萬套和45萬件，預計技改後會帶來200萬米的高精尖毛紡產品，襯衣產能有望提升至65萬件。

在超高分子量聚乙烯纖維領域，南山智尚規劃建設3600噸超高分子量聚乙烯項目，一期600噸在7月份已經簽單，二期的3000噸項目正在加快建設並通過複製產能的全面釋放實現一體化業務布局。

財報顯示，南山智尚的主要收入來源為精紡呢絨和服裝，2022年上半年，兩項產品的收入比重分別為52.47%和46.46%，其他業務主要由邊角料銷售貢獻；從市場看，公司的營業收入主要來源於國內，2022年上半年，公司在中國大陸的營業收入達6.01億元，佔比77.05%。

從財報來看，南山智尚近幾年來的營業收入波動較大，2018-2020年，公司營業收入逐年下滑，營業收入由2018年的19.97億元降至2020年的13.58億元，2018-2020年年均複合增速為-17.55%，其中，2019年服裝市場向年輕化、多樣化、定製化趨勢發展，精紡呢絨多品種、小批量產品需求增加，因此公司大批量標準化產品銷量減少、設備利用率降低，帶動收入有所下滑；2020年在新冠疫情的影響下，海外企業延遲復工、訂單延遲，境外訂單減少。隨着2021年疫情好轉，紡織行業逐步復蘇，公司精紡呢絨銷量快速提升，帶動公司2021年、2022年前三季度營業收入同比增長9.88%、16.27%至14.92億元、11.85億元。

從盈利能力來看，在疫情恢復常態化背景下，2021年以來，南山智尚的精紡呢絨銷量和收入快速增長，加之公司不斷增強核心競爭力，高附加值產品佔比持續提升，2021-2022前三季度公司實現歸母凈利潤1.52億元、1.06億元，分別同比增長74.17%、10.13%。

太平洋證券分析師郭彬此前表示，南山智尚深耕精紡服飾業務，功能性面料研發夯實毛精紡龍頭行業地位，智能織造推動正裝設計產業實現高質量發展，在主業上穩紮穩打實現穩健增長；新材料業務空間廣闊，從「0」到「1」的突破，並逐步進入「從有到優」的發展階段，新材料業務作為公司的第二增長曲線，也將為公司打開成長的天花板。

截至第一紡織網今天晚間發稿前，南山智尚收報9.74元/股，跌幅1.81%，市值35.06億元。（第一紡織網martin）