文｜和訊財經 張星鈺
鼓風機是工業生產中提供氣體動力的重要工藝設備。目前，我國企業生產的鼓風機主要以羅茨鼓風機、單級齒輪增速鼓風機、多級離心鼓風機等傳統鼓風機為主，儘管空氣懸浮離心鼓風機、磁懸浮離心鼓風機能效更高，但具備相應研發和生產能力的企業卻較少。
如今，一家以磁懸浮離心式鼓風機為核心業務的公司登陸資本市場。9月7日，南京磁谷科技股份有限公司（以下簡稱為「磁谷科技」）披露《首次公開發行股票並在科創板上市發行公告》，擬公開發行新股1781.53萬股，發行價為32.9元/股，預計募集資金5.86億元。這也標誌着，「磁懸浮技術商業應用第一股」正式誕生。
磁懸浮離心式鼓風機業務營收佔比超9成，在手訂單充沛
創立於2006年，磁谷科技是國內第一家利用磁懸浮技術造出離心式鼓風機產品的企業，主營業務為磁懸浮流體機械及磁懸浮軸承、高速電機、高速驅動等核心部件的研發、生產、銷售。
2019年至2021年，磁谷科技分別實現營業收入2.13億元、2.51億元、3.12億元，分別實現凈利潤4112.63萬元、4824.51萬元、5975.93萬元，業績穩步增長。同時，公司毛利率「領跑」同行，分別為47.87%、44.71%、39.72%，盈利能力突出。
圖源：招股書
分產品看，磁谷科技主要產品包括磁懸浮離心式鼓風機、磁懸浮空氣壓縮機、磁懸浮冷水機組。其中，磁懸浮離心式鼓風機是公司核心營收來源，2019年至2021年分別實現銷售收入2.06億元、2.44億元、2.83億元，占各期營業收入的比重均超過90%。
圖源：招股書
根據磁谷科技董事、財務總監、董事會秘書肖蘭花介紹，截止2022年4月30日，公司產品在手訂單2.97億元，在手訂單情況良好。
需要指出的是，90%以上營業收入來自同一款產品，這意味着磁谷科技同樣面臨一定的產品結構單一風險。為了改變該現狀，公司正積極開展新產品研發工作，拓展核心技術的應用領域，推出了磁懸浮空氣壓縮機、磁懸浮冷水機組、磁懸浮真空泵等新產品。
2021年，上述三種新產品分別實現銷售收入1256.19萬元、283.19萬元、128.40萬元，銷售收入佔比為 4.17%、0.94%、0.43%，有望成為磁谷科技未來營收的重要來源。不過，新產品推廣需要一定時間周期、新市場尚待培育和推廣，本次上市則有望為新業務發展提供重要契機。
行業競爭激烈，持續自主研發築就細分領域第一股
我國鼓風機製造始於20世紀50年代，與國外領先企業相比起步較晚，且行業競爭激烈，寡頭格局暫未形成。按細分品類看，國內市場仍以傳統鼓風機為主，磁懸浮離心式鼓風機佔比不到20%，2020年產值佔比僅16.63%。
僅用時10餘年時間，磁谷科技已經成為在磁懸浮軸承技術及其他耦合技術方面取得重大突破並實現量產的少數企業之一。為什麼在如此一個細分應用賽道，公司能夠走在前列？
作為19世紀中葉被提出的磁懸浮概念，這一技術在工業上的應用過去很長時間內由國外企業掌握，技術的瓶頸一度讓國內企業「望磁興嘆」。在此背景下，磁谷科技堅持持續的自主研發，2019年至2021年，公司研發投入分別為1519.04萬元、1977.99萬元、2422.59萬元，研發費用率分別為7.12%、7.87%、7.77%，遠高於同行的研發費用率均值。
圖源：招股書
目前，磁谷科技已經形成了五自由度磁懸浮軸承、大功率高速永磁同步電機、高速電機專用變頻驅動、高速高效離心式葉輪等核心技術，授權專利321項、授權軟件著作權18項，高層次、結構完整的獨立研發團隊的系列研發佈局。
以研發實力作為背書，磁谷科技憑藉具有較強競爭力的產品及優秀的銷售團隊，不斷開拓下游市場，逐步樹立了國產高端磁懸浮鼓風機的品牌。中國建築、中國石化、中節能、中化集團、京東方、北控水務、萬華化學(600309)、晉能集團、安琪酵母(600298)、維爾利(300190)、盛虹集團、台塑集團等知名國企與上市公司，都已經成為公司的客戶。優質的客戶資為公司後續業務的持續拓展，奠定了堅實的基礎。
產品實現「兩個替代」，助力鼓風機行業高質量發展
目前，由磁谷科技研發、推廣的磁懸浮離心鼓風機正在實現「兩個替代」。
一是實現進口替代。我國鼓風機行業發展經歷了技術引進、消化吸收、自主創新和進口替代這一歷程。以磁懸浮離心式鼓風機為代表的高端產品同樣如此，2000年前主要被國外廠商壟斷，產品以進口為主，國內廠商尚不具備自主研發生產能力。直到2009年，磁谷科技研製出國內首台磁懸浮離心式鼓風機並成功應用，填補了國內空白，替代進口。此後10餘年間，公司不僅完成了磁懸浮離心式鼓風機的系列化，還向其他磁懸浮流體設備產品延伸發展。
與國外品牌相比，磁谷科技產品性價比優勢明顯、售後響應迅速且及時，已覆蓋全國所有省市，在江蘇、浙江、山東、四川、廣東、新疆等兩千多個項目廣泛應用，不僅逐漸佔據進口產品在國內的市場，且在未來有望打開海外市場。除公司外，部分國內企業也逐漸加入到磁懸浮離心式鼓風機的研製隊伍中，鼓風機行業國產化程度整體提高。
二是實現傳統替代。隨着「碳達峰」「碳中和」時間表的提出，各行業實現綠色可持續發展已提上議事日程。鼓風機作為在各行業被廣泛應用的工業通用設備，也呈現出高效化、高速小型化、低噪聲化、智能化的發展趨勢。換言之，具備節能高效、低噪音等優勢的磁懸浮離心式鼓風機市場前景廣闊，下遊客戶為達到國家關於節能降碳的政策要求，在新建或改造項目時會優先選用這一產品。
與傳統鼓風機相比，磁谷科技產品在節能、降噪以及降低維護成本等方面均有較大優勢，產品效率更高、可靠性更強、使用壽命更長，較傳統鼓風機節能約為25%-30%。目前，公司產品主要在污水處理領域替代傳統鼓風機，在生物發酵、物料輸送、脫硫氧化等領域已開始使用，並逐步向其他領域拓展。
以本次上市為契機，磁谷科技擬募集資金4.5億元，其中2.4億元將用於投資「高效智能一體化磁懸浮流體設備生產建設項目」，在公司現有磁懸浮離心式鼓風機系列化新產品及基於核心技術拓展新應用領域上，對產品結構進一步優化、應用領域進一步拓展；9000萬元將用於投資「研發中心建設項目」，在公司現有研發部門的基礎上，進一步優化研發軟硬件環境，增強公司研發實力、加速新產品研發；還有1.2億元將用於補充流動資金。
圖源：招股書
磁谷科技董事長吳立華表示，登陸資本市場將是公司發展歷程中的重要里程碑。上市後，公司將不忘初心，在資本賦能的道路上，繼續深耕「磁懸浮」應用尖端技術，積極響應國家「雙碳」戰略，持續為國家推進節能降耗發力，為循環經濟和節能環保事業做出貢獻。
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