年內首次！離岸人民幣對美元匯率破7，未來怎麼走？

每經記者：趙景緻 每經編輯：廖丹

今日，離岸人民幣對美元盤中跌破「7」。據觀察，5月9日以來，離岸人民幣對美元已從當日收盤價的6.9244，調整至目前的7附近，6個交易日下調超700個基點。美元方面，美元指數自5月9日來整體反彈，自當日收盤價的101.6549升至目前的102.6附近，走勢較強。

受訪專家指出，人民幣破7，主要有三個原因：一是年初以來國內結匯率總體偏低、售匯率較高，推動人民幣對美元貶值；二是目前國內經濟修復過程出現一定波折；三是5月議息會議上，美聯儲表示年內降息可能性很小，從而帶動近期美元指數反彈。

東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，短期內人民幣「破7」態勢或將持續一段時間，但在今年海外經濟下行，國內經濟持續復蘇前景下，人民幣不存在較大貶值空間。

人民幣匯率年內首次破「7」

今日，離岸人民幣對美元盤中跌破「7」，截至發稿匯率報7.0106。據觀察，此次人民幣對美元匯率破7為去年12月29日以來首次。

截圖來源：Wind

在岸市場上，人民幣匯率同樣走低，目前對美元報價6.99附近，接近「7」關口。此外，中間價方面，中國外匯交易中心數據顯示，今日美元對人民幣為6.9748，較上個交易日下調242個基點。

對於此次人民幣貶值，王青分析，主要受多方面因素影響。

首先，在5月議息會議上，美聯儲表示年內降息的可能性很小。這一表態帶動近期美元指數有所反彈；比價效應下，人民幣對美元會出現一定幅度貶值。

「更為重要的是，年初以來國內結匯率總體偏低、售匯率較高。這意味着高額貿易順差更多轉化為國內美元存款，而非兌換為人民幣，也會對外匯市場供需平衡帶來影響，推動人民幣對美元貶值。」王青強調。

王青指出，1-4月結匯率處於近3年以來最低水平區間，而同期售匯率創近5年以來最高。「背後是經過前期美聯儲持續大幅加息後，國內美元存款利率也大幅走高，而近期人民幣存款利率普遍小幅下調。」

此外，王青補充，近期發佈的宏觀數據顯示，國內經濟修復過程出現一定波折，也可能對匯市情緒有一定影響。

人民幣匯率雙向波動，彈性增強

今年來，國內出口相對強勢。

海關總署9日發佈數據顯示，今年前4個月，我國進出口總值13.32萬億元人民幣，同比（下同）增長5.8%。其中，出口7.67萬億元，增長10.6%；進口5.65萬億元，增長0.02%；貿易順差2.02萬億元，擴大56.7%。

今年4月份，我國進出口3.43萬億元，增長8.9%。其中，出口2.02萬億元，增長16.8%；進口1.41萬億元，下降0.8%；貿易順差6184.4億元，擴大96.5%。

國際收支大盤基礎堅實，是外匯市場平穩運行的基本盤。出口強勁背景下，人民幣匯率為何呈貶值趨勢？

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，今年來我國外匯順差比較大，但美元利率維持高位，對外貿企業結匯行為構成一定影響，導致外貿順差與銀行結匯有所分化，影響短期市場供需。

「目前美元存款利率很高，不排除部分外匯企業沒有選擇結匯，而是變成了外匯存款。」周茂華認為。

周茂華表示，目前匯率與3月初相比，貶值幅度較小。整體來看，人民幣匯率保持穩定，呈雙向波動。「從趨勢看，人民幣面臨的內外環境更為有利，有望在合理均衡水平附近雙向波動。」

央行發佈的《2023年第一季度中國貨幣政策執行報告》顯示，2023年以來，跨境資本流動和外匯供求基本平衡，市場預期總體平穩。主要發達經濟體貨幣政策繼續調整，國際金融市場受風險事件影響出現波動。人民幣匯率雙向波動，彈性增強，市場在人民幣匯率形成中起決定性作用。

人民幣匯率後市如何？

對於人民幣匯率後市表現如何，目前市場意見有所分歧，但中長期均看多人民幣。

「雖然國內經濟數據短期波動，內需復蘇進度偏緩，但經濟保持恢復態勢。我國外貿韌性足、人民幣資產長期配置吸引力足，基本面有支撐。」周茂華指出，美聯儲等海外央行有望漸入加息尾聲，加之海外基本面趨弱，外圍對人民幣匯率壓力減弱。

王青判斷，短期內人民幣「破7」態勢或將持續一段時間，但在今年海外經濟下行，國內經濟持續復蘇前景下，人民幣不存在較大貶值空間。

南華期貨研報指出，展望後市，短期料難看到人民幣趨勢性的升值反轉，但中長期依舊升人民幣匯率。

「展望後市，國內方面，市場對國內經濟復蘇的可持續性存在分歧，更關心國內經濟中的結構性問題，期待中國能否繼續輸出穩需求政策。雖然我國出口頻頻出現回暖，但並未轉化為結售匯順差。海外方面，在銀行業危機及債務上限尚未完全解除的背景下，美聯儲未來貨幣政策選擇的複雜性和不確定性有所增加，但當前市場對於年內降息預期過多，因此需警惕美債利率的回調風險。」

華泰期貨研報則表示，近期受國內經濟預期考驗，人民幣有所承壓，但在美元指數也偏弱的背景下，「7」的關口預期仍具有較強支撐，目前對於二季度國內經濟仍維持樂觀，關注國內經濟預期發力的破局轉折。

「展望全年，在三大基本面因素中，中美利差和經濟預期差均將支撐人民幣匯率企穩轉強。尤其在2023年二季度，美元兌人民幣匯率有望挑戰6.6左右，在國內經濟順利復蘇以及全球不發生系統性風險的背景下，我們對全年人民幣匯率仍保持樂觀。」

每日經濟新聞