財通證券股份有限公司李躍博,劉洋,於健近期對安克創新進行研究並發佈了研究報告《需求望存韌性，成本改善開啟》，本報告對安克創新給出增持評級，當前股價為70.32元。
安克創新(300866)
核心觀點
事件：近日公司充電事業部發佈人才招聘公告，重點聚焦戶外移動儲能、戶內光伏儲能、大中充電產品的硬件、軟件、產品等方向，我們預計公司將加大投入，新品可期。
需求存韌性：市場認為海外市場需求整體承壓，出口數據持續下行壓力大；但我們預計結構依然有機會。
諸如Anker此類跨境品牌需求本身具有一定韌性，預計好於代工企業。
海外疫後復蘇，有關出行的產品（充電寶）需求有望結構性爆發，公司產品品類較多，有望通過結構調整或得增長韌性。
H2旺季新品推出（掃地機、安防、移動儲能等）和迭代加快，有望刺激部分需求。
成本邊際改善：海運、原材料、關稅、匯率，均有明顯改善，凈利率修復有望開啟。
海運運價下降。7月1日SCFI運價指數持續回落，較1月份年內最高點已環比跌超20%；同比增速顯着收窄，基本跌至21年同期水平，海運運價成本壓力趨於緩解。2021年公司運費佔比達13.3%，嚴重侵蝕利潤，下降有望明顯改善利潤。
核心原材料價格企穩回落。6月30日塑料指數/LME銅/LME鋁/磷酸鐵鋰電解液價格較4月1日高點分別下降6.8%/19.5%/31.2%/30.0%。原材料成本顯着回落，毛利率有望修復。
關稅豁免：3月23日美國325關稅豁免清單覆蓋了公司掃地機、吸塵器、音頻類等產品；此外，公司旗下充電類、智能安防等3C產品系民生消費品，通脹壓力下有望進入新一輪豁免清單。
人民幣貶值。22Q2人民幣兌美元平均即期匯率6.61，同比+2.36%，有望改善部分利潤彈性。
催化劑：近期行業底部推出員工股權激勵，2022年考核目標15%或成為收入增速下限錨；
投資建議：品類多元化給予營收韌性，成本因素改善望帶來利潤彈性，有望開啟凈利率修復。鑒於中報未披露，我們依然維持此前盈利預測，預計公司2022-2024年營收157.89/206.86/269.43億元，同增25.56%/31.02%/30.25%，歸母凈利潤11.30/13.94/18.27億元，同增15.07%/23.44%/31.04%，對應22年25X/20X/16XPE。維持「增持」評級。
風險提示：新產品銷售不及預期；成本改善不及預期；庫存積壓；
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，天風證券劉章明研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達84.22%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利9.95億，根據現價換算的預測PE為28.7。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有22家機構給出評級，買入評級16家，增持評級6家；過去90天內機構目標均價為82.84。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，安克創新（300866）好公司4星，好價格3星，綜合評分3.5星。（評分範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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