犀牛之星訊，11月2日消息，北京證券交易所上市委員會2022年第59次審議會議結果出爐：凱華材料(831526)符合發行條件，上市條件和信息披露要求，成功過會。
犀牛之星APP顯示，凱華材料是一家專業從事電子元器件封裝材料的研發、生產與銷售的高新技術企業。公司產品包括環氧粉末包封料、環氧塑封料兩大類產品及其他材料產品，主要應用於電子元器件的絕緣封裝等領域。
環氧粉末包封料示意圖
目前，公司產品暢銷海內外地區，包括中國台灣、印度尼西亞、韓國、斯洛文尼亞等國家和地區。客戶涵蓋TDK集團、興勤電子、廣州匯僑（華新科技（2492.TW）下屬企業）、法拉電子（600563.SH）、風華高科（000636.SZ）、廣東百圳君耀電子有限公司（國巨（2327.TW）下屬企業）、宏達電子（300726.SZ）、 順絡電子（002138.SZ）、火炬電子（603678.SH）等。
截至目前，公司已取得授權專利41項，其中包括發明專利32項、實用新型專利9項。2021年7月，公司被工信部認定為第三批國家級專精特新「小巨人」企業。
公司授權發明專利示意圖
根據招股書顯示，公司所屬產業為電子專用材料領域。電子專用材料指用於電子元器件、組件及系統製備的專用電子功能材料、互聯與封裝材料、工藝及輔助材料的製造，包括半導體材料、光電子材料、磁性材料、鋰電池材料、電子陶瓷材料、覆銅板及銅箔材料、電子化工材料等。
目前，電子專用材料廣泛用於新型顯示、集成電路、太陽能光伏、電子電路板、電子元器件及電子整機、系統產品等新興產業，隨着新興產業市場規模的進一步擴大，電子專用材料的市場需求也節節攀升。
從電子專用材料的產業鏈來看，電子專用材料製造行業上游包括陶瓷、化工產品、金屬材料等原材料，中游包括電子專用材料製造，下遊行業包括電子元器件、集成電路等應用終端，而公司屬於中游產業鏈。
電子專用材料產業鏈示意圖
我國是電子專用材料製造及消費大國，近年來，行業實現穩步發展。根據國家統計局數據顯示，2018-2020年中國電子專用材料製造行業收入呈穩定增長，2020 年中國電子專用材料製造行業收入1609.4億元，同比增長39.4%。
2018-2020年中國電子專用材料銷售收入示意圖
隨着下游市場消費電子、汽車電子、工業電子等多個行業的高速發展以及新能源汽車、物聯網、新能源等新興領域的興起，我國電子元器件及電子專用材料製造的需求迅速擴大，帶動行業的快速發展。根據工信部數據顯示，2020年中國電子元器件及電子專用材料製造行業營業收入2.15萬億元，同比增長11.3%。
2017-2020年中國電子元器件及電子專用材料製造業收入規模示意圖
據了解，環氧樹脂材料的主要發展方向是電子級環氧樹脂複合材料。由於環氧樹脂的粘接強度高、功能多樣、無溶劑環保、電絕緣性能及耐老化性能優異，因此在電子元器件封裝、LED光電產品封裝等領域得到廣泛的應用。這些下遊行業對電子級環氧樹脂的市場需求量保持穩步的增長。
根據新材料在線數據顯示，中國環氧塑封料（EMC）市場規模呈現逐年遞增趨勢，2020年中國EMC市場需求量達12.5萬噸，同比增長8.7%。預計未來在電子元器件行業發展的帶動下， EMC市場需求仍會持續增長，到2025年規模將達22.6萬噸。
2015-2025年中國EMC市場需求量及預測示意圖
從下游應用終端的發展態勢來看，未來的環氧樹脂主要應用於電子元器件、電容器等領域。
電子元器件方面，近年來，隨着中國智造2025戰略、碳達峰/碳中和戰略、綠色能源戰略的落地實施，我國電子信息產業鏈實現了跨越式發展，對電子元器件的需求不斷增長。根據中國電子元件行業協會數據顯示，2020年中國電子元器件實現銷售總額18831億元，同比增長6.9%。
2015-2020年中國電子元器件行業銷售總額示意圖
電容器方面，電容器是指在兩極金屬導電物質間以絕緣介質隔離，並以靜電形式儲存和釋放電能的無源電子元器件，在電子電路中可起到儲能、調諧、濾波、耦合、整流、隔直流電壓、旁路等作用，廣泛用於各種高低頻電容，是電子線路中不可缺少的基礎電子元件。目前，電容器可分為陶瓷電容器、鋁電解電容器、鉭電解電容器、薄膜電容器。
電容器分類示意圖
近年，隨着智能終端、5G、工業互聯網、數據中心、光伏、新能源汽車等下游市場蓬勃發展，同時也不斷推動着電容器產能及技術的進步。行業景氣度不斷上升，讓我國電容器市場呈現穩步增長趨勢。2020年我國電容器市場規模達到1157億元，2011-2020年複合年均增長率為6.36%。
2011-2020年中國電容器市場規模及增長率示意圖
客戶方面，公司2021年前五大客戶分別是TDK 集團、興勤電子、廣州匯僑電子有限公司、汕頭保稅區松田電子科技有限公司、成功工業（惠州）有限公司。
業績方面，2019年-2021年，公司營業收入分別為9380.3萬元、1.02億元、1.36億元，近兩年複合增長率為20.51%；歸母凈利潤分別為1553.71萬元、1993.11萬元、2013.73萬元，近兩年複合增長率為13.84%。
和同行業上市公司相比，公司近三年毛利率維持在33%，2021年毛利率為27.67%。同行業上市公司——福士特、帝科股份、博遷新材的毛利率分別是25.05%、10.05%、38.33%。
同行業上市公司經營示意圖
IPO募資方面，本次公司擬募資1.2億元，資金將用於電子專用材料生產基地建設項目。項目建成後，公司將進一步提升產能，更好的順應行業發展趨勢，提升公司競爭優勢。
公司IPO募投項目情況
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