從2021年報看，騰訊音樂更有競爭力了嗎？

3月22日，騰訊音樂娛樂集團（TME）正式公布2021年報，從財務到運營數據對過去一年進行總結。2021年全年，TME完成總營收312.4億元，調整後凈利潤43.3億元；在第四季度中，在線音樂付費用戶同比增長36.1%至7620萬。

財報發佈後首個交易日，騰訊音樂盤前一度上漲超過8%。最近中概股集體大幅波動已證明經營狀態並非影響科技公司股價的唯一因素，從長期發展看，決定一家科技公司成敗的關鍵因素仍在於其面向未來的競爭力。

那麼過去一年經歷版權非獨的行業新常態，並主動啟動自集團成立以來最大的組織架構升級後，TME更有競爭力了嗎？

在[企鵝生態]看來，答案是肯定的。

首先，在版權非獨新常態下，TME的在線音樂付費用戶數仍能保持較高增速，顯示出TME在上游版權積累之外的更多能力；

其次，反映在業務數據層面，TME的視頻內容能力在2021年得到加強，對長音頻內容的拓展也頗為成功。戰略調整後的TME正將短視頻內容乃至更前沿的內容形態轉化為自身增長動力。

另外，TME的收入與利潤結構也在改善，從過去利潤率明顯依賴社交娛樂，到目前廣告與會員服務逐漸撐起增長。疊加新鮮出爐的年報，[企鵝生態]具體解讀如下：

一.版權非獨新常態下，在線音樂付費用戶增速不減

TME的在線音樂月活用戶穩定在6億以上，在線音樂付費用戶規模達到7620萬後，截至2021年第四季度，TME的在線音樂付費率已經來到12.4%。這不僅撐起了騰訊音樂在四季度的增長，更證明「音樂付費」的這條路在國內是走得通的。

據知情人士了解，2017年騰訊音樂的付費率僅有2%左右，在2018年12月騰訊音樂上市時增長到4.2%，如今已經達到了驚人的12%左右。這證明，騰訊音樂長期以來在戰略上的布局、投入與培育，正在收穫源源不斷的長期價值，

值得注意的是，這是在音樂版權新政策發佈後半年取得的數據，TME付費用戶仍能保持增速，證明其競爭力並非全然在版權維度，TME在產品與技術創新、內容生態長期積累、對用戶的完善服務才是吸引用戶付費的重要因素。

多家投行均預計，付費用戶數仍將是TME在未來數年最重要的增長看點，且仍保有較大增長潛力。瑞銀此前的預計是TME的付費用戶將在2023年和2025年分別突破1億和1.4億，付費率將從2020年的7.7%持續上升到2025的20%以上。

財報發佈後的分析師會議上，騰訊音樂也預計2022年將保持每季度350萬至400萬的付費用戶增長，而對比全球成熟市場50%及以上的付費率，騰訊音樂與背後的中國在線音樂市場，仍然有巨大的增長空間，遠未見頂。

二.對「人」和「產業」的服務力持續增強

2021年6月，TME主動進行組織架構升級，定下內容與平台兩大方向，一體兩翼，共同發展。

從年報看，這次重要變陣開始初見成效，變化之後，TME更加強調對產業和產業中的「人」的服務力。

從內容戰略來看，一方面，騰訊音樂人平台持續激勵和扶持音樂人創作原創音樂作品。

2021年年底，伴隨着QQ音樂聽歌年度報告的發佈，一首純音樂的歌曲也衝上QQ音樂熱歌榜，這首歌就是原創音樂人伏儀的歌曲《時光採樣》，該作品創下了獨立音樂人流媒體歌曲首日播放紀錄。相似的案例還有《一路生花》，這首由音樂新人溫奕心演唱的歌曲，登上了浙江衛視、湖南衛視的跨年晚會現場。

另一方面，基於對音樂的深刻理解以及內外部豐富資源，TME建立了能夠系統地創作、評估和宣推音樂作品的完善的原創內容製作體系。研發並應用了多項工具與技術，成功挖掘並孵化出熱門國風歌曲《孤城》，其自發行後飆升至國風垂類榜首，並在2021年第四季度獲得了近10億播放量。

TME對原創內容製作體系的投入開始收穫良好成效，越來越多的獨立音樂人在騰訊音樂人平台上找到歸宿。截至2021年第四季度末，騰訊音樂人平台入駐的獨立音樂人數量達到30萬。

從平台戰略來看，TME也正在加大產品與技術創新增強自身競爭力，同時更好地服務行業。

TME旗下QQ音樂獨創AI音樂鑒賞識別技術：PDM（Predictive Model）模型，能從每年超過210萬首的新上傳曲目中，智能篩選出最可能成爆款的原創歌曲，精準度比專業內容編輯高出一倍。有了這項技術，新音樂再也不用擔心懷才不遇。

在組織架構升級後，TME的重要舉措之一是與更廣泛的騰訊產品、內容生態打通，為音樂人引入整個騰訊生態的用戶、流量和內容資源，包括與微信視頻號、社交互動功能、鈴聲的直接打通，以及與微信視頻號、騰訊視頻等騰訊生態產品，進行包括五月天跨年演唱會、動畫劇集《英雄聯盟：雙城之戰》、電視劇《雪中悍刀行》等超級內容IP的聯動。

在版權非獨新常態下，「服務力」成為數字音樂平台企業競爭力的重要因素，只有對音樂人、音樂內容和行業完善服務，才能贏得行業的未來。

三.為中國數字音樂探索下一代互聯網的道路

去年整個行業逐漸形成的共識，是中國市場長達十年的移動互聯網紅利期結束，關於下一代互聯網的競爭已經開始。海外的微軟、Meta，國內的騰訊、位元組跳動、阿里等，幾乎所有的頭部科技公司都在競相布局元宇宙、區塊鏈等前沿技術板塊。

音樂作為人類文明誕生初就存在的剛需內容形態，必然成為前沿技術最早的幾個應用方向之一。作為中國規模最大的數字音樂內容平台，TME也在2021年重點加碼研發投入，幾乎在所有與音樂內容相關的前沿技術方向都進行布局。

這直接展現在TME的2021年報中：2021年全年，TME一般及行政費用為40.1億元，較2020年同期增長29.3%，背後原因主要是為了擴大產品與技術創新方面的競爭優勢而增加的研發投入。

其中一些產生的成果已經在改變我們的聽歌體驗，騰訊音樂在年報中重點提及的案例是TMELAND，作為中國首個虛擬音樂嘉年華，TMELAND取得了年輕用戶的認可。

此外TME在2021年還展開對NFT、數字藏品等多個方向的探索。去年8月，TME宣布推出首批「TME數字藏品」， 在結合NFT技術打破時間與空間的限制為音樂人永恆地記錄、保存的同時，也讓音樂人從前沿科技里獲得更多價值。3月12日，TME數字藏品為獨立音樂人張尕慫打造的「數字手辦」，累計有5萬用戶預訂，正式發售1.3秒即售罄。

這些前期探索的長遠效益雖仍待評估，但卻都有着改變音樂產業形態的潛力。中國數字音樂產業要保持全球範圍內的競爭力，就需要有頭部平台大力投入去探索新技術。

但關於音樂領域新技術應用探索，其實現在也只是剛剛開始。如騰訊音樂娛樂集團首席執行官樑柱所述：「展望未來，我們將繼續致力於推動產品創新，在平台上為我們的用戶提供更豐富的沉浸式音樂娛樂體驗。」

騰訊音樂堅持深耕行業，持續投入，為中國數字音樂探索進入下一代互聯網的道路同時，也鋪墊行業未來增長的長期價值。