2023年04月19日19:07:06 熱門 1484

布倫特期貨交易所的交易數據顯示，歐佩克9月份宣布減產之後帶來的油價反彈行情已經結束，世界油價又重新進入下跌通道。上周五的11月18日，布倫特石油期貨價格自9月28日以來首次跌破每桶86美元。比這一輪反彈行情的最高價11月初的98.81美元，下跌了13%。

與此同時，WTI 的12月石油期貨價格也下跌至78.52美元。也創下了10月份以來的油價新低。

此前大多數分析師們認為，由於G7國家將從12月份開始對俄羅斯石油進行限價，這將導致俄羅斯原油出口量下降，從而破壞石油供求平衡，將導致油價上漲。不少分析師甚至警告說，這將導致油價翻番，飆升到每桶200美元。

國際油價進入11月份以來持續下跌，打破了分析師們的虛幻推測，也再次打破了很多人長期以來建立的俄羅斯原油供應的增減將嚴重影響國際油價的過時經驗。不錯，俄羅斯人自己曾經也這麼認為。

為什麼歐洲大幅減少了進口俄羅斯石油，G7又要對俄羅斯石油進行限價，國際油價不漲反跌呢？

二、歐洲已經高效地建立了新的原油供應渠道，並面臨原油供應過剩

歐盟針對俄羅斯的石油禁令即將於下月初生效，市場原本預計會出現的供應短缺並未成為現實，相反，歐洲煉油商發現自己正面臨原油供應過剩。這恐怕是近期國際油價下跌的主要原因。

但分析師們忽略了，歐洲和G7之所以敢於制定這樣的計劃，是因為歐洲能夠用來自中東、美國和拉丁美洲的原油來取代俄羅斯原油，而亞洲則因經濟放緩，對俄羅斯原油的需求也在減少。

俄羅斯原油曾是歐洲煉油系統的支柱，但俄烏戰爭發生數月之後，俄羅斯人會驚訝地發現，這個世界並不缺油，因為歐洲人已經適應了沒有俄羅斯原油的生活。

當然，總有些見不得歐洲借俄烏戰爭的機會實施去俄羅斯能源化的歐洲好過，想當然地將歐洲石油過剩，包括10月份以來歐洲天然氣價格快速下跌，跌回到戰前水平，統統歸咎於歐洲對俄羅斯的制裁，導致歐洲自己先扛不住了，歐洲經濟不景氣了，許多工廠停工了，所以石油才過剩了，天然氣價格也下降了。

事實如此嗎？其實稍微有點經濟常識的人，通過了解歐洲對俄制裁之後的能源進口渠道的結構變化，以及俄烏戰爭之後歐洲的經濟增長情況、失業率情況，就能清晰地看到，實際上歐洲的能源進口結構劇烈變化，已經快速建立了脫俄的能源供應結構。

數據顯示，自從俄烏衝突爆發以來，歐洲從拉丁美洲的原油進口量大幅飆升，今年平均進口31.3萬桶/日，遠高於去年的平均13.2萬桶/日，增長了137%。僅是7月份，歐洲從該地區進口的原油就高達近60萬桶/日。佔比從去年的2%增加到4.3%；

歐洲從美國進口的石油今年也有所增加，從去年的80萬桶/日增至110萬桶/日，增長了38%，在歐洲進口石油總量中的佔比從去年的12%增加到15%；

與此同時，非洲、中東對歐洲的石油供應量也大幅度增加。來自非洲的原油進口佔比上升到37%。能源諮詢公司Vortexa的統計數據顯示，今年9月份，歐洲從中東地區進口的柴油和汽油佔總進口量的比例飆升至31%，遠高於此前12個月的平均比例19%。其中伊拉克今年6月至10月對歐洲的原油出口同比增加了20%以上。

2021年歐洲原油進口依賴度約75%，全年進口總量4.76億噸，其中30%來自俄羅斯。到2022年9月份，這個比例已經減少到13%左右，按計划到年底，俄油在歐洲的原油進口總量中的佔比，將壓縮到10%以下。

俄羅斯烏拉爾原油價格曾在8月份大幅上漲，原因是貿易商爭相搶購，他們擔心歐盟對俄羅斯的石油禁令會導致供應短缺。

業內人士指出，3月份以後，由於擔心原油進口渠道的調整滯後於對俄羅斯原油的削減進度，歐洲煉油商買了太多原油，3-9月進口原油數量同比增加了15%。但同期全球石油需求僅增長3.2%。這才導致歐洲各大煉油廠的原油庫存過剩的現象。

另外，歐盟統計局的統計數據顯示，27個歐盟國家今年前三個季度GDP同比增長4%，2022年8月份歐盟失業率從去年同期的7.3%下降到6.6%，創下建立歐元以來的最低水平。第三季度歐盟的就業人數同比增加了2.4%。從就業人數增加2.4%來看，歐洲的企業不僅沒有大面積停工停產，總體上反而生產規模在明顯擴大! 由此可見，歐洲大批工廠倒閉、或停工才導致歐洲石油過剩，是毫無依據的臆測。

三、G7國家對俄石油限價不會刺激油價上漲

11月18日，彭博社援引消息人士的話說，G7國家計劃於11月 23日宣布對俄羅斯石油的價格限制將設定在什麼水平。根據此前通過的經濟制裁方案，歐盟將從12月5日起禁止進口俄羅斯原油，從明年2月5日起禁止進口俄羅斯石油產品。此外，七國集團對俄羅斯實施的原油價格上限也定於12月5日生效。因此，在12月5日前公布對俄羅斯的石油限價詳細方案，也是理所當然。

彭博社表示，美國計劃定於下周三（11月23日）舉行的歐盟大使會議之前分享其對俄羅斯原油具體限價的提議。如果歐盟國家支持其倡議，12月5日實施的俄羅斯石油最高限價可能在當晚對外公告。與此同時，該機構的對話者強調，宣布的時間可能會有所改變。

初秋，七國集團財長重申他們打算限制來自俄羅斯的石油價格，作為擴大對莫斯科經濟制裁的一部分。10月份，歐盟推出了針對俄羅斯的第八套限制措施，其中包括為俄羅斯向第三國海運石油設定價格上限的立法依據。按照其公布的制裁措施，石油價格限制將於12月5日實施，對石油產品的限制將於2023年2月5日實施。

雖然莫斯科在評論石油限價時警告說，俄羅斯不會向國外供應任何違背其自身利益的東西。但反過來，副總理亞歷山大·諾瓦克指出，俄羅斯烏拉爾油的成本為70美元每桶，似乎在與當時美國財政部提出的每桶60美元的限價討價還價。這意味着只要最高限價制定得合適，莫斯科並不打算減少石油出口，削減自己的石油收入，畢竟石油收入是俄羅斯最大的財政來源。

基於歐洲已經建立了可靠的、新的能源供應渠道，石油收入又是莫斯科維持其國家運轉的最重要的收入來源，邏輯上可以肯定的是，只要限價不會過於損害俄羅斯的利益，不僅不會導致俄羅斯減少石油出口、國際油價上漲，反而有利於通過降低俄羅斯原油價格來增加中東石油國家操縱油價的難度，從而達到降低國際油價的目的。

4、全球性加息打壓通脹導致需求回落及疫情因素，也影響油價走低

此前，歐佩克負責人海瑟姆·蓋斯表示，根據該組織的說法，由於主要經濟體都在通過加息控制通脹，這將導致經濟增長放緩，從而導致2022年第四季度和2023年初石油市場出現需求不足、供應過剩。

此外，投資者正在關注亞洲主要經濟體正在進行的疫情限制措施。儘管最近放寬了一些檢疫限制，但繼續堅持對冠狀病毒的「零容忍」政策。嚴格的疫情防控措施或多或少會對經濟復蘇帶來壓力。諮詢公司Energy Aspects的首席石油分析師Amrita Sen認為，目前市場存在不確定性。亞洲主要經濟體的需求疲軟，這是國際市場長期以來一直在關注的事情，這將減少對中東和俄羅斯石油的需求，也構成了石油期貨價格下跌的原因之一。

【作者：徐三郎】