海底撈夫婦又要IPO敲鐘了

海底撈海外門店撐起一個ipo。

投資界-天天ipo獲悉，近日，海底撈海外業務主體特海國際，正式向美國證券交易委員會遞交了文件，將在納斯達克雙重上市，募集約1億美元資金。這意味着，張勇夫婦即將迎來第四個ipo。

說起來，海底撈的海外業務起於2012年，此後逐漸將足跡踏遍亞洲、北美、歐洲和大洋洲12個國家，開出了115家餐廳。兩年前，海底撈分拆海外業務，特海國際應運而生。目前，張勇妻子舒萍擔任公司董事會主席，夫婦兩人持股比例大幅度領先。

特海國際的崛起，無疑給中國餐飲品牌走出一條路出海。正如眼下中國餐飲和新茶飲開遍海外，用投資人的話來說，這裡勢必會走出一批全球性公司。

海底撈出海

四川夫婦又要敲鐘了

這是一個耳熟能詳的故事。

時間回到1994年，電焊工出身的張勇與妻子舒萍決定創業，於是拉上兩位好友，在四川簡陽開出第一家海底撈門店。通過極致熱情周到的服務，這家最初只有幾張桌子，幾十個客人的小店一路出圈，逆襲成為國內火鍋界龍頭。

在海底撈成立的前20多年裡，為保證服務質量擴張十分緩慢，但出海卻要比同行早得多。2012年，新加坡克拉碼頭開出第一家海底撈門店，標誌着這家火鍋店正式走出海外，開啟全球化。此後，海底撈從東南亞開始向歐美市場發力。

期間也經歷一段插曲。2018年9月，海底撈登陸港交所，一時風頭無兩。然而高光期過後是艱難的試錯之旅，2020年張勇帶領海底撈逆勢開店，但後繼無力再加上疫情影響，海底撈在2021年迎來上市以來首次虧損，一度關閉300多家門店。

直到2022年，張勇急流勇退，將重擔交給一手帶起來的楊麗娟。也是這一年，海底撈迅速完成了一件事：分拆海外業務，並推動上市。

2022年5月，海底撈負責海外業務的全資附屬公司特海國際正式誕生，由母公司持股90%。兩個月後，海底撈發佈公告稱，分拆中國以外餐廳業務，分拆後的特海國際並非海底撈的附屬公司，而是由張勇和舒萍夫婦共同控制。

很快，特海國際向港交所遞表，開啟赴港上市之路。一系列操作如行雲流水，上市進程也堪稱神速，就在2022年的最後兩天，12月30日，特海國際以介紹的方式在港交所掛牌上市。

彼時，海底撈共開了460多家餐廳，其中海外門店約20家，而特海國際一直處在虧損之中，直到2023年才扭虧為盈。儘管如此，特海國際上市首日盤中一度漲超100%，目前總市值已經接近90億港元。

這是張勇夫婦旗下，繼頤海國際與海底撈之後的第3家上市公司。如今時隔一年多，特海國際又要ipo了，而且是赴美上市。

如今，特海國際的足跡已經遍及新加坡、泰國、越南、馬來西亞、印度尼西亞、日本、韓國、美國、加拿大、英國、澳大利亞等11多個國家。

2023年上半年，特海國際在阿聯酋開設了第一家餐廳，至此，海底撈海外門店已經達到115家。而在最近幾年，海外門店結合中國文化推出的換臉、拉麵舞等視頻在社交媒體平台上瘋傳，一度吸引數百萬次觀看，再次讓這家中國火鍋出圈。

一路打拚下來，張勇和舒萍夫婦的又一個ipo已經在路上了。

舒萍任董事會主席

100多家店撐起50億營收

作為海底撈的海外業務公司，特海國際在幾年間建立起了一個國際化的海底撈餐廳網絡。以2022年的收入計算，特海國際已經是國際市場上第三大中餐廳品牌，同時也是自營餐廳覆蓋國家數量最多的中餐廳品牌。

憑藉這100多家門店，特海國際在2021年至2023年的收入分別為3.12億美元（約合22.59億人民幣）、5.58億美元（40.41億人民幣）和6.86億美元（49.67億人民幣），而從2021年到2022年、2022年到2023年的營收增長分別為78.7%與23.0%。

這之中，特海國際的營收有90%以上來自於餐廳經營，其餘是配送業務和包括政府補助、存款利息在內的其他業務。值得一提的是，配送業務增長也相對迅速，從2022年的660萬美元增長48.5%至2023年的980萬美元。

在業績上，2023年公司扭虧為盈，實現凈利潤0.25億美元（約合1.81億人民幣），而之前兩年分別凈虧損1.51億美元（10.93億人民幣）和0.41億美元（2.97億人民幣）。營業利潤率從2022年的 0.2%提高到2023年的6.3%，其中餐廳層面的營業利潤率從2021年的-21.2%到2022年的4.1%，再大幅提高到了2023年的9.0%。

對於前兩年的業績虧損，招股書解釋為受疫情影響，許多國家相繼取消堂食。此後逐漸恢復正常營業，與此同時餐廳網絡也在進一步擴張，每家餐廳的平均餐桌周轉率提升，以及內部管理及營運改善等原因，業績逐步回升。

進一步來看，特海國際在2022年和2023年實現同店銷售額分別增長 54.0%和8.8%；整體翻台率從2021年的每天2.1次提高到2022年的每天3.3次，並在2023年進一步提高到每天3.5次；每家餐廳的日均收入也從2021年的1萬美元增至2022年的1.54萬美元，並於2023年進一步增至1.63萬美元。整體來看，業務在進一步恢復中。

在此期間，門店數量也在不斷擴張。招股書顯示，特海國際報告期內分別開設了22家、17家和5家新餐廳，從2021年初的74家增加到截至2023年12月31日的115家，在職員工達12891人。門店遍及亞洲、北美、歐洲和大洋洲，其中，東南亞是海底撈國際業務最大的市場，2021年至2023年期間營收佔比均超50%。

值得一提的是，特海國際的董事會主席為舒萍，在高管名單上並未出現張勇的名字，但在主要股東中名冊中張勇居首位。招股書顯示，張勇通過zy np ltd持有np united holding ltd 51.78%的股權；舒萍則通過sp np ltd擁有np united holding ltd 16.07%的股權。

中國將誕生一批全球性品牌

出海大時代

猶記得2024年第一天，西貝餐飲董事長賈國龍在新年致辭中表示，2024年西貝將全面啟動海外業務，要在美國實現海外業務的市場破局這僅是千軍萬馬奔向出海的其中一家企業。

在此之前，我們不少耳熟能詳的餐飲企業已開啟海外布局，2023年曾被稱為「餐飲出海元年」。喜茶在《2023年度報告》中強調，公司在2023年正全面加速海外業務；2023年底，有報道稱楊國福麻辣燙內部也將對待出海的態度從「相對被動」，轉為了「主動出擊」。

這些都只是冰山一角。據蜜雪冰城的招股書顯示，截至2023年9月30日，蜜雪冰城全球門店超36000家，其中海外門店就有7000家左右。僅海外門店就已經是不少餐飲企業總店數的幾倍。

早期，出海的餐飲企業更多傾向於探索海外市場的可能性，由於供應鏈不完善、飲食習慣差異等原因，有人順利開拓，但更多人鎩羽而歸。

直至最近幾年，出海的餐飲大軍在經歷國內極度激烈的競爭環境後生命力更加頑強。一組數據顯示，截至2021年海外中式餐飲營收達2611億美元，占國際餐飲市場的9.9%；預測到2026年，海外中式餐飲市場規模有望達到近4098億美元的市場規模。

縱觀當下，出海賽道中最火的莫過於火鍋和新茶飲。作為最象徵中國文化特色的飲食之一，火鍋出海的隊伍比我們想像中龐大：海底撈、小肥羊、重慶劉一手火鍋、大龍燚、小龍坎、德庄、湊湊火鍋、香天下、譚鴨血、山城辣妹子……它們的門店遍及歐美、亞洲、澳洲。

新茶飲則是異軍突起，除了前文提到的喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城、霸王茶姬等品牌紛紛出海，還有不少如日出茶、koi、快樂檸檬、鹿角巷等國內熱度稍遜的品牌。而曾經的排隊盛況也被喜茶奈雪們帶到了海外，據說，在英國留學圈有這樣一句話，叫做「一杯奶茶解鄉愁」。

餐飲行業的內卷程度眾所周知，在國內，幾乎每一條細分賽道都有幾個實力不容小覷的競爭對手。去年一場論壇上，蜜雪冰城投資人提到，為了搶佔最後的市場，蜜雪冰城把店開到了泰山頂上，而在泰山腳下，密密麻麻擠滿了各色奶茶店。

時至今日，國內餐飲市場進入存量競爭階段，餐飲品牌面前只有兩條路：要麼下沉，要麼出海。

從另一個角度來說，進軍海外市場，恰恰是不少餐飲品牌彎道超車的機會。最為典型的是崛起於西南的新茶飲品牌霸王茶姬，在國內門店還不到100家時就決定出海，如今已經牢牢佔據馬來西亞等幾個海外市場。

不同以往，如今這一批出海企業有了先輩探路，避免了許多早期風險；同時也因為華人聚集增加、tik tok等社交軟件風靡海外，國外餐飲市場已經具備不少飲食文化基礎，出海之路相對更加順利。

最為關鍵的是，在進入海外市場之前，這些品牌幾乎都通過在國內跨城開店積累了一定的擴張經驗，供應鏈、管理模式、門店選址、營銷等都已經日趨完善。不得不說，近幾年消費vc最為青睞的萬店模式，或許正是最具備出海潛力的模式。

不久前就有消費投資人對投資界表示，如今成批消費品牌赴港上市，還有一個極易被忽略的原因：「它們需要一個連接世界的平台，以便於今後的海外業務擴張。」

出海艱難，卻是一場征途。無論投資人還是創業者都篤信一點：中國必定崛起一批類似肯德基麥當勞的全球性餐飲品牌。我們不再局限於一方天地博弈，而是走向更廣闊的天空，讓更多語言叫出它們的名字。