今年上半年，美聯儲還被詬病加息行動太遲幅度太小，而在連續三次75個基點的加息之後，坊間開始出現加息太快太猛的論調，不少經濟學家擔憂，美聯儲正試圖用一個錯誤來糾正另一個錯誤。
上月，美聯儲上調聯邦基金利率至3.00%～3.25%區間，過去三次會議累計加息225個基點，為上世紀80年代以來的最快加息步伐。
不僅如此，9月利率決議出爐至今，聯儲官員於不同場合透露，該央行或於11月1日至2日會議上第四次加息75個基點，直到明年年初將利率提升至4.5%。
值得一提的是，在以往的加息周期中，美聯儲通常偏好小幅加息，以便有更多時間來觀察利率調整對經濟的影響。
美聯儲主席鮑威爾在9月議息會議後的記者會上表示，美聯儲並未試圖引發經濟衰退，然而，對抗通脹的努力不能白費。
「我希望以一種無痛的方式來達成這一點，但並沒有這樣的方式。」鮑威爾坦言。
多位經濟學家認為加息過急
然而，多位經濟學家近期指出，美聯儲可能會將利率提高至超出必要的水平，且過快加息之下，聯儲官員無暇評估連續的政策調整對經濟活動的影響和效果，抗通脹鬥爭可能引發不必要的深度衰退，認為現在是時候更審慎地校準政策。
哈佛大學經濟學教授曼昆（Greg Mankiw）表示，美聯儲已經採取了激進的緊縮措施。「衰退對很多人來說都是痛苦的，我認同鮑威爾所言，有些痛苦可能無法避免，但你也不想造成不必要的痛苦。如果是我，我會慢慢鬆開剎車。這就意味着，如果聯儲官員在某次會議上爭論加息50個基點還是75個基點，我會支持前者而非後者。」
除了在大學授課，曼昆還任美國國會預算辦公室、波士頓聯儲以及紐約聯儲顧問，並於2003年至2005年期間擔任美國前總統布殊（George W. Bush）經濟顧問委員會主席。
對沖基金D.E. Shaw全球經濟主管、紐約聯儲前副主席薩克（Brian Sack）表示，「當美聯儲還有很長一段路要走時，加息75個基點行之有效，但當政策需要被更謹慎地校準時，問題就出現了，我相信我們正在接近這一時刻。」
花旗首席全球經濟學家希茨（Nathan Sheets）同樣憂慮美聯儲行動過度，他指出，目前聯儲官員對最新通脹數據更為敏感，「因為他們對自己預測通脹的能力完全喪失信心。」但風險在於，通脹具有滯後性，經濟活動急劇放緩通常會延遲傳導至通脹指標。
希茨舉例稱，近幾個月來二手車批發價格維持下降態勢，但尚未在價格指數中得到廣泛體現，此外，房價和租金價格的計算也尤其滯後。
希茨認為，在放慢加息步伐之前，花較長時間等待通脹降溫的證據，意味着貨幣政策將受限制，尤其是通脹回落本就是美聯儲非常確信會在未來幾個月實現的目標。
最近一段時間來，包括大宗商品、貨運和住房在內的一系列商品和服務價格開始走低。其中，通脹最大貢獻者之一的住房市場自今年夏季以來迅速冷卻。美聯儲加息直接導致30年期抵押貸款利率逼近16年高點7%，住房需求急劇下降。高盛經濟學家預計，至明年年底，全美房價將下跌5%～10%。
曼昆表示，房地產市場看起來並不樂觀，最終會蔓延至其他經濟領域，「在某一時候，資產價格下跌也會導致同樣的結果。」曼昆說。事實上，今年以來美國股債遭遇雙殺，投資界主流策略——60/40股債投資組合今年累計下挫近20%。
市場仍押注11月加息75個基點
截至記者發稿，據芝商所利率觀察工具（CME FedWatch Tool），11月加息75個基點的概率仍然高達78.1%，加息50個基點的概率為21.9%。
國泰君安首席市場分析師蔣亦凡並不認為貨幣政策具備轉向條件，他在接受第一財經記者採訪時表示，「目前美國勞動力缺口有顯著收窄，樓市銷量和房屋價格也已看到明顯拐點，但強勁的就業數據顯示勞動力市場仍將保持較強韌性，短期內經濟難言進入實質性衰退。」他預計，至明年1月美聯儲將加息150個基點，其中下月維持加息75個基點。
嘉盛集團資深分析師佩里（Joe Perry）也對第一財經表示，9月非農報告令貨幣轉向希望破滅。「鮑威爾堅持認為，美聯儲將犧牲部分就業換取通脹降溫，然而利率從0升至3.25%似乎並未對勞動力市場產生太大影響，因此美聯儲可能會繼續積極加息，除非通脹突然下降。」
13日，美國9月消費者物價指數（CPI）即將出爐，投資者將有機會獲悉通脹的最新進展，市場預期，9月CPI同比漲幅將由8月的8.3%降至8.1%，9月核心CPI同比漲幅將從6.3%繼續攀升至6.5%。
美聯儲矯枉過正了嗎？
現在，官員們寧願在加息方面犯錯，也不願重蹈上世紀70年代的覆轍，彼時消費者和企業預期通脹高企，物價持續上行。然而美聯儲一直在抗通脹和保就業中搖擺不定，以至於過早寬鬆導致通脹復燃，一路飆升至兩位數。直至80年代初，時任美聯儲主席沃爾克（Paul Volcker）不得不持續激進加息，最終令經濟陷入嚴重衰退。
畢馬威會計師事務所（KPMG）首席經濟學家斯旺克（Diane Swonk）表示，美聯儲官員耗費大量時間研究20世紀70年代大通脹時期，試圖避免同樣的錯誤，「但它為一系列全新的錯誤打開了大門。」斯旺克認為，過度緊縮和緊縮不足都存在重大風險，「風險包括，金融市場對加息作出突然反應，經濟活動進一步放緩，這些風險將令情況變得更加難以控制。」
安聯首席經濟顧問埃爾·埃利安（Mohamed El-Erian）近日也稱：「美聯儲不僅要克服通貨膨脹，還要恢復其信譽。所以，是的，我擔心我們極有可能陷入一場完全可以避免的破壞性衰退。」
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